16:21 / 16 oktober 2017
Remiums chefsanalytiker Peter Malmqvist synar börsens händelser och kommenterar det senaste åt besökarna på Introduce.
För andra kvartalet i rad ligger den svenska inflationen över två procent i årstakt. Trenden påminner om gamla tider.
Historiens vingslag
När inflationen tog fart 2005-2008 var det i en ekonomi med stigande räntor och stigande energipriser. Granskar vi KPI som ett rullande tolvmånadersvärde kan konstateras att inflationen då gick från 0,5 till 3,7 procent. Granskar vi den nuvarande inflationsutvecklingen kan konstateras att trenden är mycket likartad, men börjar på en lägre nivå. Sedan slutet av 2015 har den årsutjämnade inflationstakten gått från minus 0,1 procent till plus 1,7 procent. Ökningstakten i procentenheter är precis densamma som 2005-2008, men startpunkten är en halv procent lägre. Under 2007 inträffade därtill en utplaning, som delvis berodde på en avmattning i spåren av ökad osäkerhet till följd av de kreditproblem som började uppdagas världen över. Den utplaningen finns det inga tendenser till idag.
Och styrräntan..?
Från slutet av 2005 till 2008 ökade Riksbankens styrränta från 1,5 till som högst 4,75 procent. Det var nästan exakt 1,0 procent högre än inflationssnittet, vid varje given tidpunkt. Om vi översätter det till dagens inflationstrend, skulle Riksbankens styrränta behöva vara 2,7 procent för att vara jämförbar. Eftersom den faktiska styrräntan ligger på minus 0,5 procent får vi istället en negativ realränta på 2,3 procent, räknat mot det utjämnade inflationssnittet. Och detta trots att även den aktuella inflationstakten ligger klart över Riksbankens mål på 2 procent, vilket borde motivera en högre styrränta. Det är inte konstigt om allt fler börjar undra vad Riksbanken håller på med, egentligen. Hur lång tid skall det ta innan Riksbanken börjar tycka att en för hög inflation är ett problem?
Chefsanalytiker
Peter Malmqvist
peter.malmqvist@remium.com
Tidigare utgivna artiklar
Om börsens värdering 20171016
Bomben desarmerad 20171011
Höga vinstförväntningar 20171005
Extremt obehaglig utveckling 20171004
Svårtolkat index 20171002
Om svenska statsbudgeten 20170922
Behövs Riksbanken? 20170918
Om börsens värdering 20170912
Gör som Schweiz 20170911
Vad är Nordeas strategi? 20170908
Varning för Nordeas indexeffekt 20170907
Om hushållens skuldsättning 20170906
Luriga inköpschefer 20170904
Kan fondflöden spå börsutvecklingen? 20170901
Om oljepris och inflation 20170830
Bred konjunkturuppgång, men... 20170825
Lysande tider! 20170823
Vinster: Två starka sektorer och två svaga 20170822
Om ECB, dollarkursen och inflation 20170821
Dämpar kronan inflationen? 20170817
Därför stiger inflationen 20170817
Kan pundet fälla börsen? 20170815
Hur långt kan dollarn falla? 20170807
Vinster Q2: Verkstad och konsument drar 20170726
Vinstutvecklingen i underkant 20170725
Varning för indexfonder och ETF:er 20170707
Om börsens värdering 20170707
Vilken effekt har räntepolitiken? 20170704
Om ECB:s räntepolitik 20170703
Cykliskt och konsument lyfter vinsterna 20170628
Bågen hårt spänd 20170627
IFO ångar på 20170627
Om sill och kräftor 20170622
Vad styr styrräntorna? 20170615
Toppindikator 20170613
Vilken är bästa sektorn? 20170608
Sverige är fantastiskt! 20170605
Vart är USA på väg? 20170602
Något om börsens sektorvärdering 20170529
Vad förklarar dollarfallet? 20170523
Om löner och inflation 20170518
Riksbanken på rätt väg 20170517
Oroande USA-indikatorer 20170511
Om fransk konjunktur 20170508
Fortsatt mycket bra vinstutveckling 20170505
Mycket stark utveckling 20170427
Fel om Frankrike 20170427
Avslöjande bilstatistik 20170421
Mer om den svenska inflationen 20170419
Vad styr Kinas valuta? 20170418
Går USA med förlust? 20170411
Inköpschefer nära rekordnivå 20170410
Om storbolagens värdering 20170407
Serviceprisökningarna visar vägen 20170403
Sverige i världstopp 20170331
Britternas dilemma 20170330
I huvudet på en aktieplacerare (inkl. video på Remiums KMD 28/3) 20170329
Starka vinstförväntningar 20170327
Vad följer efter Brexit? 20170323
Trumpeffekten +4? 20170321
Vad lär oss obligationsmarknaden? 20170313
Om hönan och ägget 20170306
Oroande historik 20170303
Starka och svaga storbolag 20170228
Inhemska sektorer styr vinstutvecklingen 20170216
Två procent - och sedan..? 20170210
Vinsttrenden - Stabil och uppåtriktad 20170208
Fortsatt positiv rapporttrend 20170203
Bekymmersam trend 20170201
Att bolla med handgranater 20170126
Det brittiska dilemmat 20170120
Var ligger botten för pundet? 20170110
Aktier - det långa perspektivet 20170109