09:03 / 27 juni 2017
Remiums chefsanalytiker Peter Malmqvist synar börsens händelser och kommenterar det senaste åt besökarna på Introduce.
Tyska IFO-indexet ångar på. Det är bra för Europakonjunkturen, men dåligt för ett par andra parametrar.
Inflytelserikt index
Ett av Europas viktigaste humörindex är tyska IFO, som mäter aktiviteten i tysk ekonomi. Det har funnits i nästan 30 år. Tyvärr har den inte någon exakt motsvarighet i andra länder, vilket minskar användbarheten. I Tyskland är indexet dock mycket uppmärksammat. Därför är det inte konstigt att de flesta tyska affärsmän man möter, strålar ikapp med solen. IFO har nämligen aldrig legat högre. Det är ganska sensationellt, eftersom Tyskland bara för ett år sedan betraktades av de flesta som ett osäkert kort.
Stöttas av konsumtionen
Det är framförallt den inhemska ekonomin som går som tåget. Granskar vi två viktiga indikatorer för själva privatkonsumtionen, kan konstateras att detaljhandelstillväxten slår rekord, samt att bilförsäljningen är urstark. Det är dock inga nya trender, utan tillväxten har varit synlig i nästan två år. Det är en god indikation på hur lång tid det tar för konjunkturen att uppfattas som "bra" ur medias och allmänhetens synvinkel, efter det att statistiken visar att trenderna vänt.
Inte bara roligt
För aktieplacerare är dock en god konjunktur inte bara roligt. Baksidan är räntan och valutakurserna. Euron har visserligen redan återhämtat en del av svagheten mot dollar den senaste tiden, men i ett flerårigt perspektiv är euron orealistiskt svag. Den hålls där av den låga räntan, som ECB håller på konstlat låga nivåer. En av de viktigaste parametrarna vid valutaanalyser, är nämligen ränteskillnaden i tvååriga statsobligationer. Skillnaden mellan Tyskland och USA ligger fortsatt på höga 2,0 procent, vilket håller dollarn hög. Den dag det tyska expressloket börjar bli en börda för ECB, så att placerarna misstänker högre Europaräntor, då kan dollarn snabbt falla. Då finns det anledning att vara försiktig som europeisk aktieplacerare.
Chefsanalytiker
Peter Malmqvist
peter.malmqvist@remium.com
Tidigare utgivna artiklar
Om sill och kräftor 20170622
Vad styr styrräntorna? 20170615
Toppindikator 20170613
Vilken är bästa sektorn? 20170608
Sverige är fantastiskt! 20170605
Vart är USA på väg? 20170602
Något om börsens sektorvärdering 20170529
Vad förklarar dollarfallet? 20170523
Om löner och inflation 20170518
Riksbanken på rätt väg 20170517
Oroande USA-indikatorer 20170511
Om fransk konjunktur 20170508
Fortsatt mycket bra vinstutveckling 20170505
Mycket stark utveckling 20170427
Fel om Frankrike 20170427
Avslöjande bilstatistik 20170421
Mer om den svenska inflationen 20170419
Vad styr Kinas valuta? 20170418
Går USA med förlust? 20170411
Inköpschefer nära rekordnivå 20170410
Om storbolagens värdering 20170407
Serviceprisökningarna visar vägen 20170403
Sverige i världstopp 20170331
Britternas dilemma 20170330
I huvudet på en aktieplacerare (inkl. video på Remiums KMD 28/3) 20170329
Starka vinstförväntningar 20170327
Vad följer efter Brexit? 20170323
Trumpeffekten +4? 20170321
Vad lär oss obligationsmarknaden? 20170313
Om hönan och ägget 20170306
Oroande historik 20170303
Starka och svaga storbolag 20170228
Inhemska sektorer styr vinstutvecklingen 20170216
Två procent - och sedan..? 20170210
Vinsttrenden - Stabil och uppåtriktad 20170208
Fortsatt positiv rapporttrend 20170203
Bekymmersam trend 20170201
Att bolla med handgranater 20170126
Det brittiska dilemmat 20170120
Var ligger botten för pundet? 20170110
Aktier - det långa perspektivet 20170109