10:27 / 11 maj 2017
Remiums chefsanalytiker Peter Malmqvist synar börsens händelser och kommenterar det senaste åt besökarna på Introduce.
Vinsterna och börskurserna i USA stiger för att konjunkturen är stark. Men är den det?
Stigande optimism
Den nuvarande rapportperioden i USA visar stigande vinster och vinster som slår analytikernas prognoser mer än normalt. Det har skapat en positiv syn på den amerikanska konjunkturen. Detta trots att dollarn fortsätter att ligga historiskt högt och trots att obligationsräntorna stigit markant.
Två områden oroar
Det finns dock två parametrar som visar en försvagning - bilförsäljningen och bostadspriserna. Bilförsäljningen har sedan 2011 varit en amerikansk styrkefaktor. Tillväxten har varit fantastiskt, inte minst mot bakgrund av att USA är världens största marknaden (i värde räknat, i antal enheter är numera Kina något större). Men nu dalar tillväxten. Den amerikanska bilförsäljningen faller nu, vilket egentligen inte borde överraska. Få områden är mer ränteberoende än bilar.
Bostadspriserna faller
Därtill har bostadspriserna i USA börjat falla. Det kan vara temporärt, eftersom omsvängningen är abrupt. Emellertid är även detta område extremt räntekänsligt, varför det inte vore konstigt om bostadspriserna påverkades negativt av ränteuppgången. Byggandet är däremot fortsatt starkt, kring 10 procents tillväxt i årstakt, varför vi ännu inte ser någon bred nedgång inom bostäder.
Dollareffekt
Bilar och bostäder är troligen tidiga tecken på att amerikansk ekonomi börjar påverkas av Federal Reserves åtstramningar. Eftersom centralbanken har utlovat ett flertal räntehöjningar och detta är den viktigaste motorn i dollarns uppgång mot euron, kan det finnas anledning att varna även för den amerikanska valutan. Eftersom eurozonen har en markant förbättrad konjunktur kommer också rimligen ECB snart att börja dämpa sin ultralätta penningpolitik. Om det sker samtidigt som förväntningarna om stigande räntor i USA kommer på skam, kan US-dollarn åka ner ett hack. Då hänger den europeiska börsuppgången på en skör tråd. Där är vi dock inte ännu.
Chefsanalytiker
Peter Malmqvist
peter.malmqvist@remium.com
Tidigare utgivna artiklar
Om fransk konjunktur 20170508
Fortsatt mycket bra vinstutveckling 20170505
Mycket stark utveckling 20170427
Fel om Frankrike 20170427
Avslöjande bilstatistik 20170421
Mer om den svenska inflationen 20170419
Vad styr Kinas valuta? 20170418
Går USA med förlust? 20170411
Inköpschefer nära rekordnivå 20170410
Om storbolagens värdering 20170407
Serviceprisökningarna visar vägen 20170403
Sverige i världstopp 20170331
Britternas dilemma 20170330
I huvudet på en aktieplacerare (inkl. video på Remiums KMD 28/3) 20170329
Starka vinstförväntningar 20170327
Vad följer efter Brexit? 20170323
Trumpeffekten +4? 20170321
Vad lär oss obligationsmarknaden? 20170313
Om hönan och ägget 20170306
Oroande historik 20170303
Starka och svaga storbolag 20170228
Inhemska sektorer styr vinstutvecklingen 20170216
Två procent - och sedan..? 20170210
Vinsttrenden - Stabil och uppåtriktad 20170208
Fortsatt positiv rapporttrend 20170203
Bekymmersam trend 20170201
Att bolla med handgranater 20170126
Det brittiska dilemmat 20170120
Var ligger botten för pundet? 20170110
Aktier - det långa perspektivet 20170109