15:51 / 22 juni 2017
Remiums chefsanalytiker Peter Malmqvist synar börsens händelser och kommenterar det senaste åt besökarna på Introduce.
"Köp till sillen och sälj till kräftorna" är ofta favorittemat för aktier kring midsommar. Glöm det, det stämmer inte, men det finns en annan svängning att hålla reda på.
Luriga höstar
Börskraschen 1987 var den första jag upplevde som analytiker. På tre månader tappade Stockholmsbörsen 39 procent. Hemskt. Likadant 1990, ett fall på 40 procent, liksom 1998. Att öka risken i portföljen under hösten har därför alltid känts obehagligt. Lägg därtill att IT-kraschen bottnade hösten 2002 efter ett fall på nästan 70 procent, liksom att finansbubblan bottnade hösten 2008 efter ett fall på 60 procent, så växer motviljan mot höstar ytterligare.
Statistiskt säkerställt
Granskar vi halvårsstatistiken sedan 1970 blir det bekräftat - höstar är mörka, även på börsen. Den genomsnittliga börsuppgången första halvåret varje år sedan 1970 är 12 procent, medan den halveras på höstarna till 6 procent. Under totalt 27 av 47 år går börsen sämre under hösten. Granskar vi utvecklingen uppdelad i jämna tioårsperioder (70-talet, 80-talet, etc) kan konstateras att alla decennier utom ett har en klart sämre avkastning under det andra halvåret.
Har blivit jämnare
Testar vi sambandet med ytterligare en jämförelse - rullande tioårsperioder, kan konstateras att bara två tioårsperioder av 38 klarat bättre avkastning under det andra halvåret. Finns det ingen ljuspunkt? Jo, faktiskt. Sambandet stämmer bättre under de första 20 åren, än de sista 20. Det har blivit jämnare mellan halvåren ju närmare nutid vi kommer och de flesta drar nog en lättandes suck när jag berättar att skillnaden mellan halvåren är försumbar under det senaste decenniet, från 2010. Å andra sidan har vi sedan 2010 upplevt två markanta nedgångar på drygt 20 procent. Båda kom på hösten - Greklandskrisen 2011 och Kinakraschen 2015, så helt säkra kan vi inte vara.
Chefsanalytiker
Peter Malmqvist
peter.malmqvist@remium.com
Tidigare utgivna artiklar
Vad styr styrräntorna? 20170615
Toppindikator 20170613
Vilken är bästa sektorn? 20170608
Sverige är fantastiskt! 20170605
Vart är USA på väg? 20170602
Något om börsens sektorvärdering 20170529
Vad förklarar dollarfallet? 20170523
Om löner och inflation 20170518
Riksbanken på rätt väg 20170517
Oroande USA-indikatorer 20170511
Om fransk konjunktur 20170508
Fortsatt mycket bra vinstutveckling 20170505
Mycket stark utveckling 20170427
Fel om Frankrike 20170427
Avslöjande bilstatistik 20170421
Mer om den svenska inflationen 20170419
Vad styr Kinas valuta? 20170418
Går USA med förlust? 20170411
Inköpschefer nära rekordnivå 20170410
Om storbolagens värdering 20170407
Serviceprisökningarna visar vägen 20170403
Sverige i världstopp 20170331
Britternas dilemma 20170330
I huvudet på en aktieplacerare (inkl. video på Remiums KMD 28/3) 20170329
Starka vinstförväntningar 20170327
Vad följer efter Brexit? 20170323
Trumpeffekten +4? 20170321
Vad lär oss obligationsmarknaden? 20170313
Om hönan och ägget 20170306
Oroande historik 20170303
Starka och svaga storbolag 20170228
Inhemska sektorer styr vinstutvecklingen 20170216
Två procent - och sedan..? 20170210
Vinsttrenden - Stabil och uppåtriktad 20170208
Fortsatt positiv rapporttrend 20170203
Bekymmersam trend 20170201
Att bolla med handgranater 20170126
Det brittiska dilemmat 20170120
Var ligger botten för pundet? 20170110
Aktier - det långa perspektivet 20170109