09:47 / 15 augusti 2017
Remiums chefsanalytiker Peter Malmqvist synar börsens händelser och kommenterar det senaste åt besökarna på Introduce.
Pundet ligger nu på sin lägst nivå mot kronan sedan början av 2014, vilket är nästan på samma rekordlåga nivå som 1995.
Pundet följer dollarn
Det normala mönstret är att det brittiska pundet följer dollarkursen. Lägger vi de två valutorna mot den svenska kronan, är det bara 2004-2007 som mönstret långsiktigt avviker. Då föll dollarkursen markant, utan att pundet följde med. När däremot finanskraschen exploderade 2007-2008 rasade pundet ikapp dollarkursen. Följsamheten var också god under dollarrallyt 2014-2015, då pundet följde med dollarn uppåt. Därefter kom Brexit. Då rasade pundet och ligger nu nära de lägsta nivåerna mot dollarn någonsin.
Pundet lågt mot kronan
Mäter vi det brittisk pundet mot kronan kan konstateras att priset på ett pund nu är nere på 10:60 kronor. Där var vi tillfälligtvis i början av 2014 och innan dess får vi gå till 1995 för att hitta en lika låg nivå. Mäter vi utvecklingen mot inflationen framstår dessutom en ännu lägre pundkurs som fullt trolig. Den svenska inflationen har under lång tid varit lägre än den brittiska, vilket pressar ned den långsiktiga jämviktsnivån för valutorna. Under normala omständigheter verkar denna jämviktsnivå inte ha någon betydelse (då följer pundet dollarkursen), men däremot i kritiska situationer. Det har vi nu, genom Brexit.
Pundet rekordlågt mot euron
Mäter vi pundet mot euron är vi däremot nere på rekordlåga nivåer där pundet kostar drygt 1:10 euro. Det är ett dramatiskt fall från den senaste toppen i början av 2015 på 1:40 euro. Även jämfört med botten 1995 ligger pundet idag något lägre. Om vi däremot mäter mot inflationstakten i de båda valutablocken är pundet och euron i balans. Det borde kunna ge pundet en viss stöttning.
Pundet och börsen
Det är inte troligt att ett svagt brittisk pund, isolerat, kan fälla Stockholmsbörsen. Visserligen är Storbritannien en viktig exportmarknad, men beroendet av denna för svenska börsbolags vinster är ändå lågt. Då är det är dollar och euro som gäller. Däremot är det brittiska pundet en indikator på Brexitförhandlingarna. När placerarna vädrar ett gott förhandlingsresultat stärks pundet och vice versa. Den senaste tidens uppgång för pundet mot dollarn skulle därför kunna ses som en positiv indikation, men tyvärr. I valutavärldens gungande hav är det snarare dollarn som visat svaghet och pundet som inte följt med ned. Mätt däremot gentemot euron (och kronan) framstår pundets svaghet som markant och det är en bättre mätare på Brexitklimatet. Det visar att riskerna med Brexit blir allt högre och att en politisk kris närmar sig i Storbritannien. Det skulle kunna fälla även Stockholmsbörsen.
Chefsanalytiker
Peter Malmqvist
peter.malmqvist@remium.com
Tidigare utgivna artiklar
Hur långt kan dollarn falla? 20170807
Vinster Q2: Verkstad och konsument drar 20170726
Vinstutvecklingen i underkant 20170725
Varning för indexfonder och ETF:er 20170707
Om börsens värdering 20170707
Vilken effekt har räntepolitiken? 20170704
Om ECB:s räntepolitik 20170703
Cykliskt och konsument lyfter vinsterna 20170628
Bågen hårt spänd 20170627
IFO ångar på 20170627
Om sill och kräftor 20170622
Vad styr styrräntorna? 20170615
Toppindikator 20170613
Vilken är bästa sektorn? 20170608
Sverige är fantastiskt! 20170605
Vart är USA på väg? 20170602
Något om börsens sektorvärdering 20170529
Vad förklarar dollarfallet? 20170523
Om löner och inflation 20170518
Riksbanken på rätt väg 20170517
Oroande USA-indikatorer 20170511
Om fransk konjunktur 20170508
Fortsatt mycket bra vinstutveckling 20170505
Mycket stark utveckling 20170427
Fel om Frankrike 20170427
Avslöjande bilstatistik 20170421
Mer om den svenska inflationen 20170419
Vad styr Kinas valuta? 20170418
Går USA med förlust? 20170411
Inköpschefer nära rekordnivå 20170410
Om storbolagens värdering 20170407
Serviceprisökningarna visar vägen 20170403
Sverige i världstopp 20170331
Britternas dilemma 20170330
I huvudet på en aktieplacerare (inkl. video på Remiums KMD 28/3) 20170329
Starka vinstförväntningar 20170327
Vad följer efter Brexit? 20170323
Trumpeffekten +4? 20170321
Vad lär oss obligationsmarknaden? 20170313
Om hönan och ägget 20170306
Oroande historik 20170303
Starka och svaga storbolag 20170228
Inhemska sektorer styr vinstutvecklingen 20170216
Två procent - och sedan..? 20170210
Vinsttrenden - Stabil och uppåtriktad 20170208
Fortsatt positiv rapporttrend 20170203
Bekymmersam trend 20170201
Att bolla med handgranater 20170126
Det brittiska dilemmat 20170120
Var ligger botten för pundet? 20170110
Aktier - det långa perspektivet 20170109