Peter Malmqvist - Inhemska sektorer styr vinstutvecklingen

Banksektorn dämpas

Utvecklingen inom banksektorn är fortfarande relativt stark, men den har dämpats sedan tillväxttoppen för tre år sedan. Då låg intäktstillväxten ganska stabilt kring 5 procent, medan vinsterna växte med drygt tio procent. Idag ligger intäktstillväxten kring noll, vilket även gäller vinsttillväxten. Svängningarna är dock markanta. Prognosutfallet följer samma trend, men denna faktor har faktiskt levererat överraskningar de senaste två kvartalen.

Verkstad tappar tillväxt

Verkstadssektorn hade en god utveckling fram tills för ett år sedan, varefter utvecklingen tappade fart. Det gäller både försäljning och vinst. Det senaste året har kvartalsrapporterna visat minustal för tillväxten, utom det senaste kvartalet, då bilden blivit starkare. Utfallet mot prognos har kretsat kring nollstrecket det senaste året, därtill med ganska stora svängningar. Det tyder på osäkerhet.

Konsumentsektorn stark

Utvecklingen för konsumentföretagen är stark. Försäljningen har visat tillväxt de flesta kvartal under de senaste tre åren. Det gäller i stort sett även vinsten.  Utfallet mot prognos är också överlag positivt och har stärkts de senaste kvartalen. Denna inhemskt orienterade sektor gynnas av den starka svenska ekonomin. 

Byggsektorn stark, men...

Även byggsektorn visar en stark tillväxttrend, även om den mattats något det senaste året. Däremot är utfallet mot prognos relativt svagt. Det är uppenbart att placerarna ständigt förväntar sig mer än vad sektorn klarar att leverera.

IT/Tele bättre än Ericssons rykte

Ericssons svaga utveckling har smittat av sig på placerarnas syn på sektorn, som faktiskt är bättre än Ericssons rykte. Försäljningstillväxten är relativt god och även om Ericsson fallit igenom, utvecklas övriga företag i sektorn förhållandevis väl. Dock är försäljningstillväxten mer stabil än vinsttillväxten. Utfallet mot prognos har därtill successivt gått från plus till minus, vilket är oroande.

Basindustrin sackar

Basindustrin har fått en svacka det senaste året med tillväxt kring nollstrecket, samtidigt som vinstutvecklingen är synnerligen volatil. Utfallet mot prognos är därtill svårtolkat, vilket indikerar att analytikerna har svårt att få grepp om risken i sektorn. Avvikelserna mot prognos är markanta, oavsett om det är plus eller minus. Det tyder på hög risk. 

Sjukvårdssektorn under isen

De fåtaliga sjukvårdsföretagen på börsen firar inga triumfer. Oavsett om vi mäter försäljning eller vinst, har trenden varit på väg ner under hela mätperioden. Därtill visar utfallet mot prognos på deprimerande resultat. Det är uppenbart att analytikerna väntar på en vändning, som aldrig verkar komma.

Slutsats - två huvudblock

Flerårstrenden stärker de kortsiktiga trenderna, vilket innebär att de inhemska sektorerna konsument och bygg är börsens starkaste sektorer, med bank straxt efter. Däremot uppvisar sjukvårdsföretagen, IT/telesektorn och basindustrin en svagare utveckling. Verkstadssektorn ligger mellan dessa båda block och visar en acceptabel utveckling.

---