SEKm
Sales
174
199
215
239
253
261
246
291
339
363
383
402
Sales growth (%)
N/A
N/A
7,8
11,2
5,8
3,3
-5,8
18,2
16,4
7,4
5,3
4,9
EBITDA
15
19
24
31
28
18
27
39
53
52
54
54
EBITDA margin (%)
8,8
9,5
11
12,9
11,3
6,8
11,1
13,5
15,7
14,4
14,1
13,5
EBIT adj.
14
18
21
26
25
5
14
26
40
40
42
42
EBIT adj. margin (%)
7,9
8,8
9,6
10,8
9,8
2
5,6
9,1
11,9
11,1
10,9
10,5
Pretax profit
13
17
20
28
31
6
13
26
40
39
41
41
EPS
0,23
0,31
0,36
0,5
0,6
0,12
0,22
0,47
0,72
0,72
0,75
0,75
EPS growth (%)
N/A
N/A
16,6
39,6
18,8
-80,3
91,3
108,7
54
-0,7
4
0,9
EPS adj.
0,26
0,34
0,36
0,47
0,6
0,12
0,22
0,47
0,72
0,72
0,75
0,75
DPS
0,15
0,25
0,3
0,35
0,35
0
0
0,4
0,6
0,65
0,65
0,65
EV/EBITDA (x)
28,6
22,8
17,9
14,4
15,7
27,2
17,6
11,7
8,6
8,6
8,3
8,3
EV/EBIT adj. (x)
32
24,4
20,5
17,3
18,1
92,5
35
17,3
11,4
11,2
10,7
10,6
P/E (x)
46,2
34,5
29,6
21,2
17,8
90,6
47,3
22,7
14,7
14,8
14,3
14,1
P/E adj. (x)
41,4
31,1
29,6
22,8
17,8
90,6
47,3
22,7
14,7
14,8
14,3
14,1
EV/sales (x)
2,51
2,16
1,97
1,86
1,77
1,85
1,96
1,57
1,35
1,24
1,17
1,12
FCF yield (%)
-0,4
2,7
4
0,3
3,3
1,7
5,4
5,4
6,3
9
8,6
8,6
Le. adj. FCF yld. (%)
-0,4
2,7
4
0,3
3,3
-0,8
3
3
3,9
6,6
6,2
6,2
Dividend yield (%)
1,4
2,3
2,8
3,3
3,3
0
0
3,8
5,6
6,1
6,1
6,1
Net IB debt/EBITDA (x)
-0,3
-0,6
-0,9
-0,3
-0,2
1,6
0,6
-0,2
-0,2
-0,3
-0,3
-0,3
Le. adj. ND/EBITDA (x)
0,3
0,5
0,9
0,3
0,2
0,5
0,6
1
0,7
0,9
0,9
0,9
SEKm
Sales
174
199
215
239
253
261
246
291
339
363
383
402
COGS
-13
-16
-12
-21
-20
-28
-22
-29
-40
-31
-33
-35
Gross profit
161
183
203
218
233
234
224
262
299
332
350
367
Other operating items
-146
-164
-180
-187
-205
-216
-197
-222
-245
-280
-296
-312
EBITDA
15
19
24
31
28
18
27
39
53
52
54
54
Depreciation and amortisation
-3
-3
-3
-3
-4
-13
-14
-13
-13
-12
-12
-12
of which leasing depreciation
0
0
0
0
0
-13
-14
-13
-13
-10
-10
-10
EBITA
12
16
21
28
25
5
14
26
40
40
42
42
EO Items
-2
-2
0
2
0
0
0
0
0
0
0
0
Impairment and PPA amortisation
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
EBIT
12
16
21
28
25
5
14
26
40
40
42
42
Net financial items
1
1
-1
0
6
1
-1
0
-1
-1
-1
-1
Pretax profit
13
17
20
28
31
6
13
26
40
39
41
41
Tax
-3
-4
-5
-6
-6
-1
-3
-5
-8
-8
-8
-9
Net profit
10
13
15
21
26
5
10
20
32
31
33
33
Minority interest
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Net profit discontinued
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Net profit to shareholders
10
13
15
21
26
5
10
20
32
31
33
33
EPS
0,23
0,31
0,36
0,5
0,6
0,12
0,22
0,47
0,72
0,72
0,75
0,75
EPS adj.
0,26
0,34
0,36
0,47
0,6
0,12
0,22
0,47
0,72
0,72
0,75
0,75
Total extraordinary items after tax
-1
-1
0
2
0
0
0
0
0
0
0
0
Leasing payments
0
0
0
0
0
-12
-12
-12
-12
-12
-12
-12
Tax rate (%)
25,7
22,6
24,6
23,2
18,4
21,1
23,1
21
20,2
20,6
20,6
20,6
Gross margin (%)
92,4
91,9
94,6
91,2
92,3
89,4
91,1
90
88,2
91,4
91,4
91,3
EBITDA margin (%)
8,8
9,5
11
12,9
11,3
6,8
11,1
13,5
15,7
14,4
14,1
13,5
EBITA margin (%)
7
7,9
9,6
11,6
9,8
2
5,6
9,1
11,9
11,1
10,9
10,5
EBIT margin (%)
7
7,9
9,6
11,6
9,8
2
5,6
9,1
11,9
11,1
10,9
10,5
Pre-tax margin (%)
7,4
8,3
9,3
11,7
12,4
2,4
5,2
8,9
11,7
10,9
10,7
10,3
Net margin (%)
5,5
6,4
7
9
10,1
1,9
4
7
9,3
8,6
8,5
8,2
Sales growth (%)
N/A
N/A
7,8
11,2
5,8
3,3
-5,8
18,2
16,4
7,4
5,3
4,9
EBITDA growth (%)
N/A
N/A
25,4
30,7
-7,9
-37,4
53,2
43,4
36
-1,9
3,4
0,7
EBITA growth (%)
N/A
N/A
30,8
34,5
-10,7
-78,9
162,4
91,7
52,6
0,2
3,9
0,9
EBIT growth (%)
N/A
N/A
30,8
34,5
-10,7
-78,9
N/A
91,7
52,6
0,2
3,9
0,9
Net profit growth (%)
N/A
N/A
17,7
42,6
18,8
-80,3
94,9
108,7
54
-0,7
4
0,9
EPS growth (%)
N/A
N/A
16,6
39,6
18,8
-80,3
91,3
108,7
54
-0,7
4
0,9
Profitability
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
ROE (%)
38,4
45,4
25,3
30,4
30,6
5,8
10,9
20,2
27,7
25,5
25,5
24,9
ROE adj. (%)
42,9
50,5
25,3
28,3
30,6
5,8
10,9
20,2
27,7
25,5
25,5
24,9
ROCE (%)
49,3
55,9
31,8
37,3
42,8
7
10,7
20
29,5
27,6
27,6
26,8
ROCE adj. (%)
49,8
57
31,8
34,2
28,1
4,8
10,7
20
29,5
27,6
27,6
26,8
ROIC (%)
39,7
54,2
36,4
39,1
26,9
4,2
9,4
19,7
30,3
28,6
29,5
28,7
ROIC adj. (%)
44,6
60,6
36,4
36,3
26,9
4,2
9,4
19,7
30,3
28,6
29,5
28,7
Adj. earnings numbers
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
EBITDA adj.
17
21
24
29
28
18
27
39
53
52
54
54
EBITDA adj. margin (%)
9,6
10,4
11
12,1
11,3
6,8
11,1
13,5
15,7
14,4
14,1
13,5
EBITDA lease adj.
17
21
24
29
28
6
16
28
42
41
43
43
EBITDA lease adj. margin (%)
9,6
10,4
11
12,1
11,3
2,4
6,4
9,5
12,3
11,2
11,1
10,7
EBITA adj.
14
18
21
26
25
5
14
26
40
40
42
42
EBITA adj. margin (%)
7,9
8,8
9,6
10,8
9,8
2
5,6
9,1
11,9
11,1
10,9
10,5
EBIT adj.
14
18
21
26
25
5
14
26
40
40
42
42
EBIT adj. margin (%)
7,9
8,8
9,6
10,8
9,8
2
5,6
9,1
11,9
11,1
10,9
10,5
Pretax profit Adj.
14
18
20
26
31
6
13
26
40
39
41
41
Net profit Adj.
11
14
15
20
26
5
10
20
32
31
33
33
Net profit to shareholders adj.
11
14
15
20
26
5
10
20
32
31
33
33
Net adj. margin (%)
6,1
7,1
7
8,3
10,1
1,9
4
7
9,3
8,6
8,5
8,2
SEKm
EBITDA
15
19
24
31
28
18
27
39
53
52
54
54
Goodwill
20
20
20
52
52
62
62
62
62
62
62
62
Net financial items
1
1
-1
0
6
1
-1
0
-1
-1
-1
-1
Other intangible assets
1
1
1
5
4
4
3
2
0
0
0
0
Paid tax
-3
-4
-5
-6
-6
-1
-3
-5
-8
-8
-8
-9
Tangible fixed assets
7
8
7
7
7
2
2
3
5
4
5
7
Non-cash items
4
-5
0
2
-18
-7
-1
-15
0
0
0
0
Right-of-use asset
0
0
0
0
0
25
26
20
20
21
22
24
Cash flow before change in WC
17
11
18
27
12
10
23
19
44
43
45
45
Total other fixed assets
6
6
5
5
4
2
1
2
2
2
2
2
Change in working capital
-16
6
2
-3
-5
-4
2
6
-12
2
-1
-1
Fixed assets
35
35
33
69
66
95
95
88
89
89
92
95
Operating cash flow
1
16
20
23
6
6
25
25
32
45
44
44
Inventories
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Capex tangible fixed assets
-3
-5
-3
-1
9
9
0
0
-3
-4
-4
-4
Receivables
53
62
60
71
82
73
67
82
93
102
107
112
Capex intangible fixed assets
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Other current assets
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Acquisitions and Disposals
0
0
0
-21
0
-7
0
0
0
0
0
0
Cash and liquid assets
9
17
27
14
12
10
22
30
30
38
40
41
Free cash flow
-2
12
18
1
15
8
25
25
29
42
40
40
Total assets
97
114
120
154
160
177
183
201
212
229
239
249
Dividend paid
-9
-6
-10
-13
-15
-15
0
0
-17
-26
-28
-28
Shareholders equity
50
56
63
78
89
86
95
107
120
126
130
134
Share issues and buybacks
0
0
0
-21
0
0
0
0
0
0
0
0
Minority
0
0
0
0
0
0
0
0
1
1
1
1
Leasing liability amortisation
0
0
0
0
0
-11
-11
-11
-11
-11
-11
-11
Total equity
50
56
63
78
89
85
95
107
121
127
131
135
Other non-cash items
10
5
4
9
8
-17
-1
11
0
3
0
0
Long-term debt
3
3
3
3
3
0
0
0
0
0
0
0
Pension debt
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Convertible debt
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Leasing liability
0
0
0
0
0
25
26
20
21
22
23
24
Total other long-term liabilities
5
1
0
12
1
2
1
1
0
0
0
0
Short-term debt
2
2
2
2
2
13
12
2
1
1
1
1
Accounts payable
37
51
52
59
65
53
49
71
69
80
84
88
Other current liabilities
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Total liabilities and equity
97
114
120
154
160
177
183
201
212
229
239
249
Net IB debt
-4
-11
-22
-10
-7
28
17
-8
-8
-16
-16
-16
Net IB debt excl. pension debt
-4
-11
-22
-10
-7
28
17
-8
-8
-16
-16
-16
Net IB debt excl. leasing
-4
-11
-22
-10
-7
3
-10
-28
-29
-38
-39
-41
Capital employed
55
62
68
83
94
123
133
130
143
149
154
160
Capital invested
46
45
40
69
82
113
112
99
113
111
115
119
Working capital
16
10
8
11
17
20
18
12
24
22
23
24
Market cap. diluted (m)
442
442
445
455
455
456
465
465
465
465
465
465
Net IB debt adj.
-4
-11
-22
-10
-7
28
17
-8
-8
-16
-16
-16
Market value of minority
0
0
0
0
0
0
0
0
1
1
1
1
Reversal of shares and participations
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Reversal of conv. debt assumed equity
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
EV
437
430
423
445
448
484
481
457
457
450
450
449
Total assets turnover (%)
360,5
350,8
184
174,7
161,4
155,1
136,5
151,5
164
164,7
163,5
164,7
Working capital/sales (%)
4,6
2,6
4,2
4
5,5
7,1
7,8
5,1
5,3
6,3
5,8
5,9
Financial risk and debt service
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Net debt/equity (%)
-8,6
-20,1
-35,6
-12,2
-7,6
33,1
17,5
-7,5
-7
-12,5
-12,3
-12,1
Net debt / market cap (%)
-1
-2,6
-5
-2,1
-1,5
6,2
3,6
-1,7
-1,8
-3,4
-3,4
-3,5
Equity ratio (%)
51,6
49,5
52,4
50,8
55,6
48,1
52
53,5
57,2
55,2
54,7
54,3
Net IB debt adj. / equity (%)
-8,6
-20,1
-35,6
-12,2
-7,6
33,1
17,5
-7,5
-7
-12,5
-12,3
-12,1
Current ratio
1,61
1,46
1,61
1,38
1,38
1,26
1,46
1,55
1,76
1,74
1,73
1,73
EBITDA/net interest
22,3
25
35,5
161
4,4
15,5
27,9
95,1
79,6
65,3
67,5
68
Net IB debt/EBITDA (x)
-0,3
-0,6
-0,9
-0,3
-0,2
1,6
0,6
-0,2
-0,2
-0,3
-0,3
-0,3
Net IB debt/EBITDA lease adj. (x)
-0,3
-0,5
-0,9
-0,3
-0,2
0,5
-0,6
-1
-0,7
-0,9
-0,9
-0,9
Interest coverage
17,8
20,9
31
144,6
3,8
4,6
14
63,9
60,1
50,3
52,3
52,8
SEKm
Shares outstanding adj.
41
41
42
43
43
43
44
44
44
44
44
44
Diluted shares adj.
41
41
42
43
43
43
44
44
44
44
44
44
EPS
0,23
0,31
0,36
0,5
0,6
0,12
0,22
0,47
0,72
0,72
0,75
0,75
Dividend per share
0,15
0,25
0,3
0,35
0,35
0
0
0,4
0,6
0,65
0,65
0,65
EPS adj.
0,26
0,34
0,36
0,47
0,6
0,12
0,22
0,47
0,72
0,72
0,75
0,75
BVPS
1,2
1,36
1,5
1,83
2,08
2
2,18
2,46
2,76
2,88
2,98
3,08
BVPS adj.
0,68
0,84
0,99
0,5
0,77
0,46
0,7
1,01
1,33
1,45
1,55
1,65
Net IB debt/share
-0,1
-0,27
-0,54
-0,22
-0,16
0,66
0,38
-0,18
-0,19
-0,36
-0,37
-0,38
Share price
10,7
10,65
10,65
10,65
10,65
10,65
10,65
10,65
10,65
10,65
10,65
10,65
Market cap. (m)
442
442
445
455
455
456
465
465
465
465
465
465
P/E (x)
46,2
34,5
29,6
21,2
17,8
90,6
47,3
22,7
14,7
14,8
14,3
14,1
EV/sales (x)
2,51
2,16
1,97
1,86
1,77
1,85
1,96
1,57
1,35
1,24
1,17
1,12
EV/EBITDA (x)
28,6
22,8
17,9
14,4
15,7
27,2
17,6
11,7
8,6
8,6
8,3
8,3
EV/EBITA (x)
35,9
27,3
20,5
16
18,1
92,5
35
17,3
11,4
11,2
10,7
10,6
EV/EBIT (x)
35,9
27,3
20,5
16
18,1
92,5
35
17,3
11,4
11,2
10,7
10,6
Dividend yield (%)
1,4
2,3
2,8
3,3
3,3
0
0
3,8
5,6
6,1
6,1
6,1
FCF yield (%)
-0,4
2,7
4
0,3
3,3
1,7
5,4
5,4
6,3
9
8,6
8,6
Le. adj. FCF yld. (%)
-0,4
2,7
4
0,3
3,3
-0,8
3
3
3,9
6,6
6,2
6,2
P/BVPS (x)
8,87
7,84
7,09
5,82
5,13
5,33
4,88
4,33
3,86
3,7
3,58
3,46
P/BVPS adj. (x)
15,64
12,65
10,71
21,39
13,84
23,26
15,23
10,58
7,98
7,33
6,87
6,44
P/E adj. (x)
41,4
31,1
29,6
22,8
17,8
90,6
47,3
22,7
14,7
14,8
14,3
14,1
EV/EBITDA adj. (x)
26
20,8
17,9
15,4
15,7
27,2
17,6
11,7
8,6
8,6
8,3
8,3
EV/EBITA adj. (x)
32
24,4
20,5
17,3
18,1
92,5
35
17,3
11,4
11,2
10,7
10,6
EV/EBIT adj. (x)
32
24,4
20,5
17,3
18,1
92,5
35
17,3
11,4
11,2
10,7
10,6
EV/CE (x)
8
7
6,2
5,4
4,8
3,9
3,6
3,5
3,2
3
2,9
2,8
Investment ratios
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Capex/sales (%)
1,7
2,3
1,2
0,2
3,4
3,3
0
0
0,8
1
1
1
Capex/depreciation
1
1,5
0,9
0,2
-2,3
N/A
N/A
N/A
N/A
1,8
1,7
1,8
Capex tangibles / tangible fixed assets
42
57,5
38,8
7,7
125
388,1
2,2
1,9
55,1
97,8
71,6
56,1
Capex intangibles / definite intangibles
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Depreciation on intang / def. intang
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Depreciation on tangibles / tangibles
43,83
38,37
43,78
45,16
53,38
0
0
0
0
53,8
41,15
30,71
Sales
Sales growth (%)
EBIT adj.
EBIT adj. margin (%)
EPS adj.
DPS
Net IB debt
Equity ratio (%)
Shares outstanding adj.
Sales
Sales growth (%)
EBIT adj.
EBIT adj. margin (%)
EPS adj.
DPS
Net IB debt
Equity ratio (%)
Shares outstanding adj.