SEKm
Sales
86
116
128
182
149
209
264
277
Sales growth (%)
-7,3
35,2
10
41,9
-18,1
40,9
26,2
4,7
EBITDA
2
17
12
43
12
12
31
36
EBITDA margin (%)
2,6
14,9
9,7
23,4
8
5,6
11,9
13
EBIT adj
-5
13
3
35
2
2
18
21
EBIT adj margin (%)
-5,9
11,3
2,4
19,1
1,4
0,8
6,7
7,7
Pretax profit
-5
2
-9
34
1
-3
16
19
EPS rep
-0,02
0,01
-0,02
0,07
0
-0,01
0,03
0,04
EPS growth (%)
-622,3
137,4
-371,5
558
-98,1
-695,9
501,5
26,9
EPS adj
-0,02
0,03
0,01
0,07
0
0
0,03
0,04
DPS
0
0
0
0
0
0
0
0
EV/EBITDA (x)
41,2
11,2
13,3
6,6
19,1
16,9
6,6
5,3
EV/EBIT adj (x)
-17,8
14,7
53,1
8,1
112,9
123,5
11,6
9
P/E (x)
-14,9
77,7
-21,5
10
385,2
-45,5
11,3
8,9
P/E adj (x)
-14,9
18
24,6
10
385,2
-290,7
11,3
8,9
EV/sales (x)
1,1
1,7
1,3
1,6
1,5
1
0,8
0,7
FCF yield (%)
-2
-4,6
-6,9
9,8
-0,1
-2,7
-4,6
12,8
Dividend yield (%)
0
0
0
0
0
0
0
0
Net IB debt/EBITDA
9,3
1,3
2,9
0,2
2
4,8
2
1,3
SEKm
Sales
86
116
128
182
149
209
264
277
COGS
-34
-37
-48
-62
-55
-108
-120
-126
Gross profit
52
79
80
119
94
101
145
151
Other operating items
-50
-62
-67
-77
-82
-90
-113
-115
EBITDA
2
17
12
43
12
12
31
36
Depreciation on tangibles
-7
-11
-20
-8
-2
-1
-1
-2
Depreciation on intangibles
0
0
0
0
-3
-6
-6
-7
EBITA
-5
6
-8
35
2
-1
18
21
Goodwill impairment charges
0
0
0
0
0
0
0
0
Other impairment and amortisation
0
0
0
0
0
0
0
0
EBIT
-5
6
-8
35
2
-1
18
21
Other financial items
0
0
0
0
0
0
0
0
Net financial items
0
-4
-1
0
-1
-2
-2
-2
Associated income
0
0
0
0
0
0
0
0
Other EO items
0
0
0
0
0
0
0
0
Pretax profit
-5
2
-9
34
1
-3
16
19
Tax
0
1
3
-7
-1
0
-3
-3
Net profit
-5
2
-6
27
1
-3
13
16
Minority interest
0
0
0
0
0
0
0
0
Net profit discontinued
0
0
0
0
0
0
0
0
Net profit to shareholders
-5
2
-6
27
1
-3
13
16
EPS
-0,02
0,01
-0,02
0,07
0
-0,01
0,03
0,04
EPS Adj
-0,02
0,03
0,01
0,07
0
0
0,03
0,04
Total extraordinary items after tax
0
-7,3
-11,2
0
0
-2,7
0
0
Tax rate (%)
-7,8
37,5
-31,1
-20,5
-57,9
-5,6
-20,6
-17,6
Gross margin (%)
60,5
68,3
62,3
65,6
63,1
48,4
54,7
54,5
EBITDA margin (%)
2,6
14,9
9,7
23,4
8
5,6
11,9
13
EBITA margin (%)
-5,9
5,1
-6,3
19,1
1,4
-0,5
6,7
7,7
EBIT margin (%)
-5,9
5,1
-6,3
19,1
1,4
-0,5
6,7
7,7
Pretax margin (%)
-5,9
1,4
-6,8
18,9
0,8
-1,6
6
7
Net margin (%)
-5,5
1,9
-4,7
15,1
0,4
-1,5
4,8
5,8
Growth rates Y/Y
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
Sales growth (%)
-7,3
35,2
10
41,9
-18,1
40,9
26,2
4,7
EBITDA growth (%)
-35,3
686,4
-28,6
244,4
-72,1
-0,6
166,9
14,4
EBIT growth (%)
-610
215,7
-237,4
528,5
-94,2
-151,7
1810,5
20
Net profit growth (%)
-622,2
146,8
-371,5
558
-98,1
-696,1
501,5
26,9
EPS growth (%)
-622,3
137,4
-371,5
558
-98,1
-695,9
501,5
26,9
Profitability
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
ROE (%)
-6,5
2,7
-6,8
27,6
0,5
-2,8
11
12,4
ROE Adj (%)
-6,5
11,7
5,9
27,6
0,5
-0,4
11
12,4
ROCE (%)
-5,2
5,4
-6,6
26,7
1,4
-0,6
9,3
11,1
ROCE Adj(%)
-5,2
12,1
2,5
26,7
1,4
0,9
9,3
11,1
ROIC (%)
-4,9
7,9
-4,8
22,8
0,7
-0,6
8,1
9,5
ROIC Adj (%)
-4,9
17,6
1,8
22,8
0,7
1
8,1
9,5
Adj earnings numbers
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
EBITDA Adj
2
25
24
43
12
14
31
36
EBITDA Adj margin (%)
2,6
21,2
18,4
23,4
8
6,9
11,9
13
EBITA Adj
-5
13
3
35
2
2
18
21
EBITA Adj margin (%)
-5,9
11,3
2,4
19,1
1,4
0,8
6,7
7,7
EBIT Adj
-5
13
3
35
2
2
18
21
EBIT Adj margin (%)
-5,9
11,3
2,4
19,1
1,4
0,8
6,7
7,7
Pretax profit Adj
-5
9
3
34
1
-1
16
19
Net profit Adj
-5
10
5
27
1
0
13
16
Net profit to shareholders Adj
-5
10
5
27
1
0
13
16
Net Adj margin (%)
-5,5
8,2
4,1
15,1
0,4
-0,2
4,8
5,8
SEKm
EBITDA
2
17
12
43
12
12
31
36
Net financial items
0
-4
-1
0
-1
-2
-2
-2
Paid tax
0
1
3
-7
-1
0
-3
-3
Non-cash items
-3
0
0
0
0
0
0
0
Cash flow before change in WC
0
14
14
35
10
10
26
31
Change in WC
-1
-19
-17
-3
-8
7
-26
-6
Operating cash flow
-2
-5
-2
32
3
17
0
25
CAPEX tangible fixed assets
0
0
0
0
0
-1
-3
-3
CAPEX intangible fixed assets
0
-3
-7
0
-2
0
0
0
Acquisitions and disposals
0
0
0
-4
-1
-20
-4
-4
Free cash flow
-1
-8
-9
27
0
-4
-7
18
Dividend paid
0
0
0
0
0
0
0
0
Share issues and buybacks
0
0
0
0
0
0
0
0
Other non cash items
6
5
-4
1
-14
-27
3
1
Decrease in net IB debt
4
-3
-13
28
-16
-32
-8
17
Balance Sheet (SEKm)
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
Goodwill
80
97
81
76
74
87
80
73
Indefinite intangible assets
0
0
0
0
0
0
0
0
Definite intangible assets
0
0
0
0
0
0
0
0
Tangible fixed assets
2
13
9
8
4
4
5
6
Other fixed assets
0
1
0
0
0
1
1
1
Fixed assets
82
111
91
85
94
112
106
100
Inventories
15
29
28
35
37
42
58
61
Receivables
10
15
21
28
28
38
48
50
Other current assets
0
0
0
0
0
0
0
0
Cash and liquid assets
3
9
1
18
13
24
7
9
Total assets
110
163
140
165
171
216
219
219
Shareholders equity
72
91
85
113
115
109
121
137
Minority
0
0
0
0
0
0
0
0
Total equity
72
91
85
113
115
109
121
137
Long-term debt
18
24
27
17
17
53
43
29
Pension debt
0
0
0
0
0
0
0
0
Convertible debt
0
0
0
0
0
0
0
0
Deferred tax
0
0
0
0
0
0
0
0
Other long-term liabilities
0
0
0
0
0
0
0
0
Short-term debt
6
8
10
8
4
12
12
12
Accounts payable
15
40
18
27
20
27
27
27
Other current liabilities
0
0
0
0
0
0
0
0
Total liabilities and equity
110
163
140
165
171
216
219
219
Net IB debt
21
23
36
8
24
56
64
47
Net IB debt excl. pension debt
21
23
36
8
24
56
64
47
Capital invested
93
114
121
121
138
165
185
184
Working capital
11
4
30
36
45
53
79
84
EV breakdown
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
Market cap. diluted (m)
70
171
128
274
203
143
143
143
Net IB debt Adj
21
23
36
8
24
56
64
48
Market value of minority
0
0
0
0
0
0
0
0
Reversal of shares and participations
0
0
0
0
0
0
0
0
Reversal of conv. debt assumed equity
0
0
0
0
0
0
0
0
EV
91
194
164
282
227
199
207
191
Capital efficiency (%)
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
Total assets turnover (%)
74,8
85,3
84,4
118,8
88,4
108,2
121,7
126,4
Capital invested turnover (%)
90,2
112,7
109
150,2
114,7
138,2
151,2
150,1
Capital employed turnover (%)
87
106,4
104,3
139,4
102,7
123,2
138,9
144,1
Inventories / sales (%)
16
18,8
22
17,1
24,1
18,8
18,9
21,5
Customer advances / sales (%)
0
0
0
0
0
0
0
0
Payables / sales (%)
18,9
23,2
22,6
12,4
15,8
11,2
10,2
9,8
Working capital / sales (%)
11,7
6,4
13,5
18,3
27,1
23,2
24,8
29,4
Financial risk and debt service
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
Net debt / equity (%)
28,4
25,3
42,1
7
20,7
51,8
52,7
34,5
Net debt / market cap (%)
24,9
19,8
24,1
3,3
9,5
37,1
44,7
33
Equity ratio (%)
65,6
55,8
60,7
68,3
67
50,2
55,4
62,2
Net IB debt adj. / equity (%)
28,4
25,3
42,1
7
20,7
51,8
52,7
35,2
Current ratio (%)
139,8
109,9
177,1
229,8
285,8
247,3
267,3
284,6
EBITDA / net interest (%)
0
402,3
2197,7
13046,9
1565,2
515
1678,6
1920,3
Net IB debt / EBITDA (%)
931,8
132,9
290,5
18,5
200,2
476,2
202,8
130,7
Interest cover (%)
0
137,2
-1442,5
10655,5
265
-45,3
946,9
1135,9
SEKm
Shares outstanding adj.
297
372
372
372
376
376
376
376
Fully diluted shares Adj
297
372
372
372
376
376
376
376
EPS
-0,02
0,01
-0,02
0,07
0
-0,01
0,03
0,04
Dividend per share Adj
0
0
0
0
0
0
0
0
EPS Adj
-0,02
0,03
0,01
0,07
0
0
0,03
0,04
BVPS
0,24
0,24
0,23
0,3
0,31
0,29
0,32
0,36
BVPS Adj
-0,03
-0,02
0,01
0,1
0,11
0,06
0,11
0,17
Net IB debt / share
0,1
0,1
0,1
0
0,1
0,1
0,2
0,1
Share price
0,28
0,31
0,4
0,63
0,66
0,4
0,38
0,38
Market cap. (m)
82
116
149
236
250
151
143
143
Valuation
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
P/E
-14,9
77,7
-21,5
10
385,2
-45,5
11,3
8,9
EV/sales
1,05
1,67
1,28
1,55
1,53
0,95
0,78
0,69
EV/EBITDA
41,2
11,2
13,3
6,6
19,1
16,9
6,6
5,3
EV/EBITA
-17,8
32,9
-20,3
8,1
112,9
-191,7
11,6
9
EV/EBIT
-17,8
32,9
-20,3
8,1
112,9
-191,7
11,6
9
Dividend yield (%)
0
0
0
0
0
0
0
0
FCF yield (%)
-2
-4,6
-6,9
9,8
-0,1
-2,7
-4,6
12,8
P/BVPS
0,97
1,88
1,51
2,43
1,77
1,32
1,18
1,05
P/BVPS Adj
-8,56
-28,01
30,46
7,48
4,97
6,5
3,49
2,26
P/E Adj
-14,9
18
24,6
10
385,2
-290,7
11,3
8,9
EV/EBITDA Adj
41,2
7,9
7
6,6
19,1
13,8
6,6
5,3
EV/EBITA Adj
-17,8
14,7
53,1
8,1
112,9
123,5
11,6
9
EV/EBIT Adj
-17,8
14,7
53,1
8,1
112,9
123,5
11,6
9
EV/cap. employed
1
1,6
1,3
2
1,5
1,1
1,1
1
Investment ratios
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
Capex / sales
-0,3
2,5
5,1
0,3
1,5
0,5
1
1
Capex / depreciation
-4,1
25,4
31,9
7,7
45,9
16,2
34,4
32,6
Capex tangibles / tangible fixed assets
0
0
0
4,4
5,9
26,5
51,4
42,1
Capex intangibles / definite intangibles
0
0
0
0
0
0
0
0
Depreciation on intangibles / definite intangibles
0
0
0
0
0
0
0
0
Depreciation on tangibles / tangibles
486,7
89,1
215,8
94,1
50,3
16,2
25,4
23,5
Sales
Sales growth (%)
EBIT adj
EBIT adj margin (%)
EPS adj
DPS
Sales
Sales growth (%)
Net IB debt
Shares outstanding adj.
Sales
Sales growth (%)
EBIT adj
EBIT adj margin (%)
EPS adj
DPS
Sales
Sales growth (%)
Net IB debt
Shares outstanding adj.