SEKm
Sales
201
208
232
160
191
321
433
974
Sales growth (%)
-3,9
3,4
11,4
-30,7
19,3
67,6
35
124,9
EBITDA
29
-12
29
-42
-104
-79
35
591
EBITDA margin (%)
14,5
-5,9
12,4
-26,1
-54,3
-24,7
8,2
60,7
EBIT adj margin (%)
19
4,1
-0,4
-30,1
-54,7
-29,9
-21
47,7
Pretax profit
8
-25
39
-107
-84
-87
-147
439
EPS rep
1,22
-3,63
0,87
-2,25
-1,64
-1,4
-2,26
6,76
EPS growth (%)
-75,7
-397,4
124
-358,5
27,3
14,5
-61,6
399,2
EPS adj
4,06
0,06
0,87
-2,25
-1,46
-1,3
-2,26
6,76
DPS
0
0
0
0
0
0
0
0
EV/EBITDA (x)
N/A
-20,4
66,4
-78,8
-30,2
-32,2
71,7
3,5
EV/EBIT adj (x)
N/A
29,6
-2167,6
-68,3
-30
-26,6
-28
4,5
P/E (x)
N/A
-11,4
73,7
-33,4
-38,4
-31,5
-19,5
6,5
P/E adj (x)
N/A
693,2
73,7
-33,4
-42,9
-33,8
-19,5
6,5
EV/sales (x)
N/A
1,2
8,2
20,6
16,4
7,9
5,9
2,1
FCF yield (%)
N/A
-24,9
-23,2
-18,1
-10,9
-16,5
0,3
20,8
Dividend yield (%)
N/A
0
0
0
0
0
0
0
Net IB debt/EBITDA
4
3,3
-8,8
4,3
0,8
-3,7
8
-0,3
EBIT adj
38
9
-1
-48
-105
-96
-91
464
Lease adj. FCF yield (%)
N/A
-24,9
-23,3
-18,1
-10,9
-16,6
0,3
20,7
Lease adj. ND/EBITDA
2,7
-2,9
-17,4
4,3
0,9
-3,8
8,2
-0,3
SEKm
Gross profit
94
91
109
51
14
53
182
748
Other operating items
-65
-103
-80
-93
-118
-132
-146
-157
EBITDA
29
-12
29
-42
-104
-79
35
591
Depreciation on tangibles
0
0
0
1
-1
-2
-96
-96
Depreciation on intangibles
-3
-5
-5
-4
-4
-4
-15
-15
EBITA
24
-18
24
-48
-113
-101
-91
464
Goodwill impairment charges
0
0
0
0
0
0
0
0
Other impairment and amortisation
0
0
0
-12
0
0
0
0
EBIT
24
-18
11
-48
-113
-101
-91
464
Other financial items
0
0
0
0
0
0
0
0
Net financial items
-16
-7
27
-59
30
13
-56
-26
Associated income
0
0
0
0
0
0
0
0
Other EO items
0
0
0
0
0
0
0
0
Pretax profit
8
-25
39
-107
-84
-87
-147
439
Tax
-2
-1
-10
3
0
16
31
-92
Net profit
6
-26
29
-104
-84
-72
-116
347
Minority interest
0
0
0
0
0
0
0
0
Net profit discontinued
0
0
0
0
0
0
0
0
Net profit to shareholders
6
-26
29
-104
-84
-72
-116
347
EPS
1,22
-3,63
0,87
-2,25
-1,64
-1,4
-2,26
6,76
EPS Adj
4,06
0,06
0,87
-2,25
-1,46
-1,3
-2,26
6,76
Total extraordinary items after tax
-14,2
-26,1
12,3
0
-8,8
-5
0
0
Tax rate (%)
-21,9
4,1
-24,6
-2,8
0
-18,1
-21
-21
Gross margin (%)
46,6
43,6
47,1
32,1
7,3
16,4
42
76,8
EBITDA margin (%)
14,5
-5,9
12,4
-26,1
-54,3
-24,7
8,2
60,7
EBITA margin (%)
11,9
-8,4
10,2
-30,1
-59,2
-31,4
-21
47,7
EBIT margin (%)
11,9
-8,4
4,9
-30,1
-59,2
-31,4
-21
47,7
Pretax margin (%)
3,9
-11,9
16,7
-66,7
-43,8
-27,3
-33,9
45
Net margin (%)
3
-12,3
12,6
-64,8
-43,8
-22,4
-26,8
35,6
Growth rates Y/Y
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
Sales growth (%)
-3,9
3,4
11,4
-30,7
19,3
67,6
35
124,9
EBITDA growth (%)
-28,4
-142,3
332
-246
-148,5
24
144,9
1566,1
EBIT growth (%)
-35,5
-173
165,1
-522,8
-134,8
11,1
9,8
610,8
Net profit growth (%)
-75,7
-520,3
214
-456
19,4
14,5
-61,6
399,2
EPS growth (%)
-75,7
-397,4
124
-358,5
27,3
14,5
-61,6
399,2
Profitability
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
ROE (%)
-4,8
107,8
6,7
-10
-6,1
-5,1
-8,8
24,1
ROE Adj (%)
-15,9
-1,8
6,7
-10
-5,5
-4,7
-8,8
24,1
ROCE (%)
67,6
-22,2
2,5
-4,6
-7,4
-5,4
-4,8
25,1
ROCE Adj(%)
107,6
10,8
2,5
-4,6
-6,8
-5,2
-4,8
25,1
ROIC (%)
-1019,9
-114,6
3
-5,7
-9,1
-5,4
-4,5
24,7
ROIC Adj (%)
-1622,6
55,7
-0,2
-5,7
-8,4
-5,2
-4,5
24,7
Adj earnings numbers
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
EBITDA Adj
43
14
16
-42
-95
-74
35
591
EBITDA Adj margin (%)
21,6
6,6
7,1
-26,1
-49,7
-23,1
8,2
60,7
EBITA Adj
38
9
11
-48
-105
-96
-91
464
EBITA Adj margin (%)
19
4,1
4,9
-30,1
-54,7
-29,9
-21
47,7
EBIT Adj
38
9
-1
-48
-105
-96
-91
464
EBIT Adj margin (%)
19
4,1
-0,4
-30,1
-54,7
-29,9
-21
47,7
Pretax profit Adj
22
1
39
-107
-75
-82
-147
439
Net profit Adj
20
0
29
-104
-75
-67
-116
347
Net profit to shareholders Adj
20
0
29
-104
-75
-67
-116
347
Net Adj margin (%)
10,1
0,2
12,6
-64,8
-39,2
-20,8
-26,8
35,6
Sales
201
208
232
160
191
321
433
974
COGS
-107
-117
-123
-109
-177
-268
-251
-226
Depreciation and amortisation
-5
-5
-5
-6
-9
-22
-126
-127
Of which leasing depreciation
0
0
-2
-2
-2
-2
-2
-2
EO items
-14
-26
12
0
-9
-5
0
0
Impairment and PPA amortisation
0
0
-12
0
0
0
0
0
EBITDA lease Adj
43
14
15
-43
-97
-76
34
589
EBITDA lease Adj margin (%)
21,6
6,6
6,4
-27,1
-50,6
-23,6
7,8
60,5
Leasing payments
0
0
-2
-2
-2
-2
-2
-2
SEKm
EBITDA
29
-12
29
-42
-104
-79
35
591
Net financial items
-16
-7
27
-59
30
13
-56
-26
Paid tax
-2
-1
-10
3
0
16
31
-92
Non-cash items
17
1
-19
44
-21
1
1
1
Cash flow before change in WC
28
-19
27
-54
-95
-49
11
474
Change in WC
6
-41
-17
-100
18
-8
0
0
Operating cash flow
35
-60
10
-154
-77
-57
11
474
CAPEX tangible fixed assets
-2
-12
-509
-475
-258
-296
0
0
CAPEX intangible fixed assets
-5
0
0
0
-16
-18
-3
-3
Acquisitions and disposals
0
0
0
0
0
0
0
0
Free cash flow
28
-73
-499
-628
-351
-371
8
470
Dividend paid
0
0
0
0
0
0
0
0
Share issues and buybacks
0
223
695
575
254
0
0
0
Other non cash items
-13
8
17
-17
1
0
0
0
Decrease in net IB debt
-9
15
159
211
-72
-494
356
-144
Balance Sheet (SEKm)
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
Goodwill
0
0
0
0
0
0
0
0
Indefinite intangible assets
12
11
7
3
21
53
52
52
Definite intangible assets
0
0
0
0
0
0
0
0
Tangible fixed assets
26
38
532
984
1345
1622
1505
1388
Other fixed assets
1
1
1
1
0
0
0
0
Fixed assets
38
46
543
1010
1376
1670
1548
1427
Inventories
0
0
0
0
0
0
0
0
Receivables
7
8
91
134
71
96
130
292
Other current assets
0
0
0
0
0
0
0
0
Cash and liquid assets
50
77
257
185
406
273
279
446
Total assets
95
131
892
1329
1853
2039
1957
2166
Shareholders equity
-121
73
796
1293
1450
1379
1263
1609
Minority
0
0
0
0
0
0
0
0
Total equity
-121
73
796
1293
1450
1379
1263
1609
Long-term debt
71
0
0
0
317
557
557
257
Pension debt
0
0
0
0
0
0
0
0
Convertible debt
0
0
0
0
0
0
0
0
Deferred tax
0
1
1
0
0
0
0
0
Other long-term liabilities
0
0
0
0
0
0
0
0
Short-term debt
97
37
0
0
0
0
0
0
Accounts payable
46
20
89
31
79
96
130
292
Other current liabilities
0
0
0
0
0
0
0
0
Total liabilities and equity
95
131
892
1329
1853
2039
1957
2166
Net IB debt
118
-41
-251
-180
-83
291
285
-182
Net IB debt excl. pension debt
118
-41
-251
-180
-83
291
285
-182
Capital invested
-1
33
545
1113
1368
1670
1548
1427
Working capital
-39
-11
3
103
-8
0
0
0
EV breakdown
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
Market cap. diluted (m)
N/A
292
2153
3478
3220
2256
2256
2256
Net IB debt Adj
119
-40
-250
-180
-82
291
285
-182
Market value of minority
0
0
0
0
0
0
0
0
Reversal of shares and participations
0
0
0
0
0
0
0
0
Reversal of conv. debt assumed equity
0
0
0
0
0
0
0
0
EV
N/A
252
1903
3298
3137
2547
2541
2074
Capital efficiency (%)
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
Total assets turnover (%)
244,6
183,8
45,3
14,4
12
16,5
21,7
47,2
Capital invested turnover (%)
-1022,3
-10923,7
1306
80,1
19,4
15
48,2
64,7
Capital employed turnover (%)
-18433,4
566,1
262,9
50,7
15,3
12,7
36,7
45,4
Inventories / sales (%)
0
0
0
0
0
0
0
0
Customer advances / sales (%)
0
0
0
0
0
0
0
0
Payables / sales (%)
29,4
22,9
15,8
23,4
37,4
30,3
21,3
27,3
Working capital / sales (%)
-19,6
-12,1
-1,8
32,9
24,8
-1,3
0
0
Financial risk and debt service
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
Net debt / equity (%)
-97,7
-55,9
-31,6
-13,9
-5,7
21,1
22,6
-11,3
Net debt / market cap (%)
N/A
-13,5
-13,7
-6,6
-2,4
12,9
12,6
-8,1
Equity ratio (%)
-126,9
55,6
89,3
97,2
78,3
67,6
64,5
74,3
Net IB debt adj. / equity (%)
-98,4
-54,4
-31,4
-13,9
-5,7
21,1
22,6
-11,3
Current ratio (%)
39,6
149,9
393,9
1016,6
601,4
383,9
314,6
252,8
EBITDA / net interest (%)
180,1
-173,9
-104,7
-71,3
-352,4
-593,2
63,7
2298,9
Net IB debt / EBITDA (%)
403,3
330,1
-877
429,6
79,4
-368,1
804,5
-30,9
Interest cover (%)
148,1
-246,9
-86,7
-82,2
384,3
756,5
-163,2
1806,5
Lease liability amortisation
0
0
-2
-1
-1
-2
-2
-2
Other intangible assets
11
7
3
21
24
40
36
33
Right-of-use asset
0
0
7
5
7
7
7
7
Total other fixed assets
1
1
1
0
0
0
0
0
Leasing liability
0
0
7
5
7
7
7
7
Total other long-term liabilities
1
1
0
0
0
0
0
0
Net IB debt excl. leasing
119
-40
-257
-185
-90
284
278
-189
Net IB debt / EBITDA lease Adj (%)
273,4
-289,8
-1744
426
92,5
-375,3
821,7
-32,1
SEKm
Shares outstanding adj.
5
7
34
46
51
51
51
51
Fully diluted shares Adj
5
7
34
46
51
51
51
51
EPS
1,22
-3,63
0,87
-2,25
-1,64
-1,4
-2,26
6,76
Dividend per share Adj
0
0
0
0
0
0
0
0
EPS Adj
4,06
0,06
0,87
-2,25
-1,46
-1,3
-2,26
6,76
BVPS
-24,11
10,33
23,71
27,95
28,29
26,89
24,63
31,39
BVPS Adj
-24,11
10,33
23,71
27,95
28,29
26,89
24,63
31,39
Net IB debt / share
23,6
-5,8
-7,5
-3,9
-1,6
5,7
5,6
-3,6
Share price
N/A
42,87
54,74
58,59
67,42
44
44
44
Market cap. (m)
N/A
303
1838
2709
3457
2256
2256
2256
Valuation
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
P/E
N/A
-11,4
73,7
-33,4
-38,4
-31,5
-19,5
6,5
EV/sales
N/A
1,21
8,22
20,55
16,39
7,94
5,87
2,13
EV/EBITDA
N/A
-20,4
66,4
-78,8
-30,2
-32,2
71,7
3,5
EV/EBITA
N/A
-14,4
80,2
-68,3
-27,7
-25,3
-28
4,5
EV/EBIT
N/A
-14,4
166,7
-68,3
-27,7
-25,3
-28
4,5
Dividend yield (%)
N/A
0
0
0
0
0
0
0
FCF yield (%)
N/A
-24,9
-23,2
-18,1
-10,9
-16,5
0,3
20,8
P/BVPS
N/A
4
2,7
2,69
2,22
1,64
1,79
1,4
P/BVPS Adj
N/A
4
2,7
2,69
2,22
1,64
1,79
1,4
P/E Adj
N/A
693,2
73,7
-33,4
-42,9
-33,8
-19,5
6,5
EV/EBITDA Adj
N/A
18,4
116,3
-78,8
-33
-34,4
71,7
3,5
EV/EBITA Adj
N/A
29,6
166,7
-68,3
-30
-26,6
-28
4,5
EV/EBIT Adj
N/A
29,6
-2167,6
-68,3
-30
-26,6
-28
4,5
EV/cap. employed
N/A
2,3
2,4
2,5
1,8
1,3
1,4
1,1
Investment ratios
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
Capex / sales
3,3
5,8
219,8
295,8
143,1
97,9
0,8
0,4
Capex / depreciation
126,4
233,4
15247,3
9794,5
3500,1
1556,3
2,7
3
Capex tangibles / tangible fixed assets
7
31,4
95,7
48,2
19,2
18,2
0
0
Capex intangibles / definite intangibles
0
0
0
0
0
0
0
0
Depreciation on intangibles / definite intangibles
0
0
0
0
0
0
0
0
Depreciation on tangibles / tangibles
1,2
0,8
-0,1
0,2
0,5
1,1
7,5
8,1
Lease adj. FCF yield (%)
N/A
-24,9
-23,3
-18,1
-10,9
-16,6
0,3
20,7
Sales
Sales growth (%)
EBIT adj margin (%)
EPS adj
DPS
EBIT adj
Sales growth (%)
Sales
Net IB debt
Shares outstanding adj.
Sales
Sales growth (%)
EBIT adj margin (%)
EPS adj
DPS
EBIT adj
Sales growth (%)
Sales
Net IB debt
Shares outstanding adj.