EURm
Sales
0
0
580
672
844
998
1377
1510
1746
2092
2457
2830
3249
3708
Sales growth (%)
N/A
N/A
N/A
15,8
25,7
18,2
38
9,6
15,6
19,8
17,5
15,2
14,8
14,1
EBITDA
0
0
82
91
121
158
270
217
244
285
370
431
500
578
EBITDA margin (%)
N/A
N/A
14
13,5
14,3
15,8
19,6
14,4
14
13,6
15,1
15,2
15,4
15,6
EBIT adj.
0
0
32
34
47
61
159
56
61
70
146
192
236
274
EBIT adj. margin (%)
N/A
N/A
5,5
5
5,5
6,1
11,6
3,7
3,5
3,4
5,9
6,8
7,3
7,4
Pretax profit
0
0
27
32
33
37
144
20
24
20
85
130
174
216
EPS
0
0
0,16
0,17
0,17
0,18
0,69
0,08
0,12
0,11
0,42
0,63
0,85
1,05
EPS growth (%)
N/A
N/A
N/A
1,7
0,9
7,9
N/A
-88,2
44,8
-5,4
N/A
52,3
33,6
24,4
EPS adj.
0
0
0,16
0,17
0,17
0,18
0,69
0,08
0,12
0,11
0,42
0,63
0,85
1,05
DPS
0
0
0
0
0
0,07
0,12
0,12
0,12
0,15
0,17
0,2
0,23
0,23
EV/EBITDA (x)
N/A
N/A
32,6
35
28,3
21,9
14,1
19,4
17,6
15,8
12,8
10,9
9,3
7,9
EV/EBIT adj. (x)
N/A
N/A
83,7
94,2
73,3
56,3
23,9
76,1
69,8
64,1
32,5
24,5
19,7
16,6
P/E (x)
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
32,3
N/A
N/A
N/A
53,2
34,9
26,1
21
P/E adj. (x)
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
32,3
N/A
N/A
N/A
53,2
34,9
26,1
21
EV/sales (x)
N/A
N/A
4,57
4,73
4,04
3,46
2,77
2,8
2,46
2,15
1,92
1,66
1,43
1,23
FCF yield (%)
0
0
-0,1
-1,4
-2
2,3
0,9
-6
2,7
3,7
-1,8
5
5,9
7,3
Le. adj. FCF yld. (%)
0
0
-0,1
-2,2
-3
1,3
-0,3
-7,5
0,7
1,5
-4,2
2,4
3,3
4,7
Dividend yield (%)
0
0
0
0
0
0,3
0,5
0,5
0,5
0,7
0,7
0,9
1
1
Net IB debt/EBITDA (x)
N/A
N/A
-0,2
1,8
3,4
1,7
1,7
4
3,8
4
3,6
3,1
2,5
2
Le. adj. ND/EBITDA (x)
N/A
N/A
0,1
1,4
2,7
0,7
0,6
3
3
3,2
2,9
2,2
1,7
1,2
EURm
Sales
0
0
580
672
844
998
1377
1510
1746
2092
2457
2830
3249
3708
COGS
0
0
-438
-511
-638
-734
-982
-1175
-1387
-1644
-1852
-2110
-2420
-2750
Gross profit
0
0
142
161
207
264
395
336
359
448
605
720
829
958
Other operating items
0
0
-61
-70
-86
-106
-125
-118
-116
-163
-234
-289
-329
-380
EBITDA
0
0
82
91
121
158
270
217
244
285
370
431
500
578
Depreciation and amortisation
0
0
-47
-80
-100
-119
-145
-200
-236
-264
-273
-264
-290
-328
of which leasing depreciation
0
0
0
-27
-33
-39
-46
-64
-74
-84
-90
-86
-87
-88
EBITA
0
0
34
37
54
77
171
81
83
105
164
222
266
304
EO Items
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Impairment and PPA amortisation
0
0
-3
-3
-7
-16
-12
-26
-21
-34
-18
-30
-30
-30
EBIT
0
0
32
34
47
61
159
56
61
70
146
192
236
274
Net financial items
0
0
-8
-9
-12
-26
-17
-33
-46
-51
-61
-62
-62
-58
Pretax profit
0
0
27
32
33
37
144
20
24
20
85
130
174
216
Tax
0
0
-8
-8
-9
-10
-37
-6
-5
-6
-23
-34
-46
-57
Net profit
0
0
20
24
25
27
107
14
18
15
62
96
128
159
Minority interest
0
0
0
-2
-2
-2
-5
-2
-1
2
1
0
0
0
Net profit discontinued
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Net profit to shareholders
0
0
20
22
23
26
102
12
18
17
63
96
128
159
EPS
0
0
0,16
0,17
0,17
0,18
0,69
0,08
0,12
0,11
0,42
0,63
0,85
1,05
EPS adj.
0
0
0,16
0,17
0,17
0,18
0,69
0,08
0,12
0,11
0,42
0,63
0,85
1,05
Total extraordinary items after tax
0
0
2
7
1
1
1
-2
6
0
0
0
0
0
Leasing payments
0
0
0
-27
-33
-39
-46
-64
-74
-84
-90
-86
-87
-88
Tax rate (%)
N/A
N/A
27,9
23,7
25,8
26,8
25,9
29,3
22
27,4
27,3
26,5
26,5
26,5
Gross margin (%)
N/A
N/A
24,5
23,9
24,5
26,4
28,7
22,2
20,6
21,4
24,6
25,4
25,5
25,8
EBITDA margin (%)
N/A
N/A
14
13,5
14,3
15,8
19,6
14,4
14
13,6
15,1
15,2
15,4
15,6
EBITA margin (%)
N/A
N/A
5,9
5,5
6,4
7,7
12,4
5,4
4,7
5
6,7
7,9
8,2
8,2
EBIT margin (%)
N/A
N/A
5,5
5
5,5
6,1
11,6
3,7
3,5
3,4
5,9
6,8
7,3
7,4
Pre-tax margin (%)
N/A
N/A
4,7
4,7
3,9
3,7
10,4
1,3
1,4
1
3,4
4,6
5,4
5,8
Net margin (%)
N/A
N/A
3,4
3,6
2,9
2,7
7,7
0,9
1,1
0,7
2,5
3,4
3,9
4,3
Sales growth (%)
N/A
N/A
N/A
15,8
25,7
18,2
38
9,6
15,6
19,8
17,5
15,2
14,8
14,1
EBITDA growth (%)
N/A
N/A
N/A
11,3
33,1
30,5
71,7
-19,6
12,1
16,9
30
16,3
16,2
15,6
EBITA growth (%)
N/A
N/A
N/A
7,9
45,1
43,2
122,6
-52,6
1,7
26,8
56,4
35,7
19,7
14,4
EBIT growth (%)
N/A
N/A
N/A
6,3
38
31,8
N/A
-65,2
10,6
14,5
N/A
32,1
22,8
16,3
Net profit growth (%)
N/A
N/A
N/A
23,5
2,1
10,5
290,5
-86,9
31,4
-20,7
321,3
55,5
33,6
24,4
EPS growth (%)
N/A
N/A
N/A
1,7
0,9
7,9
N/A
-88,2
44,8
-5,4
N/A
52,3
33,6
24,4
Profitability
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
ROE (%)
N/A
N/A
13,1
7,3
7,1
6,7
21,1
2,4
3,6
3,5
12,9
17,6
20,4
21,5
ROE adj. (%)
N/A
N/A
13,4
6,2
9,2
10,5
23,4
8,1
6,7
10,6
16,6
23,1
25,2
25,6
ROCE (%)
N/A
N/A
19,3
8,7
6,6
7,6
14,8
3,8
4,7
4,3
7,9
9,6
11,4
12,6
ROCE adj. (%)
N/A
N/A
19,1
7,5
7,5
9,3
15,8
5,9
5,5
6,4
8,9
11,1
12,8
14
ROIC (%)
N/A
N/A
17,1
7,3
6,4
7,4
14,3
4,8
4,5
4,9
6,8
8,6
10,1
11,3
ROIC adj. (%)
N/A
N/A
17,1
7,3
6,4
7,4
14,3
4,8
4,5
4,9
6,8
8,6
10,1
11,3
Adj. earnings numbers
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
EBITDA adj.
0
0
82
91
121
158
270
217
244
285
370
431
500
578
EBITDA adj. margin (%)
N/A
N/A
14
13,5
14,3
15,8
19,6
14,4
14
13,6
15,1
15,2
15,4
15,6
EBITDA lease adj.
0
0
82
64
88
119
225
153
170
201
280
345
413
490
EBITDA lease adj. margin (%)
N/A
N/A
14
9,5
10,4
11,9
16,3
10,2
9,7
9,6
11,4
12,2
12,7
13,2
EBITA adj.
0
0
34
37
54
77
171
81
83
105
164
222
266
304
EBITA adj. margin (%)
N/A
N/A
5,9
5,5
6,4
7,7
12,4
5,4
4,7
5
6,7
7,9
8,2
8,2
EBIT adj.
0
0
32
34
47
61
159
56
61
70
146
192
236
274
EBIT adj. margin (%)
N/A
N/A
5,5
5
5,5
6,1
11,6
3,7
3,5
3,4
5,9
6,8
7,3
7,4
Pretax profit Adj.
0
0
27
26
40
51
155
49
37
54
103
160
204
246
Net profit Adj.
0
0
20
21
31
42
118
42
33
49
80
126
158
189
Net profit to shareholders adj.
0
0
20
19
29
40
113
40
33
51
81
126
158
189
Net adj. margin (%)
N/A
N/A
3,5
3,1
3,7
4,2
8,6
2,8
1,9
2,3
3,2
4,4
4,9
5,1
EURm
EBITDA
0
0
82
91
121
158
270
217
244
285
370
431
500
578
Goodwill
0
0
127
150
293
289
372
496
517
524
587
587
587
587
Net financial items
0
0
-8
-9
-12
-26
-17
-33
-46
-51
-61
-62
-62
-58
Other intangible assets
0
0
36
51
75
65
75
126
122
133
192
243
304
376
Paid tax
0
0
-8
-8
-9
-10
-37
-6
-5
-6
-23
-34
-46
-57
Tangible fixed assets
0
0
149
164
253
258
319
445
464
492
594
583
559
509
Non-cash items
0
0
-16
30
-22
13
18
-15
28
42
19
0
0
0
Right-of-use asset
0
0
0
117
166
180
327
396
412
484
479
479
479
480
Cash flow before change in WC
0
0
50
105
78
135
234
164
221
271
305
334
392
463
Total other fixed assets
0
0
31
57
17
30
39
34
45
58
63
63
63
63
Change in working capital
0
0
0
-30
9
21
-17
6
-16
-8
-22
-6
-13
-14
Fixed assets
0
0
343
540
804
822
1133
1497
1560
1692
1915
1955
1991
2014
Operating cash flow
0
0
50
74
87
156
217
170
205
262
283
328
379
449
Inventories
0
0
31
30
37
53
72
58
59
69
84
91
104
119
Capex tangible fixed assets
0
0
-15
-20
-31
-36
-50
-69
-55
-60
-67
-81
-91
-102
Receivables
0
0
83
92
142
149
202
228
258
295
341
368
422
482
Capex intangible fixed assets
0
0
-15
-20
-31
-36
-50
-69
-55
-60
-67
-81
-91
-102
Other current assets
0
0
2
28
2
0
3
0
5
2
5
6
6
7
Acquisitions and Disposals
0
0
-24
-74
-83
-14
-88
-229
-6
-18
-207
0
0
0
Cash and liquid assets
0
0
45
38
35
87
275
49
60
81
79
95
135
216
Free cash flow
0
0
-3
-41
-58
71
29
-197
90
124
-59
167
197
245
Total assets
0
0
504
728
1020
1111
1684
1832
1941
2138
2424
2513
2659
2838
Dividend paid
0
0
-1
-2
-2
-1
-15
-23
-22
-21
-23
-25
-30
-35
Shareholders equity
0
0
300
313
317
448
518
475
497
465
508
579
676
800
Share issues and buybacks
0
0
196
0
-3
141
-2
-8
-5
-83
-3
0
0
0
Minority
0
0
4
4
42
36
45
36
32
25
21
21
21
21
Leasing liability amortisation
0
0
0
-25
-30
-31
-39
-51
-66
-74
-82
-86
-87
-89
Total equity
0
0
304
318
360
484
562
511
528
489
529
600
698
822
Other non-cash items
0
0
-228
-120
-165
-42
-214
-140
-61
-124
-39
-31
-32
-34
Long-term debt
0
0
53
126
164
153
375
473
406
543
732
692
652
612
Pension debt
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Convertible debt
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Leasing liability
0
0
0
125
176
200
346
424
439
517
541
572
604
638
Total other long-term liabilities
0
0
52
58
72
81
122
129
138
102
105
105
105
105
Short-term debt
0
0
4
5
112
15
43
42
159
179
168
168
168
168
Accounts payable
0
0
67
78
115
149
182
183
205
249
289
311
357
408
Other current liabilities
0
0
24
18
21
29
54
69
67
59
61
66
76
86
Total liabilities and equity
0
0
504
728
1020
1111
1684
1832
1941
2138
2424
2513
2659
2838
Net IB debt
0
0
-16
165
409
263
462
873
927
1141
1344
1319
1271
1184
Net IB debt excl. pension debt
0
0
-16
165
409
263
462
873
927
1141
1344
1319
1271
1184
Net IB debt excl. leasing
0
0
-16
40
232
64
116
448
488
624
803
748
667
547
Capital employed
0
0
361
574
811
851
1326
1451
1532
1728
1970
2032
2121
2239
Capital invested
0
0
289
483
768
747
1024
1383
1455
1630
1873
1919
1969
2006
Working capital
0
0
24
54
45
24
41
34
50
58
81
87
100
114
Market cap. diluted (m)
0
0
2638
2951
2951
3137
3284
3297
3312
3323
3342
3342
3342
3342
Net IB debt adj.
0
0
12
218
417
281
489
891
944
1158
1362
1337
1289
1202
Market value of minority
0
0
4
4
42
36
45
36
32
25
21
21
21
21
Reversal of shares and participations
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Reversal of conv. debt assumed equity
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
EV
0
0
2654
3174
3410
3453
3817
4224
4288
4506
4725
4700
4652
4565
Total assets turnover (%)
N/A
N/A
230,3
109
96,6
93,7
98,6
85,9
92,6
102,6
107,7
114,6
125,6
134,9
Working capital/sales (%)
N/A
N/A
2,1
5,9
5,9
3,4
2,3
2,5
2,4
2,6
2,8
3
2,9
2,9
Financial risk and debt service
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Net debt/equity (%)
N/A
N/A
-5,1
52
113,6
54,4
82,2
170,8
175,4
233,2
253,9
219,9
182,1
144,1
Net debt / market cap (%)
N/A
N/A
-0,6
5,6
13,8
8,4
14,1
26,5
28
34,3
40,2
39,5
38
35,4
Equity ratio (%)
N/A
N/A
60,3
43,6
35,3
43,5
33,4
27,9
27,2
22,9
21,8
23,9
26,2
29
Net IB debt adj. / equity (%)
N/A
N/A
3,9
68,8
115,8
58
87
174,4
178,7
236,7
257,3
222,9
184,7
146,3
Current ratio
N/A
N/A
1,68
1,87
0,87
1,49
1,98
1,14
0,89
0,92
0,98
1,02
1,11
1,24
EBITDA/net interest
N/A
N/A
10,7
10,3
9,8
6,2
15,6
6,6
5,3
5,6
6,1
6,9
8,1
10
Net IB debt/EBITDA (x)
N/A
N/A
-0,2
1,8
3,4
1,7
1,7
4
3,8
4
3,6
3,1
2,5
2
Net IB debt/EBITDA lease adj. (x)
N/A
N/A
0,1
1,4
2,7
0,7
0,6
3
3
3,2
2,9
2,2
1,7
1,2
Interest coverage
N/A
N/A
4,5
4,2
4,4
3
9,9
2,5
1,8
2,1
2,7
3,6
4,3
5,2
EURm
Shares outstanding adj.
0
0
119
133
133
142
148
149
150
150
151
151
151
151
Diluted shares adj.
0
0
119
133
133
142
148
149
150
150
151
151
151
151
EPS
0
0
0,16
0,17
0,17
0,18
0,69
0,08
0,12
0,11
0,42
0,63
0,85
1,05
Dividend per share
0
0
0
0
0
0,07
0,12
0,12
0,12
0,15
0,17
0,2
0,23
0,23
EPS adj.
0
0
0,16
0,17
0,17
0,18
0,69
0,08
0,12
0,11
0,42
0,63
0,85
1,05
BVPS
0
0
2,52
2,35
2,38
3,16
3,49
3,19
3,32
3,1
3,36
3,83
4,48
5,3
BVPS adj.
0
0
1,15
0,84
-0,38
0,66
0,48
-0,99
-0,95
-1,28
-1,8
-1,67
-1,42
-1,08
Net IB debt/share
0
0
0,1
1,64
3,13
1,98
3,3
5,98
6,31
7,72
9,02
8,86
8,54
7,96
Share price
241
241
241
241
241
241
241
241
241
241
241
241
241
241
Market cap. (m)
0
0
2638
2951
2951
3137
3284
3297
3312
3323
3342
3342
3342
3342
P/E (x)
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
32,3
N/A
N/A
N/A
53,2
34,9
26,1
21
EV/sales (x)
N/A
N/A
4,57
4,73
4,04
3,46
2,77
2,8
2,46
2,15
1,92
1,66
1,43
1,23
EV/EBITDA (x)
N/A
N/A
32,6
35
28,3
21,9
14,1
19,4
17,6
15,8
12,8
10,9
9,3
7,9
EV/EBITA (x)
N/A
N/A
77,4
85,8
63,5
44,9
22,3
52
51,9
43
28,9
21,2
17,5
15
EV/EBIT (x)
N/A
N/A
83,7
94,2
73,3
56,3
23,9
76,1
69,8
64,1
32,5
24,5
19,7
16,6
Dividend yield (%)
0
0
0
0
0
0,3
0,5
0,5
0,5
0,7
0,7
0,9
1
1
FCF yield (%)
0
0
-0,1
-1,4
-2
2,3
0,9
-6
2,7
3,7
-1,8
5
5,9
7,3
Le. adj. FCF yld. (%)
0
0
-0,1
-2,2
-3
1,3
-0,3
-7,5
0,7
1,5
-4,2
2,4
3,3
4,7
P/BVPS (x)
N/A
N/A
8,78
9,43
9,3
7
6,34
6,95
6,67
7,15
6,58
5,78
4,94
4,18
P/BVPS adj. (x)
22,13
22,13
15,2
18,11
121,45
19,76
22,51
-155,51
-161,58
-56,04
-42,03
-378,04
37,56
15,7
P/E adj. (x)
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
32,3
N/A
N/A
N/A
53,2
34,9
26,1
21
EV/EBITDA adj. (x)
N/A
N/A
32,6
35
28,3
21,9
14,1
19,4
17,6
15,8
12,8
10,9
9,3
7,9
EV/EBITA adj. (x)
N/A
N/A
77,4
85,8
63,5
44,9
22,3
52
51,9
43
28,9
21,2
17,5
15
EV/EBIT adj. (x)
N/A
N/A
83,7
94,2
73,3
56,3
23,9
76,1
69,8
64,1
32,5
24,5
19,7
16,6
EV/CE (x)
N/A
N/A
7,3
5,5
4,2
4,1
2,9
2,9
2,8
2,6
2,4
2,3
2,2
2
Investment ratios
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Capex/sales (%)
N/A
N/A
5
6,1
7,4
7,2
7,3
9,1
6,2
5,7
5,5
5,7
5,6
5,5
Capex/depreciation
N/A
N/A
0,6
0,8
0,9
0,9
1
1
0,7
0,7
0,7
0,9
0,9
0,8
Capex tangibles / tangible fixed assets
N/A
N/A
9,8
12,4
12,4
13,9
15,7
15,5
11,8
12,2
11,3
13,8
16,3
20
Capex intangibles / definite intangibles
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Depreciation on intang / def. intang
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Depreciation on tangibles / tangibles
N/A
N/A
31,7
32,66
26,51
31,25
31,07
30,61
34,73
36,62
30,87
30,43
36,24
47,18
Sales
Sales growth (%)
EBIT adj.
EBIT adj. margin (%)
EPS adj.
DPS
Net IB debt
Equity ratio (%)
Shares outstanding adj.
Sales
Sales growth (%)
EBIT adj.
EBIT adj. margin (%)
EPS adj.
DPS
Net IB debt
Equity ratio (%)
Shares outstanding adj.