SEKm
Sales
260
384
517
1135
1450
1233
1356
1316
1400
1320
1135
1010
993
997
N/A
Sales growth (%)
N/A
N/A
34,5
119,7
27,7
-15
10
-3
6,4
-5,7
-14
-10,9
-1,7
0,4
-100
EBITDA
29
57
82
155
237
166
311
349
231
268
253
191
211
214
N/A
EBITDA margin (%)
11,1
14,8
16
13,6
16,3
13,4
23
26,6
16,5
20,3
22,3
18,9
21,2
21,5
N/A
EBIT adj.
9
20
38
102
143
52
194
221
145
124
107
96
101
105
0
EBIT adj. margin (%)
3,5
5,1
7,4
9
9,9
4,2
14,3
16,8
10,3
9,4
9,5
9,5
10,2
10,5
N/A
Pretax profit
9
20
38
102
144
52
189
209
76
137
126
88
110
115
0
EPS
0,77
1,74
3,78
9,34
14,34
4,96
19,31
23,47
8,05
16,07
15,25
10,19
12,73
13,23
N/A
EPS growth (%)
N/A
N/A
N/A
N/A
53,6
-65,4
N/A
21,6
-65,7
99,7
-5,1
-33,2
24,8
4
-100
EPS adj.
0,77
1,74
3,78
9,34
14,34
4,96
19,72
24,04
15
16,07
15,25
10,19
12,73
13,23
N/A
DPS
0
0
0,75
2,42
2,5
2,41
6,24
7
7,8
7,86
8
8
8,33
8,33
N/A
EV/EBITDA (x)
58,8
14,9
9,8
5,4
2,9
4,5
2
2
2,8
2,2
1,9
2,3
1,9
1,6
N/A
EV/EBIT adj. (x)
187,2
42,7
21,1
8,3
4,9
14,3
3,2
3,1
4,4
4,7
4,4
4,6
3,9
3,3
N/A
P/E (x)
252,7
57,5
26,5
10,7
7
20,2
5,2
4,3
12,4
6,2
6,6
9,8
7,9
7,6
N/A
P/E adj. (x)
252,7
57,5
26,5
10,7
7
20,2
5,1
4,2
6,7
6,2
6,6
9,8
7,9
7,6
N/A
EV/sales (x)
6,49
2,2
1,56
0,74
0,48
0,6
0,46
0,52
0,46
0,44
0,41
0,44
0,4
0,35
N/A
FCF yield (%)
0,3
0,1
4,1
2,8
8,3
4,3
16,1
22,3
15,5
16,5
22,8
12
13,9
14,5
0
Le. adj. FCF yld. (%)
0,3
0,1
4,1
2,8
8,3
3,7
15
20,8
15,3
16,3
22,6
11,9
13,8
14,4
0
Dividend yield (%)
0
0
0,7
2,4
2,5
2,4
6,2
7
7,8
7,8
8
8
8,3
8,3
0
Net IB debt/EBITDA (x)
-1,2
-0,6
-0,9
-0,8
-0,9
-1,1
-0,8
-0,4
-0,8
-0,8
-1,2
-1,8
-1,8
-2
N/A
Le. adj. ND/EBITDA (x)
1,2
-0,6
-0,9
-0,8
-0,9
-1,2
-0,8
-0,5
-0,7
-0,8
-1,4
-1,8
-1,9
-2,1
N/A
SEKm
Sales
260
384
517
1135
1450
1233
1356
1316
1400
1320
1135
1010
993
997
N/A
COGS
-144
-201
-271
-578
-703
-533
-570
-505
-464
-428
-358
-299
-290
-289
N/A
Gross profit
116
183
246
558
747
700
786
810
936
892
776
711
703
708
0
Other operating items
-87
-126
-163
-403
-510
-534
-475
-461
-706
-624
-524
-520
-493
-493
0
EBITDA
29
57
82
155
237
166
311
349
231
268
253
191
211
214
N/A
Depreciation and amortisation
-20
-37
-44
-53
-94
-114
-122
-133
-151
-157
-136
-111
-109
-110
0
of which leasing depreciation
0
0
0
0
0
-12
-12
-14
-12
-12
-12
-12
-12
-12
N/A
EBITA
9
20
38
102
143
52
190
216
79
111
117
80
101
105
N/A
EO Items
0
0
0
0
0
0
-4
-5
-65
-12
9
-16
0
0
N/A
Impairment and PPA amortisation
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
EBIT
9
20
38
102
143
52
190
216
79
111
117
80
101
105
N/A
Net financial items
0
0
0
0
0
0
-1
-7
-4
25
9
8
9
10
N/A
Pretax profit
9
20
38
102
144
52
189
209
76
137
126
88
110
115
0
Tax
-2
-4
-5
-13
-15
-7
-22
-11
-9
-9
-7
-8
-11
-11
N/A
Net profit
7
15
33
89
129
45
167
198
67
128
119
80
99
103
0
Minority interest
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
N/A
Net profit discontinued
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
N/A
Net profit to shareholders
7
15
33
89
129
45
167
198
67
128
119
80
99
103
0
EPS
0,77
1,74
3,78
9,34
14,34
4,96
19,31
23,47
8,05
16,07
15,25
10,19
12,73
13,23
N/A
EPS adj.
0,77
1,74
3,78
9,34
14,34
4,96
19,72
24,04
15
16,07
15,25
10,19
12,73
13,23
N/A
Total extraordinary items after tax
0
0
0
0
0
0
-4
-5
-58
-12
9
-14
0
0
0
Leasing payments
0
0
0
0
0
-12
-12
-14
-12
-12
-12
-12
-12
-12
N/A
Tax rate (%)
20,9
22,5
12,7
12,3
10,3
12,9
11,4
5,2
11,5
6,7
5,6
9,5
10
10
N/A
Gross margin (%)
44,7
47,7
47,6
49,1
51,5
56,8
58
61,6
66,9
67,6
68,4
70,4
70,8
71
N/A
EBITDA margin (%)
11,1
14,8
16
13,6
16,3
13,4
23
26,6
16,5
20,3
22,3
18,9
21,2
21,5
N/A
EBITA margin (%)
3,5
5,1
7,4
9
9,9
4,2
14
16,4
5,7
8,4
10,3
7,9
10,2
10,5
N/A
EBIT margin (%)
3,5
5,1
7,4
9
9,9
4,2
14
16,4
5,7
8,4
10,3
7,9
10,2
10,5
N/A
Pre-tax margin (%)
3,3
5,1
7,4
9
9,9
4,2
13,9
15,9
5,4
10,4
11,1
8,7
11,1
11,5
N/A
Net margin (%)
2,6
4
6,4
7,9
8,9
3,7
12,3
15,1
4,8
9,7
10,5
7,9
10
10,4
N/A
Growth Rates y-o-y
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Sales growth (%)
N/A
N/A
34,5
119,7
27,7
-15
10
-3
6,4
-5,7
-14
-10,9
-1,7
0,4
-100
EBITDA growth (%)
N/A
N/A
45,1
87,9
53
-30,1
87,9
12,2
-34
16,3
-5,8
-24,4
10,2
1,8
-100
EBITA growth (%)
N/A
N/A
92,6
166,9
41
-63,9
265,8
14
-63,2
40,3
4,8
-31,7
27
3,3
-100
EBIT growth (%)
N/A
N/A
92,6
N/A
41
-63,9
N/A
14
-63,2
40,3
4,8
-31,7
27
3,3
-100
Net profit growth (%)
N/A
N/A
116,9
168,5
44,2
-64,9
269,8
18,4
-66,2
90,6
-6,8
-33,2
24,8
4
-100
EPS growth (%)
N/A
N/A
N/A
N/A
53,6
-65,4
N/A
21,6
-65,7
99,7
-5,1
-33,2
24,8
4
-100
Profitability
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
ROE (%)
13,1
24,9
23,4
45,6
44,6
12,3
41
42,9
13,5
25,7
22,8
13,9
16,2
15,8
0
ROE adj. (%)
13,1
24,9
23,4
45,6
44,6
12,3
41,8
43,9
25,1
28,1
21,1
16,4
16,2
15,8
0
ROCE (%)
16,5
32,1
26,8
52
49,7
13,9
45,1
44,3
15
27,5
24
15,3
18
17,5
0
ROCE adj. (%)
16,5
32,1
26,8
52
49,7
13,9
46
45,4
28
29,9
22,2
18
18
17,5
0
ROIC (%)
20,2
35,2
38,8
90,2
99,8
25,4
83,4
77,5
21,8
35,5
42,4
29,3
36,6
38,2
N/A
ROIC adj. (%)
20,2
35,2
38,8
90,2
99,8
25,4
85,2
79,3
39,7
39,5
39
35,1
36,6
38,2
N/A
Adj. earnings numbers
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
EBITDA adj.
29
57
82
155
237
166
315
354
296
281
243
207
211
214
0
EBITDA adj. margin (%)
11,1
14,8
16
13,6
16,3
13,4
23,3
26,9
21,1
21,3
21,4
20,5
21,2
21,5
N/A
EBITDA lease adj.
29
57
82
155
237
154
303
340
284
269
231
195
199
202
N/A
EBITDA lease adj. margin (%)
11,1
14,8
16
13,6
16,3
12,5
22,4
25,9
20,3
20,4
20,4
19,3
20
20,3
N/A
EBITA adj.
9
20
38
102
143
52
194
221
145
124
107
96
101
105
0
EBITA adj. margin (%)
3,5
5,1
7,4
9
9,9
4,2
14,3
16,8
10,3
9,4
9,5
9,5
10,2
10,5
N/A
EBIT adj.
9
20
38
102
143
52
194
221
145
124
107
96
101
105
0
EBIT adj. margin (%)
3,5
5,1
7,4
9
9,9
4,2
14,3
16,8
10,3
9,4
9,5
9,5
10,2
10,5
N/A
Pretax profit Adj.
9
20
38
102
144
52
193
214
141
149
117
104
110
115
0
Net profit Adj.
7
15
33
89
129
45
171
203
125
139
110
94
99
103
0
Net profit to shareholders adj.
7
15
33
89
129
45
171
203
125
139
110
94
99
103
0
Net adj. margin (%)
2,6
4
6,4
7,9
8,9
3,7
12,6
15,4
8,9
10,5
9,7
9,3
10
10,4
N/A
SEKm
EBITDA
29
57
82
155
237
166
311
349
231
268
253
191
211
214
N/A
Goodwill
2
2
2
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
N/A
Net financial items
0
0
0
0
0
0
-1
-7
-4
25
9
8
9
10
N/A
Other intangible assets
72
94
109
115
198
211
205
275
273
223
213
207
205
203
0
Paid tax
-2
-4
-5
-13
-15
-7
-22
-11
-9
-9
-7
-8
-11
-11
N/A
Tangible fixed assets
3
5
6
8
11
11
5
26
17
13
9
8
7
6
N/A
Non-cash items
12
4
7
-8
5
20
8
15
75
-7
10
16
0
0
N/A
Right-of-use asset
0
0
0
0
0
21
11
0
0
0
0
0
0
0
N/A
Cash flow before change in WC
39
56
85
135
227
179
298
346
293
278
265
207
209
213
0
Total other fixed assets
1
2
6
26
64
38
58
18
17
34
38
37
37
37
0
Change in working capital
1
-1
5
-9
-10
-15
-29
14
11
-37
19
-13
-1
0
0
Fixed assets
78
104
124
150
274
280
278
319
306
270
260
253
250
247
0
Operating cash flow
40
55
90
126
218
163
269
361
305
241
283
194
208
213
N/A
Inventories
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
N/A
Capex tangible fixed assets
-2
-4
-3
-5
-7
-8
-2
-10
-8
-4
-1
-4
-4
-4
N/A
Receivables
15
14
6
60
18
14
12
15
15
33
22
22
22
22
N/A
Capex intangible fixed assets
-32
-50
-50
-93
-135
-116
-127
-163
-167
-106
-104
-96
-95
-96
N/A
Other current assets
22
25
57
123
103
102
115
142
159
125
109
109
109
109
N/A
Acquisitions and Disposals
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Cash and liquid assets
33
34
71
91
139
152
188
150
177
182
276
306
348
396
N/A
Free cash flow
5
1
36
27
75
39
140
188
129
131
178
94
109
113
0
Total assets
147
177
258
424
533
548
593
626
658
610
667
690
730
774
0
Dividend paid
0
0
0
-7
-22
-22
-22
-54
-59
-65
-62
-62
-65
-65
N/A
Shareholders equity
104
123
161
230
347
386
432
492
500
491
554
592
632
677
0
Share issues and buybacks
0
0
0
0
0
0
-66
-126
-48
-54
-13
0
0
0
0
Minority
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Leasing liability amortisation
0
0
0
0
0
-5
-10
-12
-1
-1
-1
-1
-1
-1
N/A
Total equity
104
123
161
230
347
386
432
492
500
491
554
592
632
677
0
Other non-cash items
29
35
4
12
41
-39
22
-80
14
10
-3
1
0
0
-431
Long-term debt
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
N/A
Pension debt
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
N/A
Convertible debt
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
N/A
Leasing liability
0
0
0
0
0
15
6
12
3
2
2
2
2
2
0
Total other long-term liabilities
0
0
0
8
0
0
1
0
1
4
1
0
0
0
0
Short-term debt
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Accounts payable
13
12
31
9
26
27
13
24
61
39
44
31
31
31
N/A
Other current liabilities
30
41
66
176
160
121
142
96
93
74
65
65
65
65
0
Total liabilities and equity
147
177
258
424
533
548
593
626
658
610
667
690
730
774
0
Net IB debt
-34
-36
-77
-117
-203
-175
-240
-156
-191
-215
-311
-341
-384
-431
0
Net IB debt excl. pension debt
-34
-36
-77
-117
-203
-175
-240
-156
-191
-215
-311
-341
-384
-431
0
Net IB debt excl. leasing
-34
-36
-77
-117
-203
-190
-246
-168
-194
-216
-313
-343
-386
-433
0
Capital employed
104
123
161
230
347
400
438
505
503
493
556
594
634
678
0
Capital invested
70
87
84
113
145
210
192
337
308
277
243
251
248
245
0
Working capital
-6
-14
-33
-3
-65
-32
-27
36
20
44
22
35
36
36
0
EV breakdown
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Market cap. diluted (m)
1721
882
882
959
900
915
869
846
833
795
781
781
781
781
0
Net IB debt adj.
-34
-36
-77
-117
-203
-175
-240
-156
-191
-215
-311
-341
-384
-431
N/A
Market value of minority
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
N/A
Reversal of shares and participations
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Reversal of conv. debt assumed equity
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
EV
1687
846
805
841
697
740
629
690
642
581
470
440
397
350
0
Total assets turnover (%)
353,1
435,3
238
333,2
303
228
237,6
215,9
218,1
208,2
177,7
148,9
139,9
132,6
0
Working capital/sales (%)
-1,2
-1,8
-4,6
-1,6
-2,3
-3,9
-2,2
0,3
2
2,4
2,9
2,8
3,6
3,6
N/A
Financial risk and debt service
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Net debt/equity (%)
-32,5
-29,3
-47,6
-50,8
-58,4
-45,4
-55,5
-31,6
-38,3
-43,7
-56,2
-57,7
-60,7
-63,8
N/A
Net debt / market cap (%)
-2
-4,1
-8,7
-12,7
-22,5
-19,3
-27,6
-18,4
-23,1
-27
-39,8
-43,7
-49,2
-55,2
N/A
Equity ratio (%)
70,9
69,9
62,5
54,4
65,1
70,3
72,8
78,7
76
80,5
83,1
85,8
86,6
87,4
N/A
Net IB debt adj. / equity (%)
-32,5
-29,3
-47,6
-50,8
-58,4
-45,4
-55,5
-31,6
-38,3
-43,7
-56,2
-57,7
-60,7
-63,8
N/A
Current ratio
1,62
1,37
1,39
1,48
1,4
1,81
2,04
2,54
2,28
3
3,73
4,55
5,02
5,5
N/A
EBITDA/net interest
72,3
5167,1
3747,8
1106,4
1499,8
1381
508,7
49,7
60
10,6
27,5
23,6
23,4
21,4
N/A
Net IB debt/EBITDA (x)
-1,2
-0,6
-0,9
-0,8
-0,9
-1,1
-0,8
-0,4
-0,8
-0,8
-1,2
-1,8
-1,8
-2
N/A
Net IB debt/EBITDA lease adj. (x)
-1,2
-0,6
-0,9
-0,8
-0,9
-1,2
-0,8
-0,5
-0,7
-0,8
-1,4
-1,8
-1,9
-2,1
N/A
Interest coverage
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
SEKm
Shares outstanding adj.
9
9
9
9
9
9
9
8
8
8
8
8
8
8
N/A
Diluted shares adj.
9
9
9
10
9
9
9
8
8
8
8
8
8
8
0
EPS
0,77
1,74
3,78
9,34
14,34
4,96
19,31
23,47
8,05
16,07
15,25
10,19
12,73
13,23
N/A
Dividend per share
0
0
0,75
2,42
2,5
2,41
6,24
7
7,8
7,86
8
8
8,33
8,33
N/A
EPS adj.
0,77
1,74
3,78
9,34
14,34
4,96
19,72
24,04
15
16,07
15,25
10,19
12,73
13,23
N/A
BVPS
11,86
14,02
18,31
24,09
38,68
42,23
49,8
58,31
60,08
61,91
71,08
75,91
81,08
86,74
N/A
BVPS adj.
3,45
3,04
5,66
12,03
16,63
19,08
26,2
25,78
27,25
33,81
43,76
49,35
54,75
60,67
N/A
Net IB debt/share
-3,85
-4,11
-8,71
-12,25
-22,59
-19,18
-27,65
-18,45
-22,99
-27,04
-39,92
-43,79
-49,25
-55,31
N/A
Share price
195,6
100,2
100,2
100,2
100,2
100,2
100,2
100,2
100,2
100,2
100,2
100,2
100,2
100,2
100,2
Market cap. (m)
1721
882
882
920
900
908
869
846
829
795
781
781
781
781
0
Valuation
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
P/E (x)
252,7
57,5
26,5
10,7
7
20,2
5,2
4,3
12,4
6,2
6,6
9,8
7,9
7,6
N/A
EV/sales (x)
6,49
2,2
1,56
0,74
0,48
0,6
0,46
0,52
0,46
0,44
0,41
0,44
0,4
0,35
N/A
EV/EBITDA (x)
58,8
14,9
9,8
5,4
2,9
4,5
2
2
2,8
2,2
1,9
2,3
1,9
1,6
N/A
EV/EBITA (x)
187,2
42,7
21,1
8,3
4,9
14,3
3,3
3,2
8,1
5,2
4
5,5
3,9
3,3
N/A
EV/EBIT (x)
187,2
42,7
21,1
8,3
4,9
14,3
3,3
3,2
8,1
5,2
4
5,5
3,9
3,3
N/A
Dividend yield (%)
0
0
0,7
2,4
2,5
2,4
6,2
7
7,8
7,8
8
8
8,3
8,3
0
FCF yield (%)
0,3
0,1
4,1
2,8
8,3
4,3
16,1
22,3
15,5
16,5
22,8
12
13,9
14,5
0
Le. adj. FCF yld. (%)
0,3
0,1
4,1
2,8
8,3
3,7
15
20,8
15,3
16,3
22,6
11,9
13,8
14,4
0
P/BVPS (x)
16,49
7,15
5,47
4,16
2,59
2,37
2,01
1,72
1,67
1,62
1,41
1,32
1,24
1,16
N/A
P/BVPS adj. (x)
56,66
32,92
17,72
8
6,02
5,21
3,82
3,89
3,66
2,96
2,29
2,03
1,83
1,65
100,2
P/E adj. (x)
252,7
57,5
26,5
10,7
7
20,2
5,1
4,2
6,7
6,2
6,6
9,8
7,9
7,6
N/A
EV/EBITDA adj. (x)
58,8
14,9
9,8
5,4
2,9
4,5
2
1,9
2,2
2,1
1,9
2,1
1,9
1,6
N/A
EV/EBITA adj. (x)
187,2
42,7
21,1
8,3
4,9
14,3
3,2
3,1
4,4
4,7
4,4
4,6
3,9
3,3
N/A
EV/EBIT adj. (x)
187,2
42,7
21,1
8,3
4,9
14,3
3,2
3,1
4,4
4,7
4,4
4,6
3,9
3,3
N/A
EV/CE (x)
16,2
6,9
5
3,7
2
1,8
1,4
1,4
1,3
1,2
0,8
0,7
0,6
0,5
N/A
Investment ratios
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Capex/sales (%)
13,4
14,1
10,4
8,7
9,8
10,1
9,5
13,1
12,5
8,4
9,3
9,9
10
10
N/A
Capex/depreciation
1,8
1,5
1,2
1,8
1,5
1,2
1,2
1,4
1,3
0,8
0,8
1
1
1
N/A
Capex tangibles / tangible fixed assets
82,1
83,2
53,1
60,2
66,4
77,2
46,7
37,3
50,5
31,3
14,8
49,1
55,9
65
N/A
Capex intangibles / definite intangibles
45,1
53,3
46
80,9
68,3
54,9
61,8
59,2
61,2
47,7
48,7
46,3
46,4
47,1
N/A
Depreciation on intang / def. intang
27
39
41
46
47
48
54
43
51
65
58
48
47
48
N/A
Depreciation on tangibles / tangibles
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
N/A
Sales
Sales growth (%)
EBIT adj.
EBIT adj. margin (%)
EPS adj.
DPS
Net IB debt
Equity ratio (%)
Shares outstanding adj.
Sales
Sales growth (%)
EBIT adj.
EBIT adj. margin (%)
EPS adj.
DPS
Net IB debt
Equity ratio (%)
Shares outstanding adj.