ABG Sundal Collier - Nilörngruppen

Nilörngruppen

Description
Risk

Nilörn is one of Europe's leading label and branding companies in the fashion and apparel industry. The company adds value to trademarks through branding and design of labels, packaging etc. Nilörn delivers 1.5+ billion labels per year. The shares are listed on OMX Small Cap since 2018.

Sustainability information

General downturn in the apparel industry, tougher environment for the fashion industry's middle-segment customers, price pressure.

SEKm	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025e	2026e	2027e
Sales	0	527	610	680	729	715	618	788	943	870	935	997	1017	N/A
Sales growth (%)	N/A	N/A	15,8	11,5	7,2	-1,9	-13,6	27,5	19,6	-7,7	7,5	6,6	2	-100
EBITDA	0	55	80	89	95	93	77	145	166	94	112	143	148	N/A
EBITDA margin (%)	N/A	10,5	13,1	13,1	13,1	13	12,4	18,5	17,6	10,8	12	14,3	14,6	N/A
EBIT adj.	0	51	75	82	85	66	55	120	136	65	83	108	113	0
EBIT adj. margin (%)	N/A	9,6	12,3	12,1	11,7	9,3	8,8	15,2	14,5	7,5	8,9	10,9	11,1	N/A
Pretax profit	0	50	74	82	84	63	47	117	132	53	72	102	108	0
EPS	3,66	3,42	4,93	5,7	6,2	4,14	2,94	7,71	8,85	3,45	4,86	6,83	7,17	N/A
EPS growth (%)	N/A	N/A	44	15,6	8,8	-33,2	-29,1	N/A	14,8	-60,9	40,7	40,5	5	-100
EPS adj.	3,66	3,45	4,95	5,76	6,36	4,31	3,27	7,71	8,85	3,66	5,25	6,83	7,17	N/A
DPS	0	3	3,6	4	4	0	2	5	5	1	4	4,5	4,5	N/A
EV/EBITDA (x)	N/A	14,3	9,8	8,8	8,3	9,5	10,5	5,2	4,7	8,5	6,9	5,5	5,2	N/A
EV/EBIT adj. (x)	N/A	15,5	10,4	9,5	9,3	13,3	14,8	6,3	5,7	12,3	9,3	7,2	6,8	N/A
P/E (x)	24,2	20,3	14,1	12,2	11,2	16,8	23,7	9	7,9	20,1	14,3	10,2	9,7	N/A
P/E adj. (x)	24,2	20,2	14,1	12,1	10,9	16,2	21,3	9	7,9	19	13,3	10,2	9,7	N/A
EV/sales (x)	N/A	1,5	1,28	1,15	1,09	1,23	1,3	0,96	0,82	0,92	0,83	0,78	0,75	N/A
FCF yield (%)	0	1,5	4,7	5,5	4	1,5	8,2	8,5	1,3	7	7,7	7,9	10,8	0
Le. adj. FCF yld. (%)	0	1,5	4,7	5,5	4	1,5	6,2	6,5	-0,6	5	5,2	5,3	8,1	0
Dividend yield (%)	0	4,3	5,2	5,7	5,7	0	2,9	7,2	7,2	1,4	5,7	6,5	6,5	0
Net IB debt/EBITDA (x)	N/A	-0,1	-0,1	-0,1	0	1	0,2	-0,3	-0,1	0,1	-0,2	-0,1	-0,2	N/A
Le. adj. ND/EBITDA (x)	N/A	-0,1	-0,1	-0,1	0	0,6	-0,6	-0,6	-0,3	-0,2	-0,4	-0,3	-0,4	N/A

SEKm	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025e	2026e	2027e
Sales	0	527	610	680	729	715	618	788	943	870	935	997	1017	N/A
COGS	0	-278	-324	-365	-396	-408	-346	-424	-526	-490	-520	-561	-570	N/A
Gross profit	0	249	286	316	333	308	272	364	416	380	415	436	447	0
Other operating items	0	-194	-206	-226	-238	-215	-196	-219	-250	-286	-303	-293	-299	0
EBITDA	0	55	80	89	95	93	77	145	166	94	112	143	148	N/A
Depreciation and amortisation	0	-4	-5	-6	-8	-25	-26	-26	-30	-31	-34	-35	-35	0
of which leasing depreciation	0	0	0	0	0	-15	-14	-15	-18	-18	-20	-20	-20	N/A
EBITA	0	51	75	83	87	68	51	120	136	63	79	108	113	N/A
EO Items	0	0	0	0	0	0	-4	0	0	-2	-4	0	0	N/A
Impairment and PPA amortisation	0	0	0	-1	-2	-2	0	0	0	0	0	0	0	0
EBIT	0	51	75	82	85	66	51	120	136	63	79	108	113	N/A
Net financial items	0	-1	-1	0	-1	-3	-4	-3	-4	-10	-6	-6	-6	N/A
Pretax profit	0	50	74	82	84	63	47	117	132	53	72	102	108	0
Tax	0	-11	-18	-17	-13	-16	-14	-29	-31	-13	-17	-25	-26	N/A
Net profit	0	39	56	65	71	47	34	88	101	39	55	78	82	0
Minority interest	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	N/A
Net profit discontinued	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	N/A
Net profit to shareholders	0	39	56	65	71	47	34	88	101	39	55	78	82	0
EPS	3,66	3,42	4,93	5,7	6,2	4,14	2,94	7,71	8,85	3,45	4,86	6,83	7,17	N/A
EPS adj.	3,66	3,45	4,95	5,76	6,36	4,31	3,27	7,71	8,85	3,66	5,25	6,83	7,17	N/A
Total extraordinary items after tax	0	0	0	0	0	0	-3	0	0	-2	-3	0	0	0
Leasing payments	0	0	0	0	0	-15	-14	-15	-18	-18	-20	-20	-20	N/A
Tax rate (%)	N/A	22	24	20,9	15,7	25,1	28,8	24,7	23,8	25,1	23,5	24	24	N/A
Gross margin (%)	N/A	47,3	46,9	46,4	45,7	43	44	46,2	44,2	43,7	44,4	43,7	43,9	N/A
EBITDA margin (%)	N/A	10,5	13,1	13,1	13,1	13	12,4	18,5	17,6	10,8	12	14,3	14,6	N/A
EBITA margin (%)	N/A	9,7	12,3	12,2	11,9	9,5	8,2	15,2	14,5	7,2	8,4	10,9	11,1	N/A
EBIT margin (%)	N/A	9,6	12,3	12,1	11,7	9,3	8,2	15,2	14,5	7,2	8,4	10,9	11,1	N/A
Pre-tax margin (%)	N/A	9,5	12,1	12,1	11,5	8,8	7,6	14,8	14	6	7,7	10,3	10,6	N/A
Net margin (%)	N/A	7,4	9,2	9,6	9,7	6,6	5,4	11,1	10,7	4,5	5,9	7,8	8	N/A
Sales growth (%)	N/A	N/A	15,8	11,5	7,2	-1,9	-13,6	27,5	19,6	-7,7	7,5	6,6	2	-100
EBITDA growth (%)	N/A	N/A	44,7	11,9	6,8	-2,9	-17,3	89,9	14,2	-43,3	19,2	27,2	3,6	-100
EBITA growth (%)	N/A	N/A	47,3	10,5	4,8	-21,8	-25,4	136,4	13,6	-53,8	24,7	37,9	4,7	-100
EBIT growth (%)	N/A	N/A	47,6	9,9	3,4	-22,4	-23,3	N/A	13,6	-53,8	24,7	37,9	4,7	-100
Net profit growth (%)	N/A	N/A	44	15,6	8,8	-33,2	-29,1	162,2	14,8	-60,9	40,7	40,5	5	-100
EPS growth (%)	N/A	N/A	44	15,6	8,8	-33,2	-29,1	N/A	14,8	-60,9	40,7	40,5	5	-100
Profitability	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
ROE (%)	0	68,9	44,8	44,6	42,3	25,7	16,9	36	33	12,5	17,6	22,1	21,3	0
ROE adj. (%)	0	69,3	45	45,1	43,4	26,7	18,3	36	33	13,1	18,6	22,1	21,3	0
ROCE (%)	0	72,7	49,5	46,7	41,5	25	17,3	38	34,8	15,1	18,7	24,1	23,6	0
ROCE adj. (%)	0	73,1	49,6	47,1	42,4	25,7	18,6	38	34,8	15,6	19,8	24,1	23,6	0
ROIC (%)	N/A	73,7	48,5	48,2	44,8	22,2	14,5	39,2	37,6	15,3	19,4	24,6	23,8	N/A
ROIC adj. (%)	N/A	73,7	48,5	48,2	44,8	22,2	15,6	39,2	37,6	15,9	20,5	24,6	23,8	N/A
Adj. earnings numbers	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
EBITDA adj.	0	55	80	89	95	93	80	145	166	96	117	143	148	0
EBITDA adj. margin (%)	N/A	10,5	13,1	13,1	13,1	13	13	18,5	17,6	11,1	12,5	14,3	14,6	N/A
EBITDA lease adj.	0	55	80	89	95	77	66	130	149	78	97	123	128	N/A
EBITDA lease adj. margin (%)	N/A	10,5	13,1	13,1	13,1	10,8	10,7	16,5	15,8	9	10,4	12,3	12,6	N/A
EBITA adj.	0	51	75	83	87	68	55	120	136	65	83	108	113	0
EBITA adj. margin (%)	N/A	9,7	12,3	12,2	11,9	9,5	8,8	15,2	14,5	7,5	8,9	10,9	11,1	N/A
EBIT adj.	0	51	75	82	85	66	55	120	136	65	83	108	113	0
EBIT adj. margin (%)	N/A	9,6	12,3	12,1	11,7	9,3	8,8	15,2	14,5	7,5	8,9	10,9	11,1	N/A
Pretax profit Adj.	0	50	74	83	86	65	51	117	132	55	77	102	108	0
Net profit Adj.	0	39	56	66	73	49	36	88	101	41	59	78	82	0
Net profit to shareholders adj.	0	39	56	66	73	49	36	88	101	41	59	78	82	0
Net adj. margin (%)	N/A	7,5	9,2	9,7	10	6,9	5,9	11,1	10,7	4,7	6,3	7,8	8	N/A

SEKm	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025e	2026e	2027e
EBITDA	0	55	80	89	95	93	77	145	166	94	112	143	148	N/A
Goodwill	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	N/A
Net financial items	0	-1	-1	0	-1	-3	-4	-3	-4	-10	-6	-6	-6	N/A
Other intangible assets	0	1	3	15	17	21	23	26	39	48	53	58	63	0
Paid tax	-9	-16	-18	-20	-15	-14	-10	-13	-33	-10	-12	-25	-26	N/A
Tangible fixed assets	23	39	47	48	64	160	93	99	100	96	100	126	133	N/A
Non-cash items	54	0	0	2	-1	-16	-13	-15	-20	-15	0	0	0	N/A
Right-of-use asset	0	0	0	0	0	0	38	35	23	24	24	26	27	N/A
Cash flow before change in WC	45	39	61	72	78	60	49	114	109	59	95	112	116	0
Total other fixed assets	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Change in working capital	-11	-6	-7	-6	-18	4	26	-36	-82	16	-13	-5	-3	0
Fixed assets	24	40	50	63	80	181	155	159	162	168	178	209	224	0
Operating cash flow	33	32	55	66	60	63	75	79	27	75	82	108	113	N/A
Inventories	73	80	89	110	108	119	107	146	212	166	164	169	173	N/A
Capex tangible fixed assets	-7	-20	-15	-11	-16	-44	-5	-5	-10	-10	-12	-40	-23	N/A
Receivables	67	67	80	81	88	66	93	135	127	139	150	159	163	N/A
Capex intangible fixed assets	0	0	-3	-12	-5	-6	-5	-6	-7	-9	-9	-5	-5	N/A
Other current assets	12	15	17	14	27	14	0	0	0	0	0	0	0	N/A
Acquisitions and Disposals	0	0	0	1	-8	-1	1	-1	1	0	0	0	0	0
Cash and liquid assets	39	32	35	45	38	32	54	116	113	105	116	112	125	N/A
Free cash flow	26	12	37	44	32	12	65	67	10	56	61	63	85	0
Total assets	214	232	271	313	341	412	409	556	614	578	607	651	685	0
Dividend paid	0	-40	-34	-41	-46	-46	0	-23	-57	-58	-11	-46	-51	N/A
Shareholders equity	114	113	138	154	181	187	210	278	333	295	336	368	398	0
Share issues and buybacks	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Minority	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	N/A
Leasing liability amortisation	0	0	0	0	0	0	-15	-15	-15	-16	-20	-21	-21	N/A
Total equity	114	113	138	154	181	187	210	278	333	295	336	368	398	0
Other non-cash items	1	28	2	1	1	-55	27	23	37	-5	-3	0	0	-22
Long-term debt	0	0	0	0	0	7	10	27	25	22	0	0	0	N/A
Pension debt	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	N/A
Convertible debt	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	N/A
Leasing liability	0	0	0	0	0	41	56	34	22	24	23	23	23	0
Total other long-term liabilities	6	5	5	1	2	4	4	6	7	6	6	6	6	0
Short-term debt	6	27	26	36	40	74	2	14	48	66	75	75	75	N/A
Accounts payable	46	47	53	62	70	54	0	0	0	0	0	0	0	N/A
Other current liabilities	42	41	50	60	48	46	128	196	178	165	168	179	183	0
Total liabilities and equity	214	232	271	313	341	412	409	556	614	578	607	651	685	0
Net IB debt	-33	-5	-10	-9	2	90	13	-41	-17	7	-19	-15	-28	0
Net IB debt excl. pension debt	-33	-5	-10	-9	2	90	13	-41	-17	7	-19	-15	-28	0
Net IB debt excl. leasing	-33	-5	-10	-9	2	48	-43	-75	-39	-17	-42	-38	-51	0
Capital employed	121	140	163	190	221	309	277	354	429	406	433	465	496	0
Capital invested	82	108	128	145	183	276	223	238	316	302	317	353	370	0
Working capital	64	74	83	83	105	99	72	84	161	139	145	150	153	0
Market cap. diluted (m)	0	794	794	794	794	794	794	794	794	794	794	794	794	0
Net IB debt adj.	-33	-5	-10	-9	2	90	13	-41	-17	7	-19	-15	-28	N/A
Market value of minority	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	N/A
Reversal of shares and participations	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Reversal of conv. debt assumed equity	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
EV	-33	788	784	784	796	883	807	753	776	800	775	779	766	0
Total assets turnover (%)	0	453,7	242,4	233,1	223	189,9	150,5	163,3	161,1	146	157,8	158,5	152,3	0
Working capital/sales (%)	N/A	7	12,9	12,2	12,9	14,2	13,8	9,9	13	17,3	15,2	14,8	14,9	N/A
Financial risk and debt service	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Net debt/equity (%)	-28,5	-4,6	-7,2	-6,1	1,4	48	6,3	-14,6	-5,2	2,3	-5,6	-4,1	-7	N/A
Net debt / market cap (%)	N/A	-0,7	-1,2	-1,2	0,3	11,3	1,7	-5,1	-2,2	0,9	-2,4	-1,9	-3,5	N/A
Equity ratio (%)	53,3	48,8	50,8	49,2	53	45,3	51,3	50	54,3	51	55,3	56,6	58,2	N/A
Net IB debt adj. / equity (%)	-28,5	-4,6	-7,2	-6,1	1,4	48	6,3	-14,6	-5,2	2,3	-5,6	-4,1	-7	N/A
Current ratio	2,02	1,69	1,72	1,58	1,65	1,33	1,95	1,88	2	1,77	1,77	1,74	1,79	N/A
EBITDA/net interest	N/A	72,3	74,4	535,3	68,6	30	20,7	43,5	41,6	9	18,4	24,5	25,4	N/A
Net IB debt/EBITDA (x)	N/A	-0,1	-0,1	-0,1	0	1	0,2	-0,3	-0,1	0,1	-0,2	-0,1	-0,2	N/A
Net IB debt/EBITDA lease adj. (x)	N/A	-0,1	-0,1	-0,1	0	0,6	-0,6	-0,6	-0,3	-0,2	-0,4	-0,3	-0,4	N/A
Interest coverage	N/A	66,9	70,1	497,7	62,6	22	13,7	35,9	34,1	6	12,8	18,5	19,4	N/A

SEKm	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025e	2026e	2027e
Shares outstanding adj.	0	11	11	11	11	11	11	11	11	11	11	11	11	N/A
Diluted shares adj.	0	11	11	11	11	11	11	11	11	11	11	11	11	0
EPS	3,66	3,42	4,93	5,7	6,2	4,14	2,94	7,71	8,85	3,45	4,86	6,83	7,17	N/A
Dividend per share	0	3	3,6	4	4	0	2	5	5	1	4	4,5	4,5	N/A
EPS adj.	3,66	3,45	4,95	5,76	6,36	4,31	3,27	7,71	8,85	3,66	5,25	6,83	7,17	N/A
BVPS	10,02	9,94	12,08	13,5	15,85	16,37	18,4	24,4	29,22	25,86	29,45	32,28	34,95	N/A
BVPS adj.	9,99	9,89	11,83	12,21	14,4	14,51	16,34	22,16	25,84	21,65	24,8	27,19	29,41	N/A
Net IB debt/share	-2,86	-0,46	-0,87	-0,82	0,22	7,86	1,16	-3,57	-1,53	0,59	-1,66	-1,32	-2,46	N/A
Share price	88,5	69,6	69,6	69,6	69,6	69,6	69,6	69,6	69,6	69,6	69,6	69,6	69,6	69,6
Market cap. (m)	0	794	794	794	794	794	794	794	794	794	794	794	794	0
P/E (x)	24,2	20,3	14,1	12,2	11,2	16,8	23,7	9	7,9	20,1	14,3	10,2	9,7	N/A
EV/sales (x)	N/A	1,5	1,28	1,15	1,09	1,23	1,3	0,96	0,82	0,92	0,83	0,78	0,75	N/A
EV/EBITDA (x)	N/A	14,3	9,8	8,8	8,3	9,5	10,5	5,2	4,7	8,5	6,9	5,5	5,2	N/A
EV/EBITA (x)	N/A	15,4	10,4	9,4	9,1	13	15,9	6,3	5,7	12,7	9,9	7,2	6,8	N/A
EV/EBIT (x)	N/A	15,5	10,4	9,5	9,3	13,3	15,9	6,3	5,7	12,7	9,9	7,2	6,8	N/A
Dividend yield (%)	0	4,3	5,2	5,7	5,7	0	2,9	7,2	7,2	1,4	5,7	6,5	6,5	0
FCF yield (%)	0	1,5	4,7	5,5	4	1,5	8,2	8,5	1,3	7	7,7	7,9	10,8	0
Le. adj. FCF yld. (%)	0	1,5	4,7	5,5	4	1,5	6,2	6,5	-0,6	5	5,2	5,3	8,1	0
P/BVPS (x)	8,83	7	5,76	5,16	4,39	4,25	3,78	2,85	2,38	2,69	2,36	2,16	1,99	N/A
P/BVPS adj. (x)	88,5	7	5,76	5,16	4,39	4,25	3,78	2,85	2,38	2,69	2,36	2,16	1,99	69,6
P/E adj. (x)	24,2	20,2	14,1	12,1	10,9	16,2	21,3	9	7,9	19	13,3	10,2	9,7	N/A
EV/EBITDA adj. (x)	N/A	14,3	9,8	8,8	8,3	9,5	10	5,2	4,7	8,3	6,6	5,5	5,2	N/A
EV/EBITA adj. (x)	N/A	15,4	10,4	9,4	9,1	13	14,8	6,3	5,7	12,3	9,3	7,2	6,8	N/A
EV/EBIT adj. (x)	N/A	15,5	10,4	9,5	9,3	13,3	14,8	6,3	5,7	12,3	9,3	7,2	6,8	N/A
EV/CE (x)	-0,3	5,6	4,8	4,1	3,6	2,9	2,9	2,1	1,8	2	1,8	1,7	1,5	N/A
Investment ratios	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Capex/sales (%)	N/A	3,8	2,9	3,4	2,8	7	1,7	1,4	1,8	2,2	2,2	4,5	2,8	N/A
Capex/depreciation	N/A	4,9	3,9	3,7	2,5	5,3	0,9	1	1,4	1,5	1,4	3	1,8	N/A
Capex tangibles / tangible fixed assets	31,8	50,8	32,7	22,5	24,3	27,3	5,6	4,8	10,3	10,6	11,6	31,8	17,2	N/A
Capex intangibles / definite intangibles	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Depreciation on intang / def. intang	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Depreciation on tangibles / tangibles	0	9,98	9,41	11,58	10,24	4,72	12,66	10,52	12,3	13,5	14,11	11,83	11,37	N/A

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Main shareholders - Nilörngruppen

Main shareholders	Share capital %	Voting shares %	Verified
Traction	26.3 %	58.1 %	23 Dec 2024
Fondsfinans Kapitalforvaltning	7.0 %	4.0 %	31 Dec 2024
Protector Forsikring ASA	4.4 %	2.5 %	23 Dec 2024
Avanza Pension	3.6 %	2.0 %	23 Dec 2024
Johan Hagberg	3.1 %	1.8 %	23 Dec 2024
Nordnet Pensionsförsäkring	1.5 %	0.9 %	26 Sep 2024
Bengt Ribbing	1.4 %	0.8 %	23 Dec 2024
Swedbank Försäkring	1.3 %	0.8 %	23 Dec 2024
Mats Lindberg	1.3 %	0.7 %	23 Dec 2024
Mikael Gunnarsson	1.1 %	0.6 %	23 Dec 2024
Source: Holdings by Modular Finance AB

QUICK FACTS

Sector:: Retail
Website:: www.nilorn.com
List:: Sweden Small Cap
Market Cap:: 800,0 SEKm
Ticker:: NIL B
Next Event:: Q4 Report 12 Feb 2025

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