ABG Sundal Collier - B3 Consulting Group

B3 Consulting Group

Description
Risk

B3 Consulting Group is an IT consulting business with approx. 800 employees in Sweden and Poland. It operates within: Digital innovation, Digital management and Cloud & Technology. The largest segment is Banking & finance, followed by Public sector, Industry and TMT. The financial targets are sales of SEK 1.5bn and an average EBIT margin of 10% by 2025e, a Net debt/EBITDA ratio below 2.0x and a payout ratio of 50%.

Sustainability information

Key risks include a slowdown of the IT market, high employee turnover and wage inflation, increasing competition from IT services brokers and integration risks with respect to acquisitions.

SEKm	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025e	2026e	2027e	2028e
Sales	0	383	489	620	728	841	857	924	1151	1142	1130	1254	1380	1482	N/A
Sales growth (%)	N/A	N/A	27,7	27	17,4	15,5	1,9	7,9	24,6	-0,8	-1,1	11	10	7,4	-100
EBITDA	0	38	44	44	54	63	80	99	161	110	58	85	141	163	N/A
EBITDA margin (%)	N/A	9,8	9	7	7,4	7,5	9,3	10,7	14	9,7	5,1	6,7	10,2	11	N/A
EBIT adj.	0	33	44	37	47	35	43	71	138	96	38	58	109	130	0
EBIT adj. margin (%)	N/A	8,7	9	5,9	6,5	4,2	5,1	7,6	12	8,4	3,4	4,6	7,9	8,8	N/A
Pretax profit	0	32	38	33	40	26	36	65	144	88	93	35	103	131	0
EPS	N/A	3,62	3,15	3,26	3,14	1,42	2,72	5,28	11,79	6,82	9,14	2,29	7,33	9,28	N/A
EPS growth (%)	N/A	N/A	-12,9	3,4	-3,7	-54,7	91,4	93,9	N/A	-42,1	34	-75	N/A	26,6	-100
EPS adj.	N/A	3,62	3,69	3,26	3,14	1,77	2,81	5,28	11,82	7,66	10,5	3,28	7,82	9,77	N/A
DPS	N/A	1,9	2,1	2,17	2,25	0	0,9	3,5	8	3,5	0	2	5	6	N/A
EV/EBITDA (x)	N/A	7,8	7,4	9,1	8,2	8,3	6,5	4,8	2,9	5,1	12,1	8,1	4,5	3,6	N/A
EV/EBIT adj. (x)	N/A	8,9	7,4	10,7	9,4	14,9	11,9	6,8	3,3	5,9	18,2	11,7	5,8	4,5	N/A
P/E (x)	N/A	13,5	15,5	15	15,5	34,3	17,9	9,2	4,1	7,2	5,3	21,4	6,7	5,3	N/A
P/E adj. (x)	N/A	13,5	13,2	15	15,5	27,6	17,4	9,2	4,1	6,4	4,6	14,9	6,2	5	N/A
EV/sales (x)	N/A	0,77	0,67	0,64	0,61	0,62	0,6	0,52	0,4	0,49	0,62	0,54	0,46	0,4	N/A
FCF yield (%)	0	9,3	10,9	-2,9	1,4	9,8	17,1	18	35,3	14,7	-8,2	11,4	21,4	26,1	0
Le. adj. FCF yld. (%)	0	9,3	10,9	-2,9	1,4	9,8	17,1	17,9	32,6	10,5	-12,2	6,8	17,8	22,5	0
Dividend yield (%)	0	3,9	4,3	4,4	4,6	0	1,8	7,2	16,4	7,2	0	4,1	10,2	12,3	0
Net IB debt/EBITDA (x)	N/A	0,5	-0,8	0,5	1,1	1,8	0,9	0,5	0,1	1,1	3,9	2,3	0,9	0,5	N/A
Le. adj. ND/EBITDA (x)	N/A	0,5	-0,7	0,5	1,1	1,1	0,4	0,3	-0,3	0,1	2,3	1,2	0,2	-0,2	N/A

SEKm	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025e	2026e	2027e	2028e
Sales	0	383	489	620	728	841	857	924	1151	1142	1130	1254	1380	1482	N/A
COGS	0	-62	-73	-93	-103	-103	-111	-136	-139	-124	-143	-146	-162	-174	N/A
Gross profit	0	320	416	527	625	738	746	788	1012	1019	987	1108	1218	1309	0
Other operating items	0	-283	-371	-483	-571	-675	-666	-689	-851	-908	-930	-1024	-1077	-1145	0
EBITDA	0	38	44	44	54	63	80	99	161	110	58	85	141	163	N/A
Depreciation and amortisation	0	-5	-5	-7	-7	-32	-38	-29	-23	-24	-30	-27	-26	-27	0
of which leasing depreciation	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-18	-17	-17	-17	N/A
EBITA	0	33	39	37	47	31	42	71	138	86	28	57	115	136	N/A
EO Items	0	0	-5	0	0	-4	-1	0	0	-10	-12	-7	0	0	N/A
Impairment and PPA amortisation	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-2	-6	-6	-6	0
EBIT	0	33	39	37	47	31	42	71	138	86	26	52	109	130	N/A
Net financial items	0	-1	-1	-2	-4	-4	-5	-3	-1	-3	62	-21	-17	-14	N/A
Pretax profit	0	32	38	33	40	26	36	65	144	88	93	35	103	131	0
Tax	0	-9	-11	-8	-13	-8	-8	-15	-29	-20	-8	-9	-21	-27	N/A
Net profit	0	24	27	25	27	18	28	50	115	68	85	27	82	104	0
Minority interest	0	-5	-4	-2	-5	-7	-5	-5	-11	-8	-2	-6	-15	-20	N/A
Net profit discontinued	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	N/A
Net profit to shareholders	0	19	23	23	22	11	23	45	103	61	83	21	67	85	0
EPS	N/A	3,62	3,15	3,26	3,14	1,42	2,72	5,28	11,79	6,82	9,14	2,29	7,33	9,28	N/A
EPS adj.	N/A	3,62	3,69	3,26	3,14	1,77	2,81	5,28	11,82	7,66	10,5	3,28	7,82	9,77	N/A
Total extraordinary items after tax	0	0	-4	0	0	-3	-1	0	0	-7	-11	-5	0	0	0
Leasing payments	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-18	-17	-17	-17	N/A
Tax rate (%)	N/A	26,4	27,7	24,9	33,2	31,9	22,2	22,8	20,3	22,4	8,4	24,2	20,4	20,4	N/A
Gross margin (%)	N/A	83,7	85,1	85	85,8	87,8	87,1	85,3	87,9	89,2	87,4	88,4	88,3	88,3	N/A
EBITDA margin (%)	N/A	9,8	9	7	7,4	7,5	9,3	10,7	14	9,7	5,1	6,7	10,2	11	N/A
EBITA margin (%)	N/A	8,7	7,9	5,9	6,5	3,7	4,9	7,6	12	7,5	2,5	4,6	8,3	9,2	N/A
EBIT margin (%)	N/A	8,7	7,9	5,9	6,5	3,7	4,9	7,6	12	7,5	2,3	4,1	7,9	8,8	N/A
Pre-tax margin (%)	N/A	8,4	7,8	5,4	5,5	3,1	4,2	7	12,5	7,7	8,2	2,8	7,5	8,8	N/A
Net margin (%)	N/A	6,2	5,6	4	3,7	2,1	3,2	5,4	10	6	7,5	2,1	6	7	N/A
Growth Rates y-o-y	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Sales growth (%)	N/A	N/A	27,7	27	17,4	15,5	1,9	7,9	24,6	-0,8	-1,1	11	10	7,4	-100
EBITDA growth (%)	N/A	N/A	17,3	-1,4	24,1	17,2	26,4	24	62,3	-31,4	-47,9	47,1	66,6	15,7	-100
EBITA growth (%)	N/A	N/A	16,9	-4,9	27,7	-33,4	35,5	66,5	95,5	-37,7	-67,6	105,2	100	18,7	-100
EBIT growth (%)	N/A	N/A	16,9	-4,9	27,7	-33,4	35,5	66,5	95	-37,5	-69,4	96,8	N/A	19,7	-100
Net profit growth (%)	N/A	N/A	15,6	-8,8	8	-35,2	58,3	79,8	130,3	-40,4	24,6	-68,5	206	26,6	-100
EPS growth (%)	N/A	N/A	-12,9	3,4	-3,7	-54,7	91,4	93,9	N/A	-42,1	34	-75	N/A	26,6	-100
Profitability	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
ROE (%)	N/A	181	45,4	26,2	23,4	11,9	21,5	30,2	55,9	34,4	42,8	8,9	25,9	28	0
ROE adj. (%)	N/A	181	53,1	26,2	23,4	14,8	22,2	30,2	56,1	38,6	49,2	13,4	28	29,9	0
ROCE (%)	N/A	102,6	45,3	27,8	25,3	12,4	14,4	23,1	46,8	27,1	24,2	10,2	19,9	22,4	0
ROCE adj. (%)	N/A	102,6	51,6	27,8	25,3	14	14,7	23,1	46,9	29,9	27,1	12,3	20,8	23,2	0
ROIC (%)	N/A	83,6	51,4	30,4	20,2	9,8	13,4	22,4	44,9	24,4	6,5	9	19,2	22,9	N/A
ROIC adj. (%)	N/A	83,6	58,6	30,4	20,2	11	13,6	22,4	44,9	27,1	9,2	10	19,2	22,9	N/A
Adj. earnings numbers	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
EBITDA adj.	0	38	50	44	54	67	81	99	161	120	69	91	141	163	0
EBITDA adj. margin (%)	N/A	9,8	10,1	7	7,4	8	9,4	10,7	14	10,5	6,1	7,3	10,2	11	N/A
EBITDA lease adj.	0	38	50	44	54	67	81	99	161	120	51	74	124	146	N/A
EBITDA lease adj. margin (%)	N/A	9,8	10,1	7	7,4	8	9,4	10,7	14	10,5	4,5	5,9	9	9,9	N/A
EBITA adj.	0	33	44	37	47	35	43	71	138	96	40	64	115	136	0
EBITA adj. margin (%)	N/A	8,7	9	5,9	6,5	4,2	5,1	7,6	12	8,4	3,5	5,1	8,3	9,2	N/A
EBIT adj.	0	33	44	37	47	35	43	71	138	96	38	58	109	130	0
EBIT adj. margin (%)	N/A	8,7	9	5,9	6,5	4,2	5,1	7,6	12	8,4	3,4	4,6	7,9	8,8	N/A
Pretax profit Adj.	0	32	43	33	40	30	37	65	144	98	107	47	109	136	0
Net profit Adj.	0	24	31	25	27	20	28	50	115	76	98	37	88	110	0
Net profit to shareholders adj.	0	19	27	23	22	13	24	45	104	68	96	31	72	90	0
Net adj. margin (%)	N/A	6,2	6,4	4	3,7	2,4	3,3	5,4	10	6,6	8,6	3	6,4	7,4	N/A

SEKm	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025e	2026e	2027e	2028e
EBITDA	0	38	44	44	54	63	80	99	161	110	58	85	141	163	N/A
Goodwill	0	35	39	113	157	208	212	212	212	212	388	396	396	396	N/A
Net financial items	0	-1	-1	-2	-4	-4	-5	-3	-1	-3	62	-21	-17	-14	N/A
Other intangible assets	0	0	0	0	1	5	5	5	4	2	29	43	42	42	0
Paid tax	0	-8	-13	-18	-15	-16	-11	-6	-16	-27	-21	-15	-21	-27	N/A
Tangible fixed assets	0	19	17	25	30	5	4	3	3	6	9	9	12	14	N/A
Non-cash items	0	9	-5	2	5	-11	-8	-16	-3	0	-105	60	11	14	N/A
Right-of-use asset	0	0	0	0	0	64	49	55	62	106	102	88	88	87	N/A
Cash flow before change in WC	0	38	25	25	40	31	56	74	141	81	-5	109	114	137	0
Total other fixed assets	0	3	7	12	16	17	15	17	23	25	12	13	13	13	0
Change in working capital	0	-14	14	4	4	22	13	4	11	-13	-8	4	4	3	0
Fixed assets	0	57	63	151	204	298	285	292	303	351	540	549	550	551	0
Operating cash flow	0	24	39	29	45	54	69	78	152	68	-13	112	118	140	N/A
Inventories	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	N/A
Capex tangible fixed assets	0	0	0	-2	-3	-2	0	-1	-1	-5	-6	-3	-7	-7	N/A
Receivables	0	0	0	150	160	154	135	166	201	186	214	220	244	265	N/A
Capex intangible fixed assets	0	0	0	0	0	-5	-1	-2	0	0	0	-4	-10	-10	N/A
Other current assets	0	117	141	30	40	42	46	47	35	47	54	55	61	66	N/A
Acquisitions and Disposals	0	0	0	-37	-37	-11	2	0	0	1	-17	-54	-6	-6	0
Cash and liquid assets	0	6	52	18	22	28	46	54	83	49	78	142	200	245	N/A
Free cash flow	0	24	39	-11	5	36	70	76	151	64	-36	51	95	116	0
Total assets	0	180	257	349	426	522	512	560	623	633	885	967	1055	1127	0
Dividend paid	0	0	0	-18	-18	-19	-7	-13	-33	-74	-37	-3	-22	-54	N/A
Shareholders equity	0	21	80	96	93	87	126	174	195	157	233	234	282	321	0
Share issues and buybacks	0	0	0	0	0	0	0	3	-50	-18	-7	0	0	0	0
Minority	0	19	6	15	30	51	40	20	33	24	30	48	61	72	N/A
Leasing liability amortisation	0	0	0	0	0	0	0	0	-12	-18	-18	-21	-16	-16	N/A
Total equity	0	40	87	111	122	138	166	195	228	180	262	282	343	393	0
Other non-cash items	0	-54	19	-36	-24	-73	-9	-40	-23	-62	-17	-13	6	6	109
Long-term debt	0	15	12	28	48	78	1	52	16	33	197	232	225	219	N/A
Pension debt	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	N/A
Convertible debt	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	N/A
Leasing liability	0	0	0	0	0	43	41	25	68	105	106	104	104	104	0
Total other long-term liabilities	0	12	9	17	16	15	1	0	1	4	15	31	31	31	0
Short-term debt	0	10	9	10	31	22	79	28	16	33	0	1	1	1	N/A
Accounts payable	0	0	0	30	35	24	32	35	55	42	62	63	70	76	N/A
Other current liabilities	0	103	141	154	173	203	192	225	240	236	244	253	280	303	0
Total liabilities and equity	0	180	257	349	426	522	512	560	623	633	885	967	1055	1127	0
Net IB debt	0	19	-36	20	57	115	75	50	17	122	225	194	130	78	0
Net IB debt excl. pension debt	0	19	-36	20	57	115	75	50	17	122	225	194	130	78	0
Net IB debt excl. leasing	0	19	-36	20	57	73	34	26	-51	17	120	90	26	-26	0
Capital employed	0	65	107	149	202	281	287	299	328	351	565	619	673	717	0
Capital invested	0	58	51	131	180	253	241	245	245	302	488	477	473	471	0
Working capital	0	14	0	-4	-8	-30	-43	-47	-58	-45	-37	-41	-45	-48	0
EV breakdown	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Market cap. diluted (m)	0	256	356	362	362	367	410	419	428	433	445	445	445	445	0
Net IB debt adj.	0	19	-36	20	57	115	75	50	17	122	225	194	130	78	N/A
Market value of minority	0	19	6	15	30	51	40	20	33	24	30	48	61	72	N/A
Reversal of shares and participations	0	0	0	-3	-8	-10	-9	-11	-17	-18	-4	-5	-5	-5	0
Reversal of conv. debt assumed equity	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
EV	0	294	326	394	441	524	517	478	461	560	695	682	630	589	0
Total assets turnover (%)	N/A	426,1	224	204,7	187,8	177,4	165,7	172,4	194,7	182	148,9	135,4	136,5	135,9	0
Working capital/sales (%)	N/A	1,8	1,4	-0,3	-0,8	-2,3	-4,3	-4,9	-4,6	-4,5	-3,7	-3,1	-3,1	-3,1	N/A
Financial risk and debt service	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Net debt/equity (%)	N/A	47,2	-41,6	18,2	46,9	83,7	45,2	25,8	7,3	67,8	85,9	68,9	38	19,9	N/A
Net debt / market cap (%)	N/A	7,3	-10,1	5,6	15,8	31,4	18,3	12	3,9	28,2	50,7	43,7	29,3	17,6	N/A
Equity ratio (%)	N/A	22	33,8	31,7	28,8	26,4	32,4	34,8	36,6	28,5	29,6	29,2	32,5	34,9	N/A
Net IB debt adj. / equity (%)	N/A	47,2	-41,6	18,2	46,9	83,7	45,2	25,8	7,3	67,8	85,9	68,9	38	19,9	N/A
Current ratio	N/A	1,08	1,29	1,02	0,93	0,9	0,75	0,93	1,03	0,91	1,13	1,32	1,44	1,52	N/A
EBITDA/net interest	N/A	41,8	55,1	18,9	13,8	14,7	16	33,1	201,3	44,2	0,9	4,1	8,5	12,1	N/A
Net IB debt/EBITDA (x)	N/A	0,5	-0,8	0,5	1,1	1,8	0,9	0,5	0,1	1,1	3,9	2,3	0,9	0,5	N/A
Net IB debt/EBITDA lease adj. (x)	N/A	0,5	-0,7	0,5	1,1	1,1	0,4	0,3	-0,3	0,1	2,3	1,2	0,2	-0,2	N/A
Interest coverage	N/A	30,3	38,9	16	11,8	7,3	8,2	22,1	48,3	22,4	6,1	2,4	4,9	5,9	N/A

SEKm	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025e	2026e	2027e	2028e
Shares outstanding adj.	0	5	7	7	7	8	8	9	9	9	9	9	9	9	N/A
Diluted shares adj.	0	5	7	7	7	8	8	9	9	9	9	9	9	9	0
EPS	N/A	3,62	3,15	3,26	3,14	1,42	2,72	5,28	11,79	6,82	9,14	2,29	7,33	9,28	N/A
Dividend per share	N/A	1,9	2,1	2,17	2,25	0	0,9	3,5	8	3,5	0	2	5	6	N/A
EPS adj.	N/A	3,62	3,69	3,26	3,14	1,77	2,81	5,28	11,82	7,66	10,5	3,28	7,82	9,77	N/A
BVPS	N/A	4	11,02	12,93	12,52	11,53	14,98	20,32	22,25	17,67	25,52	25,67	31	35,28	N/A
BVPS adj.	N/A	-2,67	5,68	-2,41	-8,83	-16,8	-10,81	-4,98	-2,34	-6,46	-20,2	-22,48	-17,03	-12,72	N/A
Net IB debt/share	N/A	3,56	-4,95	2,72	7,73	15,33	8,92	5,86	1,89	13,77	24,73	21,35	14,31	8,58	N/A
Share price	181,5	48,8	48,8	48,8	48,8	48,8	48,8	48,8	48,8	48,8	48,8	48,8	48,8	48,8	48,8
Market cap. (m)	0	256	356	362	362	367	410	419	428	433	445	445	445	445	0
Valuation	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
P/E (x)	N/A	13,5	15,5	15	15,5	34,3	17,9	9,2	4,1	7,2	5,3	21,4	6,7	5,3	N/A
EV/sales (x)	N/A	0,8	0,7	0,6	0,6	0,6	0,6	0,5	0,4	0,5	0,6	0,5	0,5	0,4	N/A
EV/EBITDA (x)	N/A	7,8	7,4	9,1	8,2	8,3	6,5	4,8	2,9	5,1	12,1	8,1	4,5	3,6	N/A
EV/EBITA (x)	N/A	8,9	8,4	10,7	9,4	16,7	12,2	6,8	3,3	6,5	24,9	11,9	5,5	4,3	N/A
EV/EBIT (x)	N/A	8,9	8,4	10,7	9,4	16,7	12,2	6,8	3,3	6,5	26,4	13,2	5,8	4,5	N/A
Dividend yield (%)	0	3,9	4,3	4,4	4,6	0	1,8	7,2	16,4	7,2	0	4,1	10,2	12,3	0
FCF yield (%)	0	9,3	10,9	-2,9	1,4	9,8	17,1	18	35,3	14,7	-8,2	11,4	21,4	26,1	0
Le. adj. FCF yld. (%)	0	9,3	10,9	-2,9	1,4	9,8	17,1	17,9	32,6	10,5	-12,2	6,8	17,8	22,5	0
P/BVPS (x)	N/A	12,2	4,43	3,77	3,9	4,23	3,26	2,4	2,19	2,76	1,91	1,9	1,57	1,38	N/A
P/BVPS adj. (x)	181,5	-18,3	8,6	-20,71	-5,64	-3,03	-4,79	-11,19	-25,61	-7,87	-2,86	-2,75	-3,93	-6	48,8
P/E adj. (x)	N/A	13,5	13,2	15	15,5	27,6	17,4	9,2	4,1	6,4	4,6	14,9	6,2	5	N/A
EV/EBITDA adj. (x)	N/A	7,8	6,6	9,1	8,2	7,8	6,4	4,8	2,9	4,7	10	7,5	4,5	3,6	N/A
EV/EBITA adj. (x)	N/A	8,9	7,4	10,7	9,4	14,9	11,9	6,8	3,3	5,9	17,5	10,7	5,5	4,3	N/A
EV/EBIT adj. (x)	N/A	8,9	7,4	10,7	9,4	14,9	11,9	6,8	3,3	5,9	18,2	11,7	5,8	4,5	N/A
EV/CE (x)	N/A	4,5	3,1	2,6	2,2	1,9	1,8	1,6	1,4	1,6	1,2	1,1	0,9	0,8	N/A
Investment ratios	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Capex/sales (%)	N/A	0	0	0,4	0,4	0,8	0,2	0,2	0,1	0,4	0,6	0,6	1,2	1,2	N/A
Capex/depreciation	N/A	0	0	0,4	0,4	0,2	0	0,1	0	0,2	0,5	0,8	1,7	1,7	N/A
Capex tangibles / tangible fixed assets	N/A	0	0	9,5	10,1	41,3	7,9	17,9	40	82	65,6	34,7	58,7	54,2	N/A
Capex intangibles / definite intangibles	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Depreciation on intang / def. intang	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Depreciation on tangibles / tangibles	N/A	23,4	31,6	26,5	23,5	539,1	728,2	725	812	347,5	44,4	40,9	38,8	40,2	N/A

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Main shareholders - B3 Consulting Group

Main shareholders	Share capital %	Voting shares %	Verified
Sverre Bjerkeli and companies	24.3 %	24.3 %	26 Sep 2025
Protector Forsikring ASA	9.9 %	9.9 %	26 Sep 2025
Herald Investment Management	4.4 %	4.4 %	31 Mar 2025
Defa Endeavour AS	3.0 %	3.0 %	26 Sep 2025
Sellers Of B3 Poland	2.8 %	2.8 %	14 Aug 2024
Sven Uthorn	2.8 %	2.8 %	26 Sep 2025
Avanza Pension	2.1 %	2.1 %	26 Sep 2025
Claes Wiberg	1.9 %	1.9 %	26 Sep 2025
Amiral Gestion	1.5 %	1.5 %	29 Aug 2025
DNB Asset Management SA	1.2 %	1.2 %	31 Aug 2025
Source: Holdings by Modular Finance AB

QUICK FACTS

Sector:: IT
Website:: www.b3.se
List:: Sweden Small Cap
Market Cap:: 445,0 SEKm
Ticker:: B3
Next Event:: Q3 Report 22 Oct 2025

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