SEKm
Sales
583
865
758
828
1195
1003
1760
1766
2268
2735
3279
4011
Sales growth (%)
N/A
48,3
-12,4
9,3
44,3
-16
75,4
0,4
28,4
20,6
19,9
22,3
EBITDA
-22
66
77
71
110
138
201
154
84
151
236
315
EBITDA margin (%)
-3,8
7,6
10,1
8,5
9,2
13,7
11,4
8,7
3,7
5,5
7,2
7,8
EBIT adj.
16
48
71
56
89
100
158
97
21
83
164
239
EBIT adj. margin (%)
2,7
5,5
9,3
6,7
7,5
10
9
5,5
0,9
3
5
5,9
Pretax profit
-53
49
77
52
89
101
134
98
5
63
150
229
EPS
-0,51
0,34
0,52
0,35
0,79
0,88
1,15
0,71
0,04
0,45
1,08
1,63
EPS growth (%)
N/A
-166,4
54,9
-32,5
124,6
11,9
30,2
-37,9
-93,8
925,4
138,6
50,7
EPS adj.
0,3
0,36
0,56
0,35
0,79
0,89
1,19
0,71
0,04
0,45
1,08
1,63
DPS
0
0,25
0,5
0,5
0,6
0,8
1
1
0
0
0,5
1
EV/EBITDA (x)
-87,3
28,2
22,5
25,9
16,6
13,5
8,9
13,9
24,4
13,7
8,4
6,3
EV/EBIT adj. (x)
121,4
38,8
24,5
32,9
20,5
18,5
11,3
22
97,4
24,9
12,1
8,3
P/E (x)
-35,7
53,8
34,7
51,5
22,9
20,5
15,7
25,3
409
39,9
16,7
11,1
P/E adj. (x)
60,8
50
32
51,5
22,7
20,2
15,2
25,3
409
39,9
16,7
11,1
EV/sales (x)
3,31
2,14
2,28
2,21
1,53
1,86
1,02
1,21
0,91
0,76
0,61
0,49
FCF yield (%)
0,1
4,3
7,7
-1,9
2,8
5
10,1
-12
9,7
0,1
4,5
4,1
Le. adj. FCF yld. (%)
0,1
4,3
7,7
-1,9
2,8
4,4
9,6
-12,7
9,1
-0,5
3,8
3,5
Dividend yield (%)
0
1,4
2,8
2,8
3,3
4,4
5,5
5,5
0
0
2,8
5,5
Net IB debt/EBITDA (x)
2,3
-2
-3,4
-2,3
-1,5
-1
-1,1
0,9
0,6
0,4
-0,1
-0,1
Le. adj. ND/EBITDA (x)
1,1
2,1
3,1
2,4
1,6
1,5
1,4
0,7
0,3
0,2
0,2
0,2
SEKm
Sales
583
865
758
828
1195
1003
1760
1766
2268
2735
3279
4011
COGS
-481
-677
-544
-612
-922
-672
-1336
-1371
-1893
-2277
-2692
-3289
Gross profit
102
188
213
216
272
331
423
395
375
458
587
722
Other operating items
-124
-122
-136
-145
-162
-193
-222
-241
-291
-307
-351
-407
EBITDA
-22
66
77
71
110
138
201
154
84
151
236
315
Depreciation and amortisation
-16
-14
-13
-15
-20
-36
-43
-57
-63
-68
-72
-76
of which leasing depreciation
0
0
0
0
0
-11
-12
-12
-13
-13
-13
-13
EBITA
-38
52
64
56
90
102
157
97
21
83
164
239
EO Items
-69
0
-7
0
0
0
-2
0
0
0
0
0
Impairment and PPA amortisation
-15
-4
0
0
-1
-1
-2
0
0
0
0
0
EBIT
-53
48
64
56
89
100
155
97
21
83
164
239
Net financial items
0
1
13
-4
0
1
-22
0
-17
-20
-14
-10
Pretax profit
-53
49
77
52
89
101
134
98
5
63
150
229
Tax
-2
-12
-19
-13
-2
-4
-6
-19
0
-13
-30
-48
Net profit
-56
37
57
39
87
98
127
79
5
50
120
181
Minority interest
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Net profit discontinued
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Net profit to shareholders
-56
37
57
39
87
98
127
79
5
50
120
181
EPS
-0,51
0,34
0,52
0,35
0,79
0,88
1,15
0,71
0,04
0,45
1,08
1,63
EPS adj.
0,3
0,36
0,56
0,35
0,79
0,89
1,19
0,71
0,04
0,45
1,08
1,63
Total extraordinary items after tax
-72
0
-5
0
0
0
-2
0
0
0
0
0
Leasing payments
0
0
0
0
0
-11
-12
-12
-13
-13
-13
-13
Tax rate (%)
-4,3
24,9
25,4
25,1
1,7
3,5
4,6
19
-8,9
20
20
21
Gross margin (%)
17,5
21,8
28,1
26,1
22,8
33
24
22,4
16,5
16,7
17,9
18
EBITDA margin (%)
-3,8
7,6
10,1
8,5
9,2
13,7
11,4
8,7
3,7
5,5
7,2
7,8
EBITA margin (%)
-6,5
6
8,5
6,7
7,5
10,1
9
5,5
0,9
3
5
5,9
EBIT margin (%)
-9,1
5,5
8,5
6,7
7,5
10
8,8
5,5
0,9
3
5
5,9
Pre-tax margin (%)
-9,1
5,7
10,1
6,2
7,4
10,1
7,6
5,5
0,2
2,3
4,6
5,7
Net margin (%)
-9,5
4,3
7,6
4,7
7,3
9,7
7,2
4,5
0,2
1,8
3,7
4,5
Sales growth (%)
N/A
48,3
-12,4
9,3
44,3
-16
75,4
0,4
28,4
20,6
19,9
22,3
EBITDA growth (%)
N/A
-397,3
16,6
-8,1
56
25,2
45,7
-23,3
-45,3
78,9
56,4
33,4
EBITA growth (%)
N/A
-237
24,3
-13,1
61,5
13,1
54,8
-38,2
-78,3
292,5
97,9
45,6
EBIT growth (%)
N/A
-190
34
-13,1
60
12,7
54,5
-37,4
-78,3
N/A
97,9
45,6
Net profit growth (%)
N/A
-166,6
54,9
-32,4
125,6
12
30,3
-37,9
-93,8
925,4
138,6
50,7
EPS growth (%)
N/A
-166,4
54,9
-32,5
124,6
11,9
30,2
-37,9
-93,8
925,4
138,6
50,7
Profitability
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
ROE (%)
-16,8
5,5
8,1
5,3
11,7
12,4
15,6
9,8
0,6
6,6
14,2
18,7
ROE adj. (%)
9,7
6,1
8,8
5,3
11,9
12,5
16,2
9,8
0,6
6,6
14,2
18,7
ROCE (%)
-16,1
7,5
12,6
7,6
11,9
12,5
18
10,8
2,2
8,1
15,5
22,4
ROCE adj. (%)
9,5
7,6
9,9
7,6
12
12,4
18,5
10,7
2,2
8,1
15,5
22,4
ROIC (%)
-12,9
6,7
9,4
8,1
15,3
15,5
23,6
10,3
2,7
8,1
15,1
20
ROIC adj. (%)
10,8
6,7
10,3
8,1
15,3
15,5
23,9
10,3
2,7
8,1
15,1
20
Adj. earnings numbers
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
EBITDA adj.
47
66
83
71
110
138
203
154
84
151
236
315
EBITDA adj. margin (%)
8
7,6
11
8,5
9,2
13,7
11,5
8,7
3,7
5,5
7,2
7,8
EBITDA lease adj.
47
66
83
71
110
127
191
142
71
137
222
301
EBITDA lease adj. margin (%)
8
7,6
11
8,5
9,2
12,6
10,9
8
3,1
5
6,8
7,5
EBITA adj.
31
52
71
56
90
102
160
97
21
83
164
239
EBITA adj. margin (%)
5,4
6
9,3
6,7
7,5
10,1
9,1
5,5
0,9
3
5
5,9
EBIT adj.
16
48
71
56
89
100
158
97
21
83
164
239
EBIT adj. margin (%)
2,7
5,5
9,3
6,7
7,5
10
9
5,5
0,9
3
5
5,9
Pretax profit Adj.
31
53
83
52
90
103
138
98
5
63
150
229
Net profit Adj.
32
41
62
39
88
99
132
79
5
50
120
181
Net profit to shareholders adj.
32
41
62
39
88
99
132
79
5
50
120
181
Net adj. margin (%)
5,5
4,7
8,2
4,7
7,4
9,9
7,5
4,5
0,2
1,8
3,7
4,5
SEKm
EBITDA
-22
66
77
71
110
138
201
154
84
151
236
315
Goodwill
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Net financial items
0
1
13
-4
0
1
-22
0
-17
-20
-14
-10
Other intangible assets
263
251
268
286
302
326
338
356
397
418
439
459
Paid tax
-2
-12
-19
-13
-2
-4
-6
-19
0
-13
-30
-48
Tangible fixed assets
8
9
11
16
22
24
30
43
63
74
85
96
Non-cash items
277
9
19
10
3
6
25
6
11
0
0
0
Right-of-use asset
0
0
0
0
0
54
44
35
26
26
26
26
Cash flow before change in WC
252
64
89
63
111
141
198
142
79
118
192
257
Total other fixed assets
102
95
81
73
76
76
75
62
68
68
68
68
Change in working capital
-238
37
85
-71
-27
8
67
-317
204
-28
-11
-80
Fixed assets
373
354
361
375
400
480
487
495
553
586
618
649
Operating cash flow
14
101
174
-8
84
149
265
-175
283
90
181
177
Inventories
158
114
105
141
189
219
302
633
670
684
762
933
Capex tangible fixed assets
-4
-5
-6
-9
-9
-11
-16
-21
-32
-30
-32
-33
Receivables
231
200
205
235
362
228
344
586
597
738
885
1083
Capex intangible fixed assets
-7
-11
-16
-20
-19
-39
-46
-45
-55
-57
-59
-61
Other current assets
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Acquisitions and Disposals
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Cash and liquid assets
53
136
261
167
171
194
262
17
218
207
183
58
Free cash flow
2
86
152
-38
56
99
203
-242
195
3
90
83
Total assets
815
804
931
918
1122
1121
1394
1731
2037
2215
2449
2723
Dividend paid
0
0
-27
-55
-55
-66
-88
-110
-110
0
0
-55
Shareholders equity
660
685
729
719
769
810
819
797
732
782
902
1028
Share issues and buybacks
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Minority
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Leasing liability amortisation
0
0
0
0
0
-11
-11
-12
-13
-13
-13
-13
Total equity
660
685
729
719
769
810
819
797
732
782
902
1028
Other non-cash items
46
-4
-1
-3
-2
-53
-35
17
10
0
0
0
Long-term debt
0
0
0
0
0
0
0
0
240
240
140
0
Pension debt
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Convertible debt
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Leasing liability
1
2
3
5
1
55
45
37
28
28
28
28
Total other long-term liabilities
3
4
5
5
14
15
24
22
23
23
23
23
Short-term debt
0
0
0
0
0
0
0
112
0
0
0
0
Accounts payable
73
46
120
106
212
156
384
651
842
957
1148
1404
Other current liabilities
78
66
74
84
125
85
122
112
172
184
208
240
Total liabilities and equity
815
804
931
919
1122
1121
1394
1731
2037
2215
2449
2723
Net IB debt
-52
-134
-258
-162
-170
-140
-217
132
51
61
-15
-30
Net IB debt excl. pension debt
-52
-134
-258
-162
-170
-140
-217
132
51
61
-15
-30
Net IB debt excl. leasing
-53
-136
-261
-167
-171
-194
-262
95
23
33
-43
-58
Capital employed
661
686
733
724
770
865
864
945
1000
1050
1070
1056
Capital invested
608
551
471
557
600
671
602
929
783
844
887
998
Working capital
238
201
116
187
214
206
139
456
252
281
292
371
Market cap. diluted (m)
1983
1988
1988
1992
2001
2002
2004
2004
2004
2004
2004
2004
Net IB debt adj.
-52
-134
-258
-162
-170
-140
-217
132
51
61
-15
-30
Market value of minority
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Reversal of shares and participations
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Reversal of conv. debt assumed equity
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
EV
1931
1854
1730
1830
1831
1862
1787
2136
2055
2065
1989
1975
Total assets turnover (%)
143
106,8
87,3
89,5
117,1
89,4
139,9
113
120,4
128,6
140,6
155,1
Working capital/sales (%)
20,4
25,4
20,9
18,3
16,8
20,9
9,8
16,8
15,6
9,7
8,7
8,3
Financial risk and debt service
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Net debt/equity (%)
-7,8
-19,6
-35,4
-22,5
-22,1
-17,2
-26,5
16,5
6,9
7,8
-1,7
-2,9
Net debt / market cap (%)
-2,6
-6,8
-13
-8,1
-8,5
-7
-10,9
6,6
2,5
3,1
-0,8
-1,5
Equity ratio (%)
80,9
85,2
78,3
78,3
68,6
72,3
58,7
46
35,9
35,3
36,9
37,8
Net IB debt adj. / equity (%)
-7,8
-19,6
-35,4
-22,5
-22,1
-17,2
-26,5
16,5
6,9
7,8
-1,7
-2,9
Current ratio
2,93
3,98
2,95
2,86
2,14
2,66
1,79
1,41
1,46
1,43
1,35
1,26
EBITDA/net interest
221,2
47,4
6,1
17,6
366,7
166,1
9,3
384,9
5,1
7,5
16,8
31,5
Net IB debt/EBITDA (x)
2,3
-2
-3,4
-2,3
-1,5
-1
-1,1
0,9
0,6
0,4
-0,1
-0,1
Net IB debt/EBITDA lease adj. (x)
-1,1
-2,1
-3,1
-2,4
-1,6
-1,5
-1,4
0,7
0,3
0,2
-0,2
-0,2
Interest coverage
376,2
37,2
5,1
13,9
299,9
122,8
7,3
243,1
1,3
4,1
11,7
23,9
SEKm
Shares outstanding adj.
110
110
110
110
110
111
110
110
110
110
110
110
Diluted shares adj.
110
110
110
110
111
111
111
111
111
111
111
111
EPS
-0,51
0,34
0,52
0,35
0,79
0,88
1,15
0,71
0,04
0,45
1,08
1,63
Dividend per share
0
0,25
0,5
0,5
0,6
0,8
1
1
0
0
0,5
1
EPS adj.
0,3
0,36
0,56
0,35
0,79
0,89
1,19
0,71
0,04
0,45
1,08
1,63
BVPS
6
6,21
6,62
6,51
6,94
7,3
7,37
7,17
6,59
7,04
8,12
9,25
BVPS adj.
3,61
3,94
4,18
3,92
4,22
4,37
4,33
3,97
3,02
3,28
4,17
5,12
Net IB debt/share
-0,47
-1,21
-2,34
-1,46
-1,53
-1,26
-1,95
1,19
0,45
0,55
-0,14
-0,27
Share price
18
18
18
18
18
18
18
18
18
18
18
18
Market cap. (m)
1983
1983
1984
1986
1990
2002
1988
1990
1990
1990
1990
1990
P/E (x)
-35,7
53,8
34,7
51,5
22,9
20,5
15,7
25,3
409
39,9
16,7
11,1
EV/sales (x)
3,31
2,14
2,28
2,21
1,53
1,86
1,02
1,21
0,91
0,76
0,61
0,49
EV/EBITDA (x)
-87,3
28,2
22,5
25,9
16,6
13,5
8,9
13,9
24,4
13,7
8,4
6,3
EV/EBITA (x)
-51,3
36
27
32,9
20,3
18,3
11,3
22
97,4
24,9
12,1
8,3
EV/EBIT (x)
-36,4
38,8
27
32,9
20,5
18,5
11,5
22
97,4
24,9
12,1
8,3
Dividend yield (%)
0
1,4
2,8
2,8
3,3
4,4
5,5
5,5
0
0
2,8
5,5
FCF yield (%)
0,1
4,3
7,7
-1,9
2,8
5
10,1
-12
9,7
0,1
4,5
4,1
Le. adj. FCF yld. (%)
0,1
4,3
7,7
-1,9
2,8
4,4
9,6
-12,7
9,1
-0,5
3,8
3,5
P/BVPS (x)
3,01
2,9
2,73
2,77
2,6
2,47
2,45
2,52
2,74
2,56
2,22
1,95
P/BVPS adj. (x)
3,01
2,9
2,72
2,76
2,59
2,47
2,43
2,5
2,72
2,54
2,21
1,94
P/E adj. (x)
60,8
50
32
51,5
22,7
20,2
15,2
25,3
409
39,9
16,7
11,1
EV/EBITDA adj. (x)
41,2
28,2
20,8
25,9
16,6
13,5
8,8
13,9
24,4
13,7
8,4
6,3
EV/EBITA adj. (x)
61,5
36
24,5
32,9
20,3
18,3
11,2
22
97,4
24,9
12,1
8,3
EV/EBIT adj. (x)
121,4
38,8
24,5
32,9
20,5
18,5
11,3
22
97,4
24,9
12,1
8,3
EV/CE (x)
2,9
2,7
2,4
2,5
2,4
2,2
2,1
2,3
2,1
2
1,9
1,9
Investment ratios
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Capex/sales (%)
2
1,8
2,9
3,6
2,3
5
3,5
3,8
3,9
3,2
2,8
2,3
Capex/depreciation
0,7
1,1
1,7
2
1,4
2
2
1,5
1,8
1,6
1,6
1,5
Capex tangibles / tangible fixed assets
49,6
56,1
52,5
59,6
38,3
45,1
53,9
50,1
51,8
41,2
37,3
34,2
Capex intangibles / definite intangibles
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Depreciation on intang / def. intang
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Depreciation on tangibles / tangibles
39,16
35,49
30,29
29,9
30,93
32,84
34,4
27,78
27,96
25,85
24,05
22,76
Sales
Sales growth (%)
EBIT adj.
EBIT adj. margin (%)
EPS adj.
DPS
Net IB debt
Equity ratio (%)
Shares outstanding adj.
Sales
Sales growth (%)
EBIT adj.
EBIT adj. margin (%)
EPS adj.
DPS
Net IB debt
Equity ratio (%)
Shares outstanding adj.