SEKm
Sales
3730
4236
6285
9342
10742
11254
11049
11733
14974
15740
16369
16983
Sales growth (%)
N/A
13,6
48,4
48,6
15
4,8
-1,8
6,2
27,6
5,1
4
3,7
EBITDA
293
428
515
563
725
1286
1418
1467
1940
2058
2125
2169
EBITDA margin (%)
7,8
10,1
8,2
6
6,7
11,4
12,8
12,5
13
13,1
13
12,8
EBIT adj.
217
308
383
336
459
509
546
597
875
1006
1069
1113
EBIT adj. margin (%)
5,8
7,3
6,1
3,6
4,3
4,5
4,9
5,1
5,8
6,4
6,5
6,6
Pretax profit
140
259
300
230
366
216
415
482
666
766
829
873
EPS
3,48
6,18
7,34
4,65
7,17
4,19
8,14
9,11
13,28
14,94
16,18
17,06
EPS growth (%)
N/A
77,5
18,8
-36,6
54,1
-41,6
94,5
11,9
45,7
12,5
8,3
5,5
EPS adj.
5
7,06
9,28
6,5
8,45
8,27
9,18
10,62
15,71
16,76
18,08
18,96
DPS
1,1
2,2
2,6
2,6
2,9
0
3,1
3,6
4,15
5
5,5
5,5
EV/EBITDA (x)
17,7
12,9
14,1
15,4
11,8
7,7
6,3
7,7
6,9
6,1
5,7
5,4
EV/EBIT adj. (x)
23,9
18
18,9
25,8
18,6
19,4
16,4
18,9
15,2
12,5
11,4
10,6
P/E (x)
48,8
27,5
23,2
36,5
23,7
40,6
20,9
18,7
12,8
11,4
10,5
10
P/E adj. (x)
34
24,1
18,3
26,2
20,1
20,5
18,5
16
10,8
10,1
9,4
9
EV/sales (x)
1,39
1,31
1,15
0,93
0,8
0,88
0,81
0,96
0,89
0,8
0,74
0,69
FCF yield (%)
-3,2
4,6
-31,4
-5,4
5,3
19,9
26,8
-5,5
13,9
27,5
22,6
23
Le. adj. FCF yld. (%)
-3,2
4,6
-31,4
-5,4
4,6
8,6
15,8
-16,3
1
14,6
9,7
10,1
Dividend yield (%)
0,6
1,3
1,5
1,5
1,7
0
1,8
2,1
2,4
2,9
3,2
3,2
Net IB debt/EBITDA (x)
3,1
1,7
4,3
4,7
3,5
3
2,1
3,6
3,8
3,2
2,9
2,6
Le. adj. ND/EBITDA (x)
2,7
1,7
4
4,5
3,7
2,6
1,5
3
2,5
1,8
1,4
1,1
SEKm
Sales
3730
4236
6285
9342
10742
11254
11049
11733
14974
15740
16369
16983
COGS
-2897
-3252
-5091
-8008
-9330
-9780
-9479
-10088
-12744
-13235
-13774
-14285
Gross profit
833
984
1194
1334
1412
1474
1570
1645
2231
2505
2595
2698
Other operating items
-540
-556
-679
-771
-687
-188
-152
-177
-291
-447
-471
-528
EBITDA
293
428
515
563
725
1286
1418
1467
1940
2058
2125
2169
Depreciation and amortisation
-99
-115
-131
-192
-202
-873
-820
-826
-1000
-960
-960
-960
of which leasing depreciation
0
0
0
0
0
-677
-673
-653
-801
-760
-760
-760
EBITA
194
313
384
371
523
413
598
641
940
1098
1165
1209
EO Items
-42
-16
-39
-28
0
-150
0
-17
-26
0
0
0
Impairment and PPA amortisation
-19
-21
-40
-63
-64
-54
-52
-61
-91
-92
-96
-96
EBIT
175
292
344
308
459
359
546
580
849
1006
1069
1113
Net financial items
-35
-33
-44
-78
-93
-143
-131
-98
-183
-240
-240
-240
Pretax profit
140
259
300
230
366
216
415
482
666
766
829
873
Tax
-52
-85
-83
-65
-108
-63
-123
-151
-180
-230
-249
-262
Net profit
88
175
217
165
258
153
292
331
486
536
580
611
Minority interest
0
0
0
-1
-5
-5
-4
-9
-16
-8
-8
-8
Net profit discontinued
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Net profit to shareholders
88
175
217
165
254
148
288
322
470
528
572
603
EPS
3,48
6,18
7,34
4,65
7,17
4,19
8,14
9,11
13,28
14,94
16,18
17,06
EPS adj.
5
7,06
9,28
6,5
8,45
8,27
9,18
10,62
15,71
16,76
18,08
18,96
Total extraordinary items after tax
-26
-11
-28
-20
0
-106
0
-12
-19
0
0
0
Leasing payments
0
0
0
0
-44
-681
-658
-648
-774
-775
-775
-775
Tax rate (%)
37,2
32,7
27,7
28,3
29,5
29,2
29,6
31,3
27
30
30
30
Gross margin (%)
22,3
23,2
19
14,3
13,1
13,1
14,2
14
14,9
15,9
15,9
15,9
EBITDA margin (%)
7,8
10,1
8,2
6
6,7
11,4
12,8
12,5
13
13,1
13
12,8
EBITA margin (%)
5,2
7,4
6,1
4
4,9
3,7
5,4
5,5
6,3
7
7,1
7,1
EBIT margin (%)
4,7
6,9
5,5
3,3
4,3
3,2
4,9
4,9
5,7
6,4
6,5
6,6
Pre-tax margin (%)
3,8
6,1
4,8
2,5
3,4
1,9
3,8
4,1
4,4
4,9
5,1
5,1
Net margin (%)
2,4
4,1
3,5
1,8
2,4
1,4
2,6
2,8
3,2
3,4
3,5
3,6
Sales growth (%)
N/A
13,6
48,4
48,6
15
4,8
-1,8
6,2
27,6
5,1
4
3,7
EBITDA growth (%)
N/A
46,2
20,4
9,3
28,8
77,4
10,2
3,5
32,2
6,1
3,2
2,1
EBITA growth (%)
N/A
61,6
22,7
-3,4
41
-21
44,7
7,2
46,6
16,9
6
3,8
EBIT growth (%)
N/A
67,2
17,8
-10,5
49
-21,8
52
6,4
46,2
18,6
6,2
4,2
Net profit growth (%)
N/A
98,7
24,4
-24
56,4
-40,7
90,8
13,5
46,6
10,4
8,1
5,4
EPS growth (%)
N/A
77,5
18,8
-36,6
54,1
-41,6
94,5
11,9
45,7
12,5
8,3
5,5
Profitability
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
ROE (%)
13
12,3
11,1
6,8
9,9
5,4
10,2
10,5
13,2
13,1
12,9
12,5
ROE adj. (%)
19,8
14,5
14,6
10,2
12,3
11,3
12
12,8
16,3
15,4
15,1
14,5
ROCE (%)
12,9
10,7
8,6
5,6
7,8
5,4
7,7
7,1
7,9
8,2
8,5
8,5
ROCE adj. (%)
17,5
12,1
10,5
7,2
8,9
8,5
8,4
8
9
9
9,2
9,3
ROIC (%)
21,4
17,3
12,8
8,1
11,5
7,8
11,3
10,6
10,9
11,9
12,9
13,4
ROIC adj. (%)
26,5
18,3
14,3
8,8
11,5
11,1
11,3
10,9
11,3
11,9
12,9
13,4
Adj. earnings numbers
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
EBITDA adj.
335
444
554
591
725
1436
1418
1484
1966
2058
2125
2169
EBITDA adj. margin (%)
9
10,5
8,8
6,3
6,7
12,8
12,8
12,7
13,1
13,1
13
12,8
EBITDA lease adj.
335
444
554
591
681
755
760
837
1192
1283
1350
1394
EBITDA lease adj. margin (%)
9
10,5
8,8
6,3
6,3
6,7
6,9
7,1
8
8,2
8,2
8,2
EBITA adj.
236
329
423
399
523
563
598
658
966
1098
1165
1209
EBITA adj. margin (%)
6,3
7,8
6,7
4,3
4,9
5
5,4
5,6
6,5
7
7,1
7,1
EBIT adj.
217
308
383
336
459
509
546
597
875
1006
1069
1113
EBIT adj. margin (%)
5,8
7,3
6,1
3,6
4,3
4,5
4,9
5,1
5,8
6,4
6,5
6,6
Pretax profit Adj.
201
296
379
321
430
420
467
560
783
858
925
969
Net profit Adj.
133
206
285
248
322
313
344
403
596
628
676
707
Net profit to shareholders adj.
133
206
285
248
318
308
340
394
580
620
668
699
Net adj. margin (%)
3,6
4,9
4,5
2,7
3
2,8
3,1
3,4
4
4
4,1
4,2
SEKm
EBITDA
293
428
515
563
725
1286
1418
1467
1940
2058
2125
2169
Goodwill
1205
1200
2273
2337
2439
2480
2413
3305
3655
3655
3655
3655
Net financial items
-35
-33
-44
-78
-93
-143
-131
-98
-183
-240
-240
-240
Other intangible assets
91
69
809
799
779
749
672
1212
1268
1223
1176
1131
Paid tax
-61
-85
-104
-134
-127
-114
-42
-128
-196
-230
-249
-262
Tangible fixed assets
392
334
806
828
789
296
519
698
2296
2285
2282
2285
Non-cash items
54
-34
-23
3
-53
204
19
-39
21
0
0
0
Right-of-use asset
0
0
0
0
0
2190
1737
2674
2674
2689
2704
2719
Cash flow before change in WC
251
276
344
354
452
1233
1264
1202
1582
1588
1636
1667
Total other fixed assets
191
199
241
247
267
311
297
352
453
453
453
453
Change in working capital
-89
-8
-13
-418
3
104
461
-139
-476
301
-31
-30
Fixed assets
1880
1802
4128
4211
4274
6026
5637
8241
10345
10304
10269
10243
Operating cash flow
162
269
331
-64
455
1337
1725
1063
1106
1889
1605
1637
Inventories
254
266
295
390
468
335
233
400
619
598
622
645
Capex tangible fixed assets
-44
-46
-113
-196
-161
-133
-87
-128
-229
-236
-246
-255
Receivables
844
825
1396
1795
1762
1740
1344
1822
2139
2172
2259
2344
Capex intangible fixed assets
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Other current assets
136
139
312
333
511
448
324
438
567
598
622
645
Acquisitions and Disposals
-254
0
-1796
-67
24
-5
-30
-1267
-44
0
0
0
Cash and liquid assets
457
529
651
679
722
655
1101
898
904
1635
2043
2456
Free cash flow
-136
223
-1578
-327
318
1199
1608
-332
833
1653
1360
1382
Total assets
3570
3560
6782
7408
7737
9204
8639
11800
14574
15308
15815
16333
Dividend paid
-18
-29
-58
-92
-93
-104
0
-112
-136
-147
-177
-194
Shareholders equity
1348
1488
2411
2447
2697
2767
2887
3277
3843
4224
4619
5028
Share issues and buybacks
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Minority
0
0
0
6
10
10
21
27
27
35
43
51
Leasing liability amortisation
0
0
0
0
-44
-681
-658
-648
-774
-775
-775
-775
Total equity
1348
1488
2411
2453
2707
2777
2908
3304
3870
4260
4663
5080
Other non-cash items
-827
-33
0
3
-47
-1851
-7
-1178
-1968
0
0
0
Long-term debt
25
20
2647
2504
2443
2214
1981
3260
3747
3747
3747
3747
Pension debt
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Convertible debt
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Leasing liability
0
0
0
0
0
1858
1789
2755
4254
4254
4254
4254
Total other long-term liabilities
86
83
233
208
199
320
296
253
271
271
271
271
Short-term debt
1327
1247
228
840
819
438
269
132
179
179
179
179
Accounts payable
784
722
1263
1403
1569
1597
1398
2096
2253
2597
2701
2802
Other current liabilities
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Total liabilities and equity
3570
3560
6782
7408
7737
9204
8639
11800
14574
15308
15815
16333
Net IB debt
895
738
2224
2665
2539
3855
2937
5249
7276
6545
6137
5724
Net IB debt excl. pension debt
895
738
2224
2665
2539
3855
2937
5249
7276
6545
6137
5724
Net IB debt excl. leasing
895
738
2224
2665
2539
1997
1148
2494
3022
2291
1883
1470
Capital employed
2700
2755
5286
5797
5969
7287
6946
9451
12050
12440
12843
13260
Capital invested
2243
2226
4635
5118
5246
6632
5844
8553
11146
10805
10800
10804
Working capital
449
507
740
1115
1171
926
503
565
1072
771
802
832
Market cap. diluted (m)
4285
4798
5024
6011
6011
6011
6011
6011
6011
6011
6011
6011
Net IB debt adj.
895
738
2224
2665
2539
3855
2937
5249
7276
6545
6137
5724
Market value of minority
0
0
0
6
10
10
21
27
27
35
43
51
Reversal of shares and participations
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Reversal of conv. debt assumed equity
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
EV
5180
5536
7248
8682
8560
9876
8968
11287
13314
12591
12192
11787
Total assets turnover (%)
209
118,8
121,5
131,7
141,9
132,9
123,8
114,8
113,6
105,3
105,2
105,7
Working capital/sales (%)
6
11,3
9,9
9,9
10,6
9,3
6,5
4,5
5,5
5,9
4,8
4,8
Financial risk and debt service
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Net debt/equity (%)
66,4
49,6
92,2
108,6
93,8
138,8
101
158,9
188
153,7
131,6
112,7
Net debt / market cap (%)
20,9
15,4
44,3
44,3
42,2
64,1
48,9
87,3
121
108,9
102,1
95,2
Equity ratio (%)
37,8
41,8
35,5
33,1
35
30,2
33,7
28
26,6
27,8
29,5
31,1
Net IB debt adj. / equity (%)
66,4
49,6
92,2
108,6
93,8
138,8
101
158,9
188
153,7
131,6
112,7
Current ratio
0,8
0,89
1,78
1,43
1,45
1,56
1,8
1,6
1,74
1,8
1,93
2,04
EBITDA/net interest
8,4
13,1
11,7
7,2
7,8
9
10,8
14,9
10,6
8,6
8,9
9
Net IB debt/EBITDA (x)
3,1
1,7
4,3
4,7
3,5
3
2,1
3,6
3,8
3,2
2,9
2,6
Net IB debt/EBITDA lease adj. (x)
2,7
1,7
4
4,5
3,7
2,6
1,5
3
2,5
1,8
1,4
1,1
Interest coverage
5,6
9,6
8,7
4,8
5,6
2,9
4,6
6,5
5,1
4,6
4,9
5
SEKm
Shares outstanding adj.
25
28
30
35
35
35
35
35
35
35
35
35
Diluted shares adj.
25
28
30
35
35
35
35
35
35
35
35
35
EPS
3,48
6,18
7,34
4,65
7,17
4,19
8,14
9,11
13,28
14,94
16,18
17,06
Dividend per share
1,1
2,2
2,6
2,6
2,9
0
3,1
3,6
4,15
5
5,5
5,5
EPS adj.
5
7,06
9,28
6,5
8,45
8,27
9,18
10,62
15,71
16,76
18,08
18,96
BVPS
53,47
52,72
81,58
69,2
76,28
78,25
81,65
92,67
108,68
119,47
130,64
142,21
BVPS adj.
2,02
7,77
-22,68
-19,49
-14,74
-13,08
-5,6
-35,07
-30,55
-18,49
-5,99
6,85
Net IB debt/share
35,53
26,14
75,24
75,37
71,8
109,03
83,05
148,44
205,78
185,11
173,58
161,9
Share price
170
170
170
170
170
170
170
170
170
170
170
170
Market cap. (m)
4285
4798
5024
6011
6011
6011
6011
6011
6011
6011
6011
6011
P/E (x)
48,8
27,5
23,2
36,5
23,7
40,6
20,9
18,7
12,8
11,4
10,5
10
EV/sales (x)
1,39
1,31
1,15
0,93
0,8
0,88
0,81
0,96
0,89
0,8
0,74
0,69
EV/EBITDA (x)
17,7
12,9
14,1
15,4
11,8
7,7
6,3
7,7
6,9
6,1
5,7
5,4
EV/EBITA (x)
26,8
17,7
18,9
23,4
16,4
23,9
15
17,6
14,2
11,5
10,5
9,7
EV/EBIT (x)
29,7
19
21,1
28,2
18,6
27,5
16,4
19,4
15,7
12,5
11,4
10,6
Dividend yield (%)
0,6
1,3
1,5
1,5
1,7
0
1,8
2,1
2,4
2,9
3,2
3,2
FCF yield (%)
-3,2
4,6
-31,4
-5,4
5,3
19,9
26,8
-5,5
13,9
27,5
22,6
23
Le. adj. FCF yld. (%)
-3,2
4,6
-31,4
-5,4
4,6
8,6
15,8
-16,3
1
14,6
9,7
10,1
P/BVPS (x)
3,18
3,22
2,08
2,46
2,23
2,17
2,08
1,83
1,56
1,42
1,3
1,2
P/BVPS adj. (x)
30,09
16,66
36,28
54,74
23,3
20,97
12,69
-211,65
32,04
10,56
6,23
4,38
P/E adj. (x)
34
24,1
18,3
26,2
20,1
20,5
18,5
16
10,8
10,1
9,4
9
EV/EBITDA adj. (x)
15,5
12,5
13,1
14,7
11,8
6,9
6,3
7,6
6,8
6,1
5,7
5,4
EV/EBITA adj. (x)
22
16,8
17,1
21,8
16,4
17,5
15
17,2
13,8
11,5
10,5
9,7
EV/EBIT adj. (x)
23,9
18
18,9
25,8
18,6
19,4
16,4
18,9
15,2
12,5
11,4
10,6
EV/CE (x)
1,9
2
1,4
1,5
1,4
1,4
1,3
1,2
1,1
1
0,9
0,9
Investment ratios
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Capex/sales (%)
1,2
1,1
1,8
2,1
1,5
1,2
0,8
1,1
1,5
1,5
1,5
1,5
Capex/depreciation
0,4
0,4
0,9
1
0,8
0,7
0,6
0,7
1,2
1,2
1,2
1,3
Capex tangibles / tangible fixed assets
11,1
13,7
14
23,7
20,4
44,9
16,8
18,3
10
10,3
10,8
11,1
Capex intangibles / definite intangibles
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Depreciation on intang / def. intang
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Depreciation on tangibles / tangibles
25,24
34,44
16,26
23,19
25,6
66,22
28,34
24,84
8,64
8,75
8,77
8,75
Sales
Sales growth (%)
EBIT adj.
EBIT adj. margin (%)
EPS adj.
DPS
Net IB debt
Equity ratio (%)
Shares outstanding adj.
Sales
Sales growth (%)
EBIT adj.
EBIT adj. margin (%)
EPS adj.
DPS
Net IB debt
Equity ratio (%)
Shares outstanding adj.