ABG Sundal Collier

DistIT

Description
Risk

DistIT acquires, owns and develops distributors of accessories for IT, Mobility, Multimedia, Network and data communications in the Nordic and Baltic countries. DistIT and its subsidiaries have a firm track record of value-added acquisitions, but also divestments such as Alcadon in 2016. Today DistIT consists of Deltaco, Aurora Group, Septon Electronics and Sominis Technology. The shares are listed on NASDAQ First North.

Sustainability information

Shift in technology preferences and disruptive technologies, price pressure.

SEKm	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025e	2026e	2027e
Sales	1391	1294	1542	1781	2272	2330	2358	2524	2565	2155	1618	1509	1564	1621
Sales growth (%)	N/A	N/A	19,2	15,5	27,6	2,6	1,2	7	1,6	-16	-24,9	-6,7	3,7	3,6
EBITDA	72	48	65	71	84	75	114	99	36	-39	-56	60	87	94
EBITDA margin (%)	5,2	3,7	4,2	4	3,7	3,2	4,8	3,9	1,4	-1,8	-3,4	4	5,5	5,8
EBIT adj.	65	47	55	61	88	73	80	88	17	-20	-37	26	54	61
EBIT adj. margin (%)	4,7	3,6	3,6	3,4	3,9	3,1	3,4	3,5	0,7	-0,9	-2,3	1,8	3,4	3,7
Pretax profit	59	31	47	55	56	4	87	59	-16	-416	-37	-14	24	31
EPS	3,37	3,44	34,46	3,04	3,31	3,18	6,07	3,32	-1,23	-14,89	-2,07	-0,52	0,64	0,82
EPS growth (%)	N/A	N/A	N/A	-91,2	8,8	-4	91,3	-45,3	-137,1	N/A	-86,1	-74,8	-222,7	28,6
EPS adj.	3,37	1,98	2,65	3,2	4,53	4,15	5,47	4,23	-0,52	-13,09	0,16	-0,52	0,64	0,82
DPS	1,2	1,5	1,6	2,75	0	1	0	1,8	0	2	0	0	0	0
EV/EBITDA (x)	3,9	5,2	3,1	4	3,3	3,8	1,8	5,6	15,1	-14,1	-7,1	6,1	3,6	3,1
EV/EBIT adj. (x)	4,4	5,4	3,7	4,6	3,2	3,9	2,6	6,3	32,4	-27,8	-10,7	13,9	5,8	4,8
P/E (x)	3,2	0,9	0,1	1	0,9	1	0,5	0,9	N/A	N/A	N/A	N/A	4,7	3,7
P/E adj. (x)	3,2	1,5	1,1	0,9	0,7	0,7	0,6	0,7	N/A	N/A	19,3	N/A	4,7	3,7
EV/sales (x)	0,2	0,19	0,13	0,16	0,12	0,12	0,09	0,22	0,21	0,25	0,24	0,24	0,2	0,18
FCF yield (%)	-9,5	-58,8	-191,1	-69,3	6,5	83,8	190,1	-590,4	51,9	30,7	66,5	46,4	81,5	44,1
Le. adj. FCF yld. (%)	-9,5	22,1	74,4	-51	6,5	84,8	172,8	-605,6	12	11,8	48,7	32,2	66,2	27,6
Dividend yield (%)	11,2	49,7	53	91,1	0	33,1	0	59,6	0	66,2	0	0	0	0
Net IB debt/EBITDA (x)	2,1	4,1	2,4	3,2	2,8	3,1	1,4	5,2	13,9	-11,9	-5,6	4,7	2,6	2,2
Le. adj. ND/EBITDA (x)	2,1	3,6	2,3	3,1	2,4	2	1,3	4,5	13,4	-256,1	-99,1	5,3	2,8	2,3

SEKm	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025e	2026e	2027e
Sales	1391	1294	1542	1781	2272	2330	2358	2524	2565	2155	1618	1509	1564	1621
COGS	-1037	-998	-1179	-1373	-1779	-1823	-1839	-1977	-2039	-1737	-1288	-1108	-1145	-1186
Gross profit	354	296	363	408	493	507	519	547	527	418	329	400	419	435
Other operating items	-282	-247	-298	-337	-409	-433	-405	-448	-490	-457	-385	-340	-332	-342
EBITDA	72	48	65	71	84	75	114	99	36	-39	-56	60	87	94
Depreciation and amortisation	-7	-8	-12	-12	-11	-58	-27	-22	-29	-31	-44	-34	-33	-33
of which leasing depreciation	0	0	0	0	0	-35	-9	-5	-11	-14	-10	-10	-9	-9
EBITA	65	40	53	59	73	16	87	76	7	-70	-99	26	54	61
EO Items	0	-7	-3	-2	-15	-57	7	-12	-10	-51	-63	0	0	0
Impairment and PPA amortisation	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-285	0	0	0	0
EBIT	65	40	53	59	73	16	87	76	7	-355	-99	26	54	61
Net financial items	-6	-10	-5	-5	-16	-12	0	-18	-23	-60	63	-40	-30	-30
Pretax profit	59	31	47	55	56	4	87	59	-16	-416	-37	-14	24	31
Tax	-12	-6	-11	-12	-12	-7	-11	-15	-1	-3	-22	-1	-5	-7
Net profit	47	25	36	42	44	-3	76	44	-17	-418	-58	-15	18	24
Minority interest	-5	-7	-6	-5	-4	-3	-2	-1	0	0	0	0	0	-1
Net profit discontinued	0	24	393	0	0	45	0	0	0	0	0	0	0	0
Net profit to shareholders	41	42	423	37	41	39	75	44	-17	-418	-58	-15	18	23
EPS	3,37	3,44	34,46	3,04	3,31	3,18	6,07	3,32	-1,23	-14,89	-2,07	-0,52	0,64	0,82
EPS adj.	3,37	1,98	2,65	3,2	4,53	4,15	5,47	4,23	-0,52	-13,09	0,16	-0,52	0,64	0,82
Total extraordinary items after tax	0	-5	-2	-2	-12	38	6	-9	-11	-51	-100	0	0	0
Leasing payments	0	0	0	0	0	-35	-9	-5	-11	-14	-10	-10	-9	-9
Tax rate (%)	20,6	19,3	22,9	22,7	21,4	167,5	12,5	25	-5,6	-0,7	-59,5	-8,6	22	22
Gross margin (%)	25,5	22,9	23,6	22,9	21,7	21,8	22	21,7	20,5	19,4	20,4	26,5	26,8	26,9
EBITDA margin (%)	5,2	3,7	4,2	4	3,7	3,2	4,8	3,9	1,4	-1,8	-3,4	4	5,5	5,8
EBITA margin (%)	4,7	3,1	3,4	3,3	3,2	0,7	3,7	3	0,3	-3,2	-6,1	1,8	3,4	3,7
EBIT margin (%)	4,7	3,1	3,4	3,3	3,2	0,7	3,7	3	0,3	-16,5	-6,1	1,8	3,4	3,7
Pre-tax margin (%)	4,2	2,4	3,1	3,1	2,5	0,2	3,7	2,3	-0,6	-19,3	-2,3	-0,9	1,5	1,9
Net margin (%)	3,4	1,9	2,4	2,4	2	-0,1	3,2	1,8	-0,7	-19,4	-3,6	-1	1,2	1,5
Sales growth (%)	N/A	N/A	19,2	15,5	27,6	2,6	1,2	7	1,6	-16	-24,9	-6,7	3,7	3,6
EBITDA growth (%)	N/A	N/A	34,1	9,7	17,7	-11	52,7	-13,3	-63,4	-206,9	44,3	-208,6	43,3	7,9
EBITA growth (%)	N/A	N/A	30,9	12,6	23,2	-77,7	439,4	-12,6	-91,1	-1129,4	42	-126,7	102,6	12,8
EBIT growth (%)	N/A	N/A	30,9	12,6	23,2	-77,7	N/A	-12,6	-91,1	-5323,5	-72	-126,7	N/A	12,8
Net profit growth (%)	N/A	N/A	47,4	16,1	5,2	-106,1	-2933	-42,2	-138,2	2375,1	-86,1	-74,8	-225,9	29
EPS growth (%)	N/A	N/A	N/A	-91,2	8,8	-4	91,3	-45,3	-137,1	N/A	-86,1	-74,8	-222,7	28,6
Profitability	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
ROE (%)	37,4	40,7	154,7	11	11,6	10,3	17,8	8,4	-3	-104,5	-27,8	-8,1	9,8	11,4
ROE adj. (%)	37,4	45,8	155,4	11,5	14,9	0,2	16,3	10,1	-1,2	-20,5	19,8	-8,1	9,8	11,4
ROCE (%)	32,8	17,2	10,2	10,1	10,6	3,1	13,2	8,4	0,6	-38,7	4,2	5	10,4	11,4
ROCE adj. (%)	32,8	19,8	10,7	10,4	12,6	11	12,1	9,7	1,5	-2,1	-5,8	5	10,4	11,4
ROIC (%)	27,5	15,4	8,7	8,4	9,6	-1,7	12,2	6,6	0,7	-8	-26,7	6	9,6	11,3
ROIC adj. (%)	27,5	17,8	9,2	8,7	11,6	-7,8	11,1	7,7	1,6	-2,2	-9,9	6	9,6	11,3
Adj. earnings numbers	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
EBITDA adj.	72	55	68	73	99	131	106	111	46	12	7	60	87	94
EBITDA adj. margin (%)	5,2	4,2	4,4	4,1	4,3	5,6	4,5	4,4	1,8	0,6	0,4	4	5,5	5,8
EBITDA lease adj.	72	55	68	73	99	96	98	106	35	-2	-3	50	78	85
EBITDA lease adj. margin (%)	5,2	4,2	4,4	4,1	4,3	4,1	4,2	4,2	1,4	-0,1	-0,2	3,3	5	5,2
EBITA adj.	65	47	55	61	88	73	80	88	17	-20	-37	26	54	61
EBITA adj. margin (%)	4,7	3,6	3,6	3,4	3,9	3,1	3,4	3,5	0,7	-0,9	-2,3	1,8	3,4	3,7
EBIT adj.	65	47	55	61	88	73	80	88	17	-20	-37	26	54	61
EBIT adj. margin (%)	4,7	3,6	3,6	3,4	3,9	3,1	3,4	3,5	0,7	-0,9	-2,3	1,8	3,4	3,7
Pretax profit Adj.	59	37	50	57	71	61	80	71	-6	-80	26	-14	24	31
Net profit Adj.	47	30	38	44	56	-41	70	53	-6	-82	42	-15	18	24
Net profit to shareholders adj.	41	47	425	39	52	1	68	52	-7	-82	42	-15	18	23
Net adj. margin (%)	3,4	2,3	2,5	2,5	2,5	-1,8	3	2,1	-0,2	-3,8	2,6	-1	1,2	1,5

SEKm	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025e	2026e	2027e
EBITDA	72	48	65	71	84	75	114	99	36	-39	-56	60	87	94
Goodwill	36	43	36	77	88	90	90	374	379	93	88	71	68	66
Net financial items	-6	-10	-5	-5	-16	-12	0	-18	-23	-60	63	-40	-30	-30
Other intangible assets	33	57	57	49	47	24	19	61	75	120	105	98	97	96
Paid tax	-12	-6	-11	-12	-12	-7	-11	-15	-1	-3	-22	-1	-5	-7
Tangible fixed assets	50	49	47	48	49	6	6	5	5	4	2	9	7	5
Non-cash items	0	28	-14	32	30	-10	-21	14	-16	52	-97	0	0	0
Right-of-use asset	0	0	0	0	0	41	32	37	30	23	13	8	5	2
Cash flow before change in WC	54	61	34	87	86	46	82	80	-4	-50	-111	19	51	57
Total other fixed assets	9	8	38	9	10	10	6	4	6	5	4	4	4	4
Change in working capital	-38	-22	-64	-75	-16	-55	9	-177	63	134	159	21	28	-9
Fixed assets	127	157	178	183	194	172	152	481	496	245	212	190	180	172
Operating cash flow	16	39	-29	12	70	-10	91	-97	60	84	48	40	79	48
Inventories	259	310	361	403	488	432	431	663	625	511	390	317	289	300
Capex tangible fixed assets	-17	-32	-42	-27	-9	-18	-20	-97	-36	-58	3	-34	-16	-16
Receivables	277	306	345	415	434	413	458	501	459	329	274	241	235	243
Capex intangible fixed assets	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Other current assets	20	15	31	31	52	49	58	69	52	75	39	36	31	32
Acquisitions and Disposals	-12	-28	0	-10	-59	58	0	-39	-2	0	6	33	6	6
Cash and liquid assets	59	66	95	77	178	11	54	36	46	30	48	53	104	121
Free cash flow	-13	-22	-71	-26	2	31	71	-234	22	26	56	39	69	37
Total assets	742	855	1010	1109	1345	1077	1153	1750	1677	1191	962	838	839	869
Dividend paid	-13	0	0	-34	0	-12	-1	-25	0	-28	0	0	0	0
Shareholders equity	222	208	340	338	365	395	442	599	569	231	189	174	192	215
Share issues and buybacks	0	0	0	0	0	0	0	0	0	76	0	0	0	0
Minority	0	14	8	16	10	12	13	3	0	0	0	0	0	1
Leasing liability amortisation	0	30	99	7	0	0	-6	-6	-17	-16	-15	-12	-13	-14
Total equity	222	221	348	355	375	408	455	601	569	231	189	174	192	216
Other non-cash items	-126	-212	15	-22	-9	-19	12	-96	12	-13	109	0	0	0
Long-term debt	210	267	252	305	411	204	166	433	439	428	33	33	28	22
Pension debt	N/A	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Convertible debt	N/A	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Leasing liability	0	0	0	0	0	42	33	37	30	23	13	13	13	13
Total other long-term liabilities	0	3	4	7	9	7	7	12	8	6	4	4	4	4
Short-term debt	0	0	0	0	0	0	15	80	79	38	312	290	290	290
Accounts payable	226	285	311	337	427	283	337	431	392	278	260	196	219	227
Other current liabilities	84	78	95	106	124	133	141	156	161	188	152	128	94	97
Total liabilities and equity	742	855	1010	1109	1345	1077	1153	1750	1677	1191	962	838	839	869
Net IB debt	152	200	157	228	233	235	160	514	502	458	310	283	226	203
Net IB debt excl. pension debt	152	200	157	228	233	235	160	514	502	458	310	283	226	203
Net IB debt excl. leasing	152	200	157	228	233	193	127	477	471	435	297	270	214	190
Capital employed	432	488	600	659	786	653	668	1151	1117	719	547	510	522	541
Capital invested	373	421	505	583	608	642	614	1115	1071	689	499	457	419	419
Working capital	246	268	332	407	422	478	469	646	583	449	291	270	242	251
Market cap. diluted (m)	131	37	37	37	37	37	37	40	42	85	85	85	85	85
Net IB debt adj.	152	200	157	228	233	235	160	514	502	458	310	283	226	203
Market value of minority	0	14	8	16	10	12	13	3	0	0	0	0	0	1
Reversal of shares and participations	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Reversal of conv. debt assumed equity	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
EV	283	251	202	281	280	284	209	556	544	543	395	367	312	289
Total assets turnover (%)	375	302,8	165,4	168	185,1	192,4	211,6	173,9	149,7	150,3	150,3	167,7	186,6	189,8
Working capital/sales (%)	8,8	10,3	19,4	20,7	18,2	19,3	20,1	22,1	24	24	22,9	18,6	16,4	15,2
Financial risk and debt service	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Net debt/equity (%)	68,4	90,5	45,1	64,3	62,2	57,6	35,1	85,5	88,1	198,4	164,3	162,5	117,7	93,9
Net debt / market cap (%)	115,4	539,5	423	614,4	629	632,8	430	1299,7	1183,2	540,1	365,4	333,2	267	239,4
Equity ratio (%)	29,9	25,9	34,5	32	27,9	37,9	39,5	34,4	33,9	19,4	19,6	20,8	22,9	24,9
Net IB debt adj. / equity (%)	68,4	90,5	45,1	64,3	62,2	57,6	35,1	85,5	88,1	198,4	164,3	162,5	117,7	93,9
Current ratio	1,98	1,92	2,05	2,09	2,09	2,17	2,03	1,9	1,87	1,88	1,04	1,05	1,09	1,14
EBITDA/net interest	12,2	5,1	12	15,6	5,1	6,1	N/A	5,6	1,6	0,6	0,9	1,5	2,9	3,1
Net IB debt/EBITDA (x)	2,1	4,1	2,4	3,2	2,8	3,1	1,4	5,2	13,9	-11,9	-5,6	4,7	2,6	2,2
Net IB debt/EBITDA lease adj. (x)	2,1	3,6	2,3	3,1	2,4	2	1,3	4,5	13,4	-256,1	-99,1	5,3	2,8	2,3
Interest coverage	5,9	3,7	6,5	6,9	3,8	1,2	N/A	4,4	0,3	1,2	1,6	0,7	1,8	2

SEKm	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025e	2026e	2027e
Shares outstanding adj.	12	12	12	12	12	12	12	13	14	28	28	28	28	28
Diluted shares adj.	12	12	12	12	12	12	12	13	14	28	28	28	28	28
EPS	3,37	3,44	34,46	3,04	3,31	3,18	6,07	3,32	-1,23	-14,89	-2,07	-0,52	0,64	0,82
Dividend per share	1,2	1,5	1,6	2,75	0	1	0	1,8	0	2	0	0	0	0
EPS adj.	3,37	1,98	2,65	3,2	4,53	4,15	5,47	4,23	-0,52	-13,09	0,16	-0,52	0,64	0,82
BVPS	18,04	16,89	27,66	27,54	29,72	32,19	36	45,7	40,55	8,22	6,72	6,19	6,83	7,66
BVPS adj.	12,46	8,76	20,05	17,24	18,72	22,9	27,19	12,49	8,19	0,64	-0,14	0,17	0,95	1,91
Net IB debt/share	12,34	16,29	12,77	18,56	19	19,11	12,99	39,25	35,73	16,31	11,04	10,06	8,06	7,23
Share price	10,7	3,02	3,02	3,02	3,02	3,02	3,02	3,02	3,02	3,02	3,02	3,02	3,02	3,02
Market cap. (m)	131	37	37	37	37	37	37	40	42	85	85	85	85	85
P/E (x)	3,2	0,9	0,1	1	0,9	1	0,5	0,9	N/A	N/A	N/A	N/A	4,7	3,7
EV/sales (x)	0,2	0,19	0,13	0,16	0,12	0,12	0,09	0,22	0,21	0,25	0,24	0,24	0,2	0,18
EV/EBITDA (x)	3,9	5,2	3,1	4	3,3	3,8	1,8	5,6	15,1	-14,1	-7,1	6,1	3,6	3,1
EV/EBITA (x)	4,4	6,3	3,9	4,8	3,8	17,5	2,4	7,3	80	-7,8	-4	13,9	5,8	4,8
EV/EBIT (x)	4,4	6,3	3,9	4,8	3,8	17,5	2,4	7,3	80	-1,5	-4	13,9	5,8	4,8
Dividend yield (%)	11,2	49,7	53	91,1	0	33,1	0	59,6	0	66,2	0	0	0	0
FCF yield (%)	-9,5	-58,8	-191,1	-69,3	6,5	83,8	190,1	-590,4	51,9	30,7	66,5	46,4	81,5	44,1
Le. adj. FCF yld. (%)	-9,5	22,1	74,4	-51	6,5	84,8	172,8	-605,6	12	11,8	48,7	32,2	66,2	27,6
P/BVPS (x)	0,59	0,18	0,11	0,11	0,1	0,09	0,08	0,07	0,07	0,37	0,45	0,49	0,44	0,39
P/BVPS adj. (x)	0,71	0,23	0,12	0,14	0,13	0,12	0,11	0,18	0,22	0,61	0,84	0,83	0,69	0,57
P/E adj. (x)	3,2	1,5	1,1	0,9	0,7	0,7	0,6	0,7	N/A	N/A	19,3	N/A	4,7	3,7
EV/EBITDA adj. (x)	3,9	4,6	3	3,8	2,8	2,2	2	5	11,8	45,6	57,2	6,1	3,6	3,1
EV/EBITA adj. (x)	4,4	5,4	3,7	4,6	3,2	3,9	2,6	6,3	32,4	-27,8	-10,7	13,9	5,8	4,8
EV/EBIT adj. (x)	4,4	5,4	3,7	4,6	3,2	3,9	2,6	6,3	32,4	-27,8	-10,7	13,9	5,8	4,8
EV/CE (x)	0,7	0,5	0,3	0,4	0,4	0,4	0,3	0,5	0,5	0,8	0,7	0,7	0,6	0,5
Investment ratios	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Capex/sales (%)	1,2	2,5	2,7	1,5	0,4	0,8	0,9	3,8	1,4	2,7	0,2	2,2	1	1
Capex/depreciation	2,3	3,9	3,4	2,2	0,8	0,7	1,1	5,6	1,9	3,3	-0,1	1,4	0,7	0,7
Capex tangibles / tangible fixed assets	33,9	66,2	89,5	55,9	19,1	283,5	352,6	1867,3	675,5	1447,5	143,5	367,6	233,8	343,3
Capex intangibles / definite intangibles	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Depreciation on intang / def. intang	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Depreciation on tangibles / tangibles	14,92	17,01	26,67	25,26	22,54	335,48	314,04	332,69	349,06	445	1469,57	260,08	358,71	508,24

Equity research

DistIT - Progress across all segments

DistIT - Restructuring starts to yield effect

DistIT - Low base creates conditions for growth in '25

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Media

DistIT - Company presentation with CEO Robert Rosenzweig

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Main shareholders - DistIT

Main shareholders	Share capital %	Voting shares %	Verified
Athanase Industrial Partners	21.3 %	21.3 %	27 Mar 2025
Anders Bladh (Ribbskottet AB)	12.1 %	12.1 %	31 Dec 2024
Redstone Investment Group SA	9.9 %	9.9 %	26 Mar 2025
Måns Flodberg	7.1 %	7.1 %	31 Mar 2025
Theodor Jeansson Jr.	6.9 %	6.9 %	27 Mar 2025
Avanza Pension	5.7 %	5.7 %	27 Mar 2025
Pontus Norell	2.0 %	2.0 %	31 Mar 2025
Nordnet Pensionsförsäkring	1.8 %	1.8 %	27 Mar 2025
Carl Rosvall	1.5 %	1.5 %	27 Mar 2025
Kristoffer Jeansson	1.4 %	1.4 %	27 Mar 2025
Source: Holdings by Modular Finance AB

QUICK FACTS

Sector:: IT
Website:: www.distIT.se
List:: Sweden First North
Market Cap:: 17,0 SEKm
Ticker:: DIST
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