SEKm
Sales
299
364
451
527
600
671
788
1512
1531
1580
1727
1835
1898
1956
Sales growth (%)
N/A
N/A
24
16,8
13,9
11,8
17,5
91,9
1,3
3,2
9,4
6,2
3,4
3,1
EBITDA
32
38
54
65
65
75
81
220
241
263
287
304
327
335
EBITDA margin (%)
10,7
10,5
12
12,3
10,9
11,1
10,3
14,5
15,8
16,6
16,6
16,6
17,2
17,1
EBIT adj.
18
20
34
41
41
51
56
97
95
120
148
169
192
202
EBIT adj. margin (%)
6
5,6
7,5
7,8
6,8
7,6
7,2
6,4
6,2
7,6
8,6
9,2
10,1
10,3
Pretax profit
17
20
34
41
41
51
42
84
84
108
137
161
184
196
EPS
0,02
0,02
0,04
0,04
0,05
0,06
0,04
0,08
0,08
0,09
0,11
0,13
0,15
0,16
EPS growth (%)
N/A
N/A
64,3
21
2
26,8
-33,2
N/A
-10,1
16,6
29,1
16,7
14,8
6,1
EPS adj.
0,02
0,02
0,04
0,04
0,05
0,06
0,05
0,12
0,11
0,12
0,14
0,15
0,17
0,18
DPS
0,01
0,02
0,03
0,05
0,05
0,05
0,05
0,08
0,08
0,09
0,1
0,12
0,14
0,16
EV/EBITDA (x)
28,1
37,8
26,1
21,2
20,8
17,8
20,9
10
9,1
8,1
7,6
7
6,4
6,1
EV/EBIT adj. (x)
49,9
70,6
41,5
33,7
33
26,1
30
22,7
23,2
17,8
14,7
12,6
10,8
10,1
P/E (x)
64,9
94,1
57,3
47,3
46,4
36,6
54,8
25,1
28
24
18,6
15,9
13,9
13,1
P/E adj. (x)
64,9
N/A
57,3
47,3
46,4
36,6
40,3
18,2
19,9
18,3
15,4
13,8
12,4
11,8
EV/sales (x)
3,01
3,97
3,14
2,62
2,26
1,98
2,15
1,46
1,44
1,35
1,26
1,16
1,09
1,04
FCF yield (%)
1,8
2,8
3,5
3,8
4,3
4,3
-3,7
9,6
10
11,3
7
11,9
12,3
12,6
Le. adj. FCF yld. (%)
1,8
2,8
3,5
3,8
4,3
4,3
-3,7
6
5,5
7
2,8
7,5
8
8,2
Dividend yield (%)
0,8
0,9
1,4
2,4
2,4
2,4
2,4
3,8
3,8
4,2
4,7
5,7
6,6
7,5
Net IB debt/EBITDA (x)
-0,3
-1,1
-1,3
-1,7
-2
-2,1
-0,2
0,8
0,7
0,4
0,5
0,3
0,1
0
Le. adj. ND/EBITDA (x)
0,3
-1,1
-1,3
-1,7
-2
-2,1
-0,2
-0,4
-0,6
-0,8
-0,5
-0,7
-0,9
-1
SEKm
Sales
299
364
451
527
600
671
788
1512
1531
1580
1727
1835
1898
1956
COGS
-169
-215
-274
-326
-388
-445
-529
-978
-996
-1038
-1156
-1234
-1262
-1301
Gross profit
130
148
178
201
212
225
259
533
536
542
571
601
636
655
Other operating items
-98
-110
-123
-136
-147
-150
-178
-314
-295
-279
-285
-297
-309
-320
EBITDA
32
38
54
65
65
75
81
220
241
263
287
304
327
335
Depreciation and amortisation
-14
-18
-20
-24
-24
-24
-37
-97
-112
-110
-110
-111
-112
-114
of which leasing depreciation
0
0
0
0
0
0
0
-74
-92
-87
-88
-88
-88
-88
EBITA
18
20
34
41
41
51
44
123
129
153
176
193
214
222
EO Items
0
0
0
0
0
0
-14
-3
0
0
0
0
0
0
Impairment and PPA amortisation
0
0
0
0
0
0
-2
-29
-34
-33
-28
-24
-22
-20
EBIT
18
20
34
41
41
51
43
94
95
120
148
169
192
202
Net financial items
-1
-1
0
0
0
0
-1
-10
-11
-12
-11
-8
-8
-6
Pretax profit
17
20
34
41
41
51
42
84
84
108
137
161
184
196
Tax
-3
-4
-8
-10
-9
-10
-11
-3
-11
-23
-28
-33
-38
-40
Net profit
14
16
26
31
32
41
31
81
73
85
109
128
146
155
Minority interest
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Net profit discontinued
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Net profit to shareholders
14
16
26
31
32
41
31
81
73
85
109
128
146
155
EPS
0,02
0,02
0,04
0,04
0,05
0,06
0,04
0,08
0,08
0,09
0,11
0,13
0,15
0,16
EPS adj.
0,02
0,02
0,04
0,04
0,05
0,06
0,05
0,12
0,11
0,12
0,14
0,15
0,17
0,18
Total extraordinary items after tax
0
0
0
0
0
0
-10
-3
0
0
0
0
0
0
Leasing payments
0
0
0
0
0
0
0
-74
-92
-87
-86
-88
-88
-88
Tax rate (%)
17
20,5
23,8
23,8
22,4
20,4
26,9
4,1
13,6
21,4
20,3
20,6
20,6
20,6
Gross margin (%)
43,5
40,8
39,4
38,1
35,4
33,6
32,8
35,3
35
34,3
33,1
32,8
33,5
33,5
EBITDA margin (%)
10,7
10,5
12
12,3
10,9
11,1
10,3
14,5
15,8
16,6
16,6
16,6
17,2
17,1
EBITA margin (%)
6
5,6
7,5
7,8
6,8
7,6
5,6
8,1
8,4
9,7
10,2
10,5
11,3
11,3
EBIT margin (%)
6
5,6
7,5
7,8
6,8
7,6
5,4
6,2
6,2
7,6
8,6
9,2
10,1
10,3
Pre-tax margin (%)
5,7
5,5
7,5
7,8
6,9
7,6
5,4
5,6
5,5
6,8
7,9
8,8
9,7
10
Net margin (%)
4,7
4,3
5,7
6
5,3
6,1
3,9
5,3
4,7
5,4
6,3
7
7,7
7,9
Sales growth (%)
N/A
N/A
24
16,8
13,9
11,8
17,5
91,9
1,3
3,2
9,4
6,2
3,4
3,1
EBITDA growth (%)
N/A
N/A
42,2
19,5
0,5
14,7
8,3
171,1
9,9
8,9
9,1
6
7,5
2,6
EBITA growth (%)
N/A
N/A
66,6
20,1
0,5
23,8
-12,9
177,4
4,8
19
15,1
9,2
11,3
3,4
EBIT growth (%)
N/A
N/A
66,6
20,1
0,5
23,8
-15,9
N/A
1
26,6
23,5
13,8
14,1
4,9
Net profit growth (%)
N/A
N/A
64,3
21
2
26,8
-23,9
161,3
-10,1
16,6
29,1
16,7
14,8
6,1
EPS growth (%)
N/A
N/A
64,3
21
2
26,8
-33,2
N/A
-10,1
16,6
29,1
16,7
14,8
6,1
Profitability
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
ROE (%)
29,6
30,5
23,7
32,5
42,5
53,4
10,8
15,7
13,6
15,8
19,9
22,1
24,1
24,5
ROE adj. (%)
29,6
30,5
23,7
32,5
42,5
53,4
14,9
22
20
22,1
25
26,3
27,7
27,6
ROCE (%)
31
35,6
28,4
40,2
53,3
66,8
11,6
12,3
11,1
14,4
17,8
19,6
21,6
22
ROCE adj. (%)
31
35,6
28,4
39,7
52,9
66,5
15,7
16,5
15,1
18,4
21,2
22,4
24
24,1
ROIC (%)
35,5
52,3
48,9
459,2
-74,5
-60,6
15,6
19,7
15,8
17,9
20,7
21,9
25,1
26,5
ROIC adj. (%)
35,5
52,3
48,9
459,2
-74,5
-60,6
20,5
20,1
15,8
17,9
20,7
21,9
25,1
26,5
Adj. earnings numbers
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
EBITDA adj.
32
38
54
65
65
75
95
223
241
263
287
304
327
335
EBITDA adj. margin (%)
10,7
10,5
12
12,3
10,9
11,1
12
14,7
15,8
16,6
16,6
16,6
17,2
17,1
EBITDA lease adj.
32
38
54
65
65
75
95
149
149
176
201
216
239
247
EBITDA lease adj. margin (%)
10,7
10,5
12
12,3
10,9
11,1
12
9,9
9,7
11,1
11,6
11,8
12,6
12,6
EBITA adj.
18
20
34
41
41
51
58
126
129
153
176
193
214
222
EBITA adj. margin (%)
6
5,6
7,5
7,8
6,8
7,6
7,4
8,3
8,4
9,7
10,2
10,5
11,3
11,3
EBIT adj.
18
20
34
41
41
51
56
97
95
120
148
169
192
202
EBIT adj. margin (%)
6
5,6
7,5
7,8
6,8
7,6
7,2
6,4
6,2
7,6
8,6
9,2
10,1
10,3
Pretax profit Adj.
17
20
34
41
41
51
57
116
118
141
165
185
206
216
Net profit Adj.
14
16
26
31
32
41
42
113
107
118
137
152
168
175
Net profit to shareholders adj.
14
16
26
31
32
41
42
113
107
118
137
152
168
175
Net adj. margin (%)
4,7
4,3
5,7
6
5,3
6,1
5,4
7,4
7
7,5
8
8,3
8,9
9
SEKm
EBITDA
32
38
54
65
65
75
81
220
241
263
287
304
327
335
Goodwill
69
69
69
8
5
3
646
653
653
653
675
675
675
675
Net financial items
-1
-1
0
0
0
0
-1
-10
-11
-12
-11
-8
-8
-6
Other intangible assets
12
11
9
10
10
14
145
119
109
71
108
93
81
71
Paid tax
-3
-4
-8
-10
-9
-10
-11
-3
-4
-12
-28
-33
-38
-40
Tangible fixed assets
37
41
46
41
35
28
33
32
42
53
64
68
71
75
Non-cash items
3
4
8
10
9
10
44
-5
1
11
7
0
0
0
Right-of-use asset
0
0
0
0
0
0
0
249
272
260
262
262
262
262
Cash flow before change in WC
31
38
54
65
65
75
113
202
228
250
255
263
281
289
Total other fixed assets
22
18
10
11
4
4
47
32
24
13
4
4
4
4
Change in working capital
5
24
21
9
14
8
37
16
29
7
1
14
7
5
Fixed assets
141
139
133
69
54
48
870
1086
1100
1048
1114
1102
1094
1087
Operating cash flow
36
62
75
74
79
83
150
218
258
257
256
277
288
295
Inventories
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Capex tangible fixed assets
-16
-16
-21
-12
-11
-10
-12
-15
-23
-28
-19
-16
-17
-18
Receivables
58
56
78
97
117
116
158
122
92
85
112
119
123
127
Capex intangible fixed assets
-5
-3
-2
-5
-4
-8
-6
-8
-31
0
-19
-20
-21
-22
Other current assets
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Acquisitions and Disposals
0
0
0
0
0
0
-195
0
0
0
-77
0
0
0
Cash and liquid assets
10
35
71
101
126
154
119
126
117
161
129
186
233
266
Free cash flow
16
42
52
57
63
64
-63
195
204
229
142
241
250
255
Total assets
209
230
283
267
296
318
1148
1333
1309
1294
1354
1407
1450
1480
Dividend paid
-7
-7
-14
-21
-35
-35
-35
-48
-77
-77
-86
-96
-115
-134
Shareholders equity
95
104
115
77
73
79
492
534
531
537
561
592
624
645
Share issues and buybacks
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Minority
0
0
0
0
0
0
17
1
0
0
0
0
0
0
Leasing liability amortisation
0
0
0
0
0
0
0
-74
-92
-87
-86
-88
-88
-88
Total equity
95
104
115
77
73
79
509
535
531
537
561
592
624
645
Other non-cash items
1
6
-8
1
-11
-2
-71
-252
-34
0
-19
0
0
0
Long-term debt
11
5
4
1
0
0
102
53
32
5
19
19
19
19
Pension debt
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Convertible debt
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Leasing liability
0
0
0
0
0
0
0
232
261
248
254
254
254
254
Total other long-term liabilities
0
0
0
0
3
5
32
24
21
22
27
27
27
27
Short-term debt
10
6
6
3
1
0
48
43
22
27
11
11
11
11
Accounts payable
30
37
62
69
79
73
150
162
165
138
170
174
176
176
Other current liabilities
62
78
95
117
140
161
306
283
278
316
313
330
339
349
Total liabilities and equity
209
230
283
267
296
318
1148
1333
1309
1294
1354
1407
1450
1480
Net IB debt
-10
-41
-71
-108
-128
-157
-16
171
173
107
151
94
47
14
Net IB debt excl. pension debt
-10
-41
-71
-108
-128
-157
-16
171
173
107
151
94
47
14
Net IB debt excl. leasing
-10
-41
-71
-108
-128
-157
-16
-61
-88
-142
-103
-160
-207
-240
Capital employed
117
115
125
81
74
79
659
863
845
817
844
876
908
929
Capital invested
85
62
44
-30
-55
-78
493
706
704
644
712
686
671
659
Working capital
-35
-59
-80
-89
-102
-118
-298
-324
-351
-369
-371
-385
-392
-397
Market cap. diluted (m)
911
1486
1486
1486
1486
1486
1693
2029
2029
2029
2029
2029
2029
2029
Net IB debt adj.
-10
-41
-71
-108
-128
-157
-16
171
173
107
151
94
47
14
Market value of minority
0
0
0
0
0
0
17
1
0
0
0
0
0
0
Reversal of shares and participations
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Reversal of conv. debt assumed equity
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
EV
901
1445
1415
1378
1358
1329
1694
2201
2202
2136
2180
2123
2076
2043
Total assets turnover (%)
286,5
316,5
176
191,6
213,1
218,4
107,5
121,9
115,9
121,4
130,5
132,9
132,8
133,5
Working capital/sales (%)
-5,8
-8,1
-15,4
-16
-15,9
-16,5
-26,4
-20,6
-22
-22,8
-21,4
-20,6
-20,5
-20,2
Financial risk and debt service
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Net debt/equity (%)
-10,9
-40
-61,9
-139,3
-175,4
-199,5
-3,1
32
32,6
19,8
27
15,9
7,6
2,1
Net debt / market cap (%)
-1,1
-2,8
-4,8
-7,3
-8,6
-10,6
-0,9
8,4
8,5
5,3
7,5
4,6
2,3
0,7
Equity ratio (%)
45,4
45
40,9
29
24,7
24,8
44,3
40,1
40,6
41,5
41,4
42,1
43
43,6
Net IB debt adj. / equity (%)
-10,9
-40
-61,9
-139,3
-175,4
-199,5
-3,1
32
32,6
19,8
27
15,9
7,6
2,1
Current ratio
0,66
0,75
0,91
1,05
1,1
1,15
0,55
0,51
0,45
0,51
0,49
0,59
0,68
0,73
EBITDA/net interest
28,2
65,8
4934,8
214,8
358,2
623
155,4
22,7
22,4
21,3
26
38
40,9
55,9
Net IB debt/EBITDA (x)
-0,3
-1,1
-1,3
-1,7
-2
-2,1
-0,2
0,8
0,7
0,4
0,5
0,3
0,1
0
Net IB debt/EBITDA lease adj. (x)
-0,3
-1,1
-1,3
-1,7
-2
-2,1
-0,2
-0,4
-0,6
-0,8
-0,5
-0,7
-0,9
-1
Interest coverage
15,9
35,3
3096,5
135,4
225,8
423,9
85
12,7
12
12,4
16
24,1
26,8
37
SEKm
Shares outstanding adj.
701
701
701
701
701
701
798
957
957
957
957
957
957
957
Diluted shares adj.
701
701
701
701
701
701
798
957
957
957
957
957
957
957
EPS
0,02
0,02
0,04
0,04
0,05
0,06
0,04
0,08
0,08
0,09
0,11
0,13
0,15
0,16
Dividend per share
0,01
0,02
0,03
0,05
0,05
0,05
0,05
0,08
0,08
0,09
0,1
0,12
0,14
0,16
EPS adj.
0,02
0,02
0,04
0,04
0,05
0,06
0,05
0,12
0,11
0,12
0,14
0,15
0,17
0,18
BVPS
0,14
0,15
0,16
0,11
0,1
0,11
0,62
0,56
0,55
0,56
0,59
0,62
0,65
0,67
BVPS adj.
0,02
0,03
0,05
0,09
0,08
0,09
-0,37
-0,25
-0,24
-0,19
-0,23
-0,18
-0,14
-0,11
Net IB debt/share
-0,01
-0,06
-0,1
-0,15
-0,18
-0,22
-0,02
0,18
0,18
0,11
0,16
0,1
0,05
0,01
Share price
1,3
2,12
2,12
2,12
2,12
2,12
2,12
2,12
2,12
2,12
2,12
2,12
2,12
2,12
Market cap. (m)
911
1486
1486
1486
1486
1486
1693
2029
2029
2029
2029
2029
2029
2029
P/E (x)
64,9
94,1
57,3
47,3
46,4
36,6
54,8
25,1
28
24
18,6
15,9
13,9
13,1
EV/sales (x)
3,01
3,97
3,14
2,62
2,26
1,98
2,15
1,46
1,44
1,35
1,26
1,16
1,09
1,04
EV/EBITDA (x)
28,1
37,8
26,1
21,2
20,8
17,8
20,9
10
9,1
8,1
7,6
7
6,4
6,1
EV/EBITA (x)
49,9
70,6
41,5
33,7
33
26,1
38,2
17,9
17,1
13,9
12,4
11
9,7
9,2
EV/EBIT (x)
49,9
70,6
41,5
33,7
33
26,1
39,6
23,4
23,2
17,8
14,7
12,6
10,8
10,1
Dividend yield (%)
0,8
0,9
1,4
2,4
2,4
2,4
2,4
3,8
3,8
4,2
4,7
5,7
6,6
7,5
FCF yield (%)
1,8
2,8
3,5
3,8
4,3
4,3
-3,7
9,6
10
11,3
7
11,9
12,3
12,6
Le. adj. FCF yld. (%)
1,8
2,8
3,5
3,8
4,3
4,3
-3,7
6
5,5
7
2,8
7,5
8
8,2
P/BVPS (x)
9,61
14,35
12,87
19,18
20,3
18,87
3,44
3,8
3,82
3,78
3,62
3,42
3,25
3,14
P/BVPS adj. (x)
35,89
43,49
32,24
21,33
21,85
19,51
-10,97
-17,06
-16,65
-17,59
-17,74
-24,59
-39,8
-68,61
P/E adj. (x)
64,9
N/A
57,3
47,3
46,4
36,6
40,3
18,2
19,9
18,3
15,4
13,8
12,4
11,8
EV/EBITDA adj. (x)
28,1
37,8
26,1
21,2
20,8
17,8
17,9
9,9
9,1
8,1
7,6
7
6,4
6,1
EV/EBITA adj. (x)
49,9
70,6
41,5
33,7
33
26,1
29,2
17,5
17,1
13,9
12,4
11
9,7
9,2
EV/EBIT adj. (x)
49,9
70,6
41,5
33,7
33
26,1
30
22,7
23,2
17,8
14,7
12,6
10,8
10,1
EV/CE (x)
7,7
12,6
11,3
17
18,3
16,9
2,6
2,5
2,6
2,6
2,6
2,4
2,3
2,2
Investment ratios
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Capex/sales (%)
6,8
5,4
5,1
3,3
2,6
2,8
2,3
1,5
3,5
1,8
2,2
2
2
2
Capex/depreciation
1,4
1,1
1,1
0,7
0,7
0,8
0,5
1
2,6
1,2
1,7
1,5
1,6
1,5
Capex tangibles / tangible fixed assets
41,8
40,5
45,1
29,9
32,9
36,8
37,3
46
55,5
53,4
29,3
23,8
24
23,5
Capex intangibles / definite intangibles
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Depreciation on intang / def. intang
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Depreciation on tangibles / tangibles
37,52
43,71
44,35
58,97
69,5
85,25
112,25
71,45
48,62
43,41
34,69
34,25
34,43
34,23
Sales
Sales growth (%)
EBIT adj.
EBIT adj. margin (%)
EPS adj.
DPS
Net IB debt
Equity ratio (%)
Shares outstanding adj.
Sales
Sales growth (%)
EBIT adj.
EBIT adj. margin (%)
EPS adj.
DPS
Net IB debt
Equity ratio (%)
Shares outstanding adj.