SEKm
Sales
299
364
451
527
600
671
788
1512
1531
1554
1614
1679
Sales growth (%)
N/A
N/A
24
16,8
13,9
11,8
17,5
91,9
1,3
1,5
3,8
4
EBITDA
32
38
54
65
65
75
81
220
241
246
265
276
EBITDA margin (%)
10,7
10,5
12
12,3
10,9
11,1
10,3
14,5
15,8
15,9
16,4
16,4
EBIT adj.
18
20
34
41
41
51
56
97
95
107
133
147
EBIT adj. margin (%)
6
5,6
7,5
7,8
6,8
7,6
7,2
6,4
6,2
6,9
8,2
8,7
Pretax profit
17
20
34
41
41
51
42
84
84
97
124
138
EPS
0,02
0,02
0,04
0,04
0,05
0,06
0,04
0,08
0,08
0,08
0,1
0,11
EPS growth (%)
N/A
N/A
64,3
21
2
26,8
-33,2
118
-10,1
9,6
24,2
10,9
EPS adj.
0,02
0,02
0,04
0,04
0,05
0,06
0,05
0,12
0,11
0,11
0,12
0,13
DPS
0,01
0,02
0,03
0,05
0,05
0,05
0,05
0,08
0,08
0,1
0,13
0,16
EV/EBITDA (x)
28,1
21,5
14,6
11,6
11,3
9,4
12,2
6,2
5,6
5,5
5
4,8
EV/EBIT adj. (x)
49,9
40,2
23,3
18,5
17,9
13,9
17,4
13,9
14,3
12,5
9,9
9
P/E (x)
64,9
54,7
33,3
27,5
27
21,3
31,8
14,6
16,2
14,8
11,9
10,8
P/E adj. (x)
64,9
54,7
33,3
27,5
27
21,3
23,4
10,6
11,5
11,3
10
9,4
EV/sales (x)
3,01
2,26
1,76
1,43
1,23
1,05
1,25
0,89
0,88
0,86
0,82
0,79
FCF yield (%)
1,8
4,9
6
6,6
7,3
7,4
-6,4
16,5
17,3
16,8
17,7
18,4
Le. adj. FCF yld. (%)
1,8
4,9
6
6,6
7,3
7,4
-6,4
10,3
9,4
9
9,9
10,6
Dividend yield (%)
0,8
1,6
2,4
4,1
4,1
4,1
4,1
6,5
6,5
8,1
10,6
13
Net IB debt/EBITDA (x)
-0,3
-1,1
-1,3
-1,7
-2
-2,1
-0,2
0,8
0,7
0,7
0,5
0,5
Le. adj. ND/EBITDA (x)
0,3
1,1
1,3
1,7
2
2,1
0,2
0,4
0,6
0,8
0,8
0,8
SEKm
Sales
299
364
451
527
600
671
788
1512
1531
1554
1614
1679
COGS
-169
-215
-274
-326
-388
-445
-529
-978
-996
-1026
-1052
-1095
Gross profit
130
148
178
201
212
225
259
533
536
528
562
584
Other operating items
-98
-110
-123
-136
-147
-150
-178
-314
-295
-282
-296
-309
EBITDA
32
38
54
65
65
75
81
220
241
246
265
276
Depreciation and amortisation
-14
-18
-20
-24
-24
-24
-37
-97
-112
-108
-108
-108
of which leasing depreciation
0
0
0
0
0
0
0
-74
-92
-92
-92
-92
EBITA
18
20
34
41
41
51
44
123
129
138
157
167
EO Items
0
0
0
0
0
0
-14
-3
0
0
0
0
Impairment and PPA amortisation
0
0
0
0
0
0
-2
-29
-34
-31
-24
-21
EBIT
18
20
34
41
41
51
43
94
95
107
133
147
Net financial items
-1
-1
0
0
0
0
-1
-10
-11
-10
-9
-9
Pretax profit
17
20
34
41
41
51
42
84
84
97
124
138
Tax
-3
-4
-8
-10
-9
-10
-11
-3
-11
-18
-25
-28
Net profit
14
16
26
31
32
41
31
81
73
80
99
110
Minority interest
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Net profit discontinued
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Net profit to shareholders
14
16
26
31
32
41
31
81
73
80
99
110
EPS
0,02
0,02
0,04
0,04
0,05
0,06
0,04
0,08
0,08
0,08
0,1
0,11
EPS adj.
0,02
0,02
0,04
0,04
0,05
0,06
0,05
0,12
0,11
0,11
0,12
0,13
Total extraordinary items after tax
0
0
0
0
0
0
-10
-3
0
0
0
0
Leasing payments
0
0
0
0
0
0
0
-74
-92
-92
-92
-92
Tax rate (%)
17
20,5
23,8
23,8
22,4
20,4
26,9
4,1
13,6
18,2
20,4
20,4
Gross margin (%)
43,5
40,8
39,4
38,1
35,4
33,6
32,8
35,3
35
34
34,8
34,8
EBITDA margin (%)
10,7
10,5
12
12,3
10,9
11,1
10,3
14,5
15,8
15,9
16,4
16,4
EBITA margin (%)
6
5,6
7,5
7,8
6,8
7,6
5,6
8,1
8,4
8,9
9,7
10
EBIT margin (%)
6
5,6
7,5
7,8
6,8
7,6
5,4
6,2
6,2
6,9
8,2
8,7
Pre-tax margin (%)
5,7
5,5
7,5
7,8
6,9
7,6
5,4
5,6
5,5
6,3
7,7
8,2
Net margin (%)
4,7
4,3
5,7
6
5,3
6,1
3,9
5,3
4,7
5,1
6,1
6,5
Sales growth (%)
N/A
N/A
24
16,8
13,9
11,8
17,5
91,9
1,3
1,5
3,8
4
EBITDA growth (%)
N/A
N/A
42,2
19,5
0,5
14,7
8,3
171,1
9,9
2,1
7,7
4
EBITA growth (%)
N/A
N/A
66,6
20,1
0,5
23,8
-12,9
177,4
5
6,9
13,7
6,7
EBIT growth (%)
N/A
N/A
66,6
20,1
0,5
23,8
-15,9
N/A
1
13,1
24,1
10,2
Net profit growth (%)
N/A
N/A
64,3
21
2
26,8
-23,9
161,3
-10,1
9,6
24,2
10,9
EPS growth (%)
N/A
N/A
64,3
21
2
26,8
-33,2
118
-10,1
9,6
24,2
10,9
Profitability
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
ROE (%)
29,6
30,5
23,7
32,5
42,5
53,4
10,8
15,7
13,6
14,9
18,4
20,7
ROE adj. (%)
29,6
30,5
23,7
32,5
42,5
53,4
14,9
22
20,1
20,7
22,9
24,6
ROCE (%)
31
35,6
28,4
40,2
53,3
66,8
11,6
12,3
11,1
12,5
15,3
17
ROCE adj. (%)
31
35,6
28,4
39,7
52,9
66,5
15,7
16,5
15,1
16,1
18
19,4
ROIC (%)
35,5
52,3
48,9
459,2
-74,5
-60,6
15,6
19,7
15,8
16,1
18,1
19,8
ROIC adj. (%)
35,5
52,3
48,9
459,2
-74,5
-60,6
20,5
20,1
15,8
16,1
18,1
19,8
Adj. earnings numbers
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
EBITDA adj.
32
38
54
65
65
75
95
223
241
246
265
276
EBITDA adj. margin (%)
10,7
10,5
12
12,3
10,9
11,1
12
14,7
15,8
15,9
16,4
16,4
EBITDA lease adj.
32
38
54
65
65
75
95
149
149
154
173
184
EBITDA lease adj. margin (%)
10,7
10,5
12
12,3
10,9
11,1
12
9,9
9,7
9,9
10,7
10,9
EBITA adj.
18
20
34
41
41
51
58
126
129
138
157
167
EBITA adj. margin (%)
6
5,6
7,5
7,8
6,8
7,6
7,4
8,3
8,4
8,9
9,7
10
EBIT adj.
18
20
34
41
41
51
56
97
95
107
133
147
EBIT adj. margin (%)
6
5,6
7,5
7,8
6,8
7,6
7,2
6,4
6,2
6,9
8,2
8,7
Pretax profit Adj.
17
20
34
41
41
51
57
116
118
128
148
158
Net profit Adj.
14
16
26
31
32
41
42
113
107
110
122
130
Net profit to shareholders adj.
14
16
26
31
32
41
42
113
107
110
122
130
Net adj. margin (%)
4,7
4,3
5,7
6
5,3
6,1
5,4
7,4
7
7,1
7,6
7,8
SEKm
EBITDA
32
38
54
65
65
75
81
220
241
246
265
276
Goodwill
69
69
69
8
5
3
646
653
653
653
653
653
Net financial items
-1
-1
0
0
0
0
-1
-10
-11
-10
-9
-9
Other intangible assets
12
11
9
10
10
14
145
119
109
93
83
75
Paid tax
-3
-4
-8
-10
-9
-10
-11
-3
-11
-18
-25
-28
Tangible fixed assets
37
41
46
41
35
28
33
32
42
45
51
58
Non-cash items
3
4
8
10
9
10
44
-5
9
0
0
0
Right-of-use asset
0
0
0
0
0
0
0
249
272
292
292
292
Cash flow before change in WC
31
38
54
65
65
75
113
202
228
219
231
239
Total other fixed assets
22
18
10
11
4
4
47
32
24
24
24
24
Change in working capital
5
24
21
9
14
8
37
16
29
13
13
15
Fixed assets
141
139
133
69
54
48
870
1086
1100
1107
1102
1102
Operating cash flow
36
62
75
74
79
83
150
218
258
232
244
254
Inventories
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Capex tangible fixed assets
-16
-16
-21
-12
-11
-10
-12
-15
-23
-17
-18
-18
Receivables
58
56
78
97
117
116
158
122
92
93
97
101
Capex intangible fixed assets
-5
-3
-2
-5
-4
-8
-6
-8
-31
-17
-18
-18
Other current assets
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Acquisitions and Disposals
0
0
0
0
0
0
-195
0
0
0
0
0
Cash and liquid assets
10
35
71
101
126
154
119
126
117
146
167
167
Free cash flow
16
42
52
57
63
64
-63
195
204
198
209
217
Total assets
209
230
283
267
296
318
1148
1333
1309
1346
1366
1370
Dividend paid
-7
-7
-14
-21
-35
-35
-35
-48
-77
-77
-96
-124
Shareholders equity
95
104
115
77
73
79
492
534
531
534
537
522
Share issues and buybacks
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Minority
0
0
0
0
0
0
17
1
0
0
0
0
Leasing liability amortisation
0
0
0
0
0
0
0
-74
-92
-92
-92
-92
Total equity
95
104
115
77
73
79
509
535
531
534
537
522
Other non-cash items
1
6
-8
1
-11
-2
-71
-252
-34
-20
0
0
Long-term debt
11
5
4
1
0
0
102
53
32
32
32
32
Pension debt
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Convertible debt
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Leasing liability
0
0
0
0
0
0
0
232
261
281
281
281
Total other long-term liabilities
0
0
0
0
3
5
32
24
21
21
21
21
Short-term debt
10
6
6
3
1
0
48
43
22
22
22
22
Accounts payable
30
37
62
69
79
73
150
162
165
166
173
180
Other current liabilities
62
78
95
117
140
161
306
283
278
291
301
313
Total liabilities and equity
209
230
283
267
296
318
1148
1333
1309
1346
1366
1370
Net IB debt
-10
-41
-71
-108
-128
-157
-16
171
173
164
143
143
Net IB debt excl. pension debt
-10
-41
-71
-108
-128
-157
-16
171
173
164
143
143
Net IB debt excl. leasing
-10
-41
-71
-108
-128
-157
-16
-61
-88
-117
-138
-138
Capital employed
117
115
125
81
74
79
659
863
845
868
871
856
Capital invested
85
62
44
-30
-55
-78
493
706
704
698
680
665
Working capital
-35
-59
-80
-89
-102
-118
-298
-324
-351
-364
-377
-392
Market cap. diluted (m)
911
864
864
864
864
864
984
1179
1179
1179
1179
1179
Net IB debt adj.
-10
-41
-71
-108
-128
-157
-16
171
173
164
143
143
Market value of minority
0
0
0
0
0
0
17
1
0
0
0
0
Reversal of shares and participations
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Reversal of conv. debt assumed equity
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
EV
901
822
792
756
735
707
985
1351
1352
1343
1322
1322
Total assets turnover (%)
286,5
316,5
176
191,6
213,1
218,4
107,5
121,9
115,9
117,1
119
122,7
Working capital/sales (%)
-5,8
-8,1
-15,4
-16
-15,9
-16,5
-26,4
-20,6
-22
-23
-23
-22,9
Financial risk and debt service
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Net debt/equity (%)
-10,9
-40
-61,9
-139,3
-175,4
-199,5
-3,1
32
32,6
30,7
26,6
27,3
Net debt / market cap (%)
-1,1
-4,8
-8,3
-12,5
-14,9
-18,2
-1,6
14,5
14,7
13,9
12,1
12,1
Equity ratio (%)
45,4
45
40,9
29
24,7
24,8
44,3
40,1
40,6
39,7
39,3
38,1
Net IB debt adj. / equity (%)
-10,9
-40
-61,9
-139,3
-175,4
-199,5
-3,1
32
32,6
30,7
26,6
27,3
Current ratio
0,66
0,75
0,91
1,05
1,1
1,15
0,55
0,51
0,45
0,5
0,53
0,52
EBITDA/net interest
28,2
65,8
4934,8
214,8
358,2
623
155,4
22,7
22,4
24,8
29,5
30,6
Net IB debt/EBITDA (x)
-0,3
-1,1
-1,3
-1,7
-2
-2,1
-0,2
0,8
0,7
0,7
0,5
0,5
Net IB debt/EBITDA lease adj. (x)
-0,3
-1,1
-1,3
-1,7
-2
-2,1
-0,2
-0,4
-0,6
-0,8
-0,8
-0,8
Interest coverage
15,9
35,3
3096,5
135,4
225,8
423,9
85
12,7
12
13,9
17,4
18,6
SEKm
Shares outstanding adj.
701
701
701
701
701
701
798
957
957
957
957
957
Diluted shares adj.
701
701
701
701
701
701
798
957
957
957
957
957
EPS
0,02
0,02
0,04
0,04
0,05
0,06
0,04
0,08
0,08
0,08
0,1
0,11
Dividend per share
0,01
0,02
0,03
0,05
0,05
0,05
0,05
0,08
0,08
0,1
0,13
0,16
EPS adj.
0,02
0,02
0,04
0,04
0,05
0,06
0,05
0,12
0,11
0,11
0,12
0,13
BVPS
0,14
0,15
0,16
0,11
0,1
0,11
0,62
0,56
0,55
0,56
0,56
0,55
BVPS adj.
0,02
0,03
0,05
0,09
0,08
0,09
-0,37
-0,25
-0,24
-0,22
-0,21
-0,22
Net IB debt/share
-0,01
-0,06
-0,1
-0,15
-0,18
-0,22
-0,02
0,18
0,18
0,17
0,15
0,15
Share price
1,3
1,23
1,23
1,23
1,23
1,23
1,23
1,23
1,23
1,23
1,23
1,23
Market cap. (m)
911
864
864
864
864
864
984
1179
1179
1179
1179
1179
P/E (x)
64,9
54,7
33,3
27,5
27
21,3
31,8
14,6
16,2
14,8
11,9
10,8
EV/sales (x)
3,01
2,26
1,76
1,43
1,23
1,05
1,25
0,89
0,88
0,86
0,82
0,79
EV/EBITDA (x)
28,1
21,5
14,6
11,6
11,3
9,4
12,2
6,2
5,6
5,5
5
4,8
EV/EBITA (x)
49,9
40,2
23,3
18,5
17,9
13,9
22,2
11
10,5
9,7
8,4
7,9
EV/EBIT (x)
49,9
40,2
23,3
18,5
17,9
13,9
23
14,4
14,3
12,5
9,9
9
Dividend yield (%)
0,8
1,6
2,4
4,1
4,1
4,1
4,1
6,5
6,5
8,1
10,6
13
FCF yield (%)
1,8
4,9
6
6,6
7,3
7,4
-6,4
16,5
17,3
16,8
17,7
18,4
Le. adj. FCF yld. (%)
1,8
4,9
6
6,6
7,3
7,4
-6,4
10,3
9,4
9
9,9
10,6
P/BVPS (x)
9,61
8,34
7,48
11,15
11,8
10,96
2
2,21
2,22
2,21
2,2
2,26
P/BVPS adj. (x)
35,89
25,28
18,74
12,39
12,7
11,34
-6,38
-9,91
-9,68
-9,92
-10,18
-9,02
P/E adj. (x)
64,9
54,7
33,3
27,5
27
21,3
23,4
10,6
11,5
11,3
10
9,4
EV/EBITDA adj. (x)
28,1
21,5
14,6
11,6
11,3
9,4
10,4
6,1
5,6
5,5
5
4,8
EV/EBITA adj. (x)
49,9
40,2
23,3
18,5
17,9
13,9
17
10,7
10,5
9,7
8,4
7,9
EV/EBIT adj. (x)
49,9
40,2
23,3
18,5
17,9
13,9
17,4
13,9
14,3
12,5
9,9
9
EV/CE (x)
7,7
7,2
6,3
9,3
9,9
9
1,5
1,6
1,6
1,5
1,5
1,5
Investment ratios
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Capex/sales (%)
6,8
5,4
5,1
3,3
2,6
2,8
2,3
1,5
3,5
2,2
2,2
2,2
Capex/depreciation
1,4
1,1
1,1
0,7
0,7
0,8
0,5
1
2,7
2,1
2,2
2,2
Capex tangibles / tangible fixed assets
41,8
40,5
45,1
29,9
32,9
36,8
37,3
46
55,5
38
35
31,8
Capex intangibles / definite intangibles
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Depreciation on intang / def. intang
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Depreciation on tangibles / tangibles
37,52
43,71
44,35
58,97
69,5
85,25
112,25
71,45
48,07
36,54
32,43
28,34
Sales
Sales growth (%)
EBIT adj.
EBIT adj. margin (%)
EPS adj.
DPS
Net IB debt
Equity ratio (%)
Shares outstanding adj.
Sales
Sales growth (%)
EBIT adj.
EBIT adj. margin (%)
EPS adj.
DPS
Net IB debt
Equity ratio (%)
Shares outstanding adj.